资金链告急 盾安控股求援纾困

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记者吴正毅编辑孙芳

浙江民营企业杜南控股集团有限公司(以下简称“杜南控股”)近日暴露出资金链危机。《上海证券报》记者昨天从多方了解到，浙江省有关部门已经召集各金融机构协调解决了杜南控股的债券融资和银行贷款问题。

5月2日，杜南控股的杜南环境(002011)和江南化工(002226)两家上市公司暂停交易，称大股东杜南控股存在重大不确定性。

流动性很紧张

5月2日，杜南环境与江南化工股份有限公司同时停牌，称5月1日收到大股东杜南控股的来信，称杜南控股存在重大不确定性，此事对公司有重大影响。同一天下午，杜南环境透露，原定于5月3日至5月4日发行公司债券(二期)。由于市场情况变化，公司决定取消本次发行的债券，后续发行计划将另行公布。

据调查，杜南环保公司债券一期于3月22日发行，募集资金1亿元；二期债券的基本规模为1亿元，超额配售不得超过3亿元。所有筹集的资金将用于偿还银行贷款。根据其他数据，杜南控股的“17杜南scp008”短期融资券共计10亿元，应于5月9日到期。

事情的发生是有原因的。相关部门人士向记者证实，5月2日上午，浙江省金融办组织相关金融机构召开协调会，协调解决杜南控股债券融资、银行贷款等急需解决的问题。参与机构包括中央银行杭州中心支行、浙江省银监局、浙江省CDB、浙江省进出口银行、中国工商银行、中国建设银行，以及华融、长城、信达等十余家机构。

根据杜南控股的一份紧急报告文件，自去年下半年以来，市场资金迅速收紧。像杜南控股这样大规模使用债券融资的企业，存在发行困难、融资成本上升等问题，导致自身资金大量消耗，流动性严重困难。数据显示，杜南控股的计息负债超过450亿元，其中债券融资约120亿元。

然而，目前的情况已经有所缓解。道安控股表示，已获得多家银行的阶段性支持，与多家金融机构讨论了债转股、产业基金等合作模式，并与相关机构讨论了矿产资源转让事宜。据知情人士透露，一些金融机构在会上表达了他们的立场，即他们不会借钱帮助杜南渡过难关。

多元化的担忧

杜南控股成立于1987年，是浙江著名的民营企业。根据官方网站，杜南的产业包括制造业、民爆行业、新能源、新材料、投资管理和现代农业。其中，杜南环境是全球制冷零部件行业的龙头企业，于2004年上市。2011年，杜南控股将其民爆业务注入江南化工，并增加了一个资本平台。

与此同时，杜南加快了资产证券化进程。今年3月，江南化工以25亿元的交易对价从包括杜南控股在内的9家公司购买了杜南新能源100%的股权，计划募集资金不超过12亿元。并购后，江南化工形成了民用爆炸和新能源“双核驱动”的商业模式。

杜南部门的子公司乳山汇金资本在一级和二级市场非常活跃。目前管理着10只基金，管理基金规模超过50亿元。到目前为止，该公司已经投资了几十个项目，如余纯博士、roseonly、easystack等。长城影视(002071，咨询股)，能源(300438，咨询股)，郑煤炭机械(601717，，

道安控股披露了一个突如其来的财务问题。从财务数据来看，杜南两家上市公司的业绩相对稳定，杜南环境2017年实现净利润9200多万元，增长11%；江南化工2017年实现利润8174万元，增长33%。

据公开信息显示，杜南控股的总资产近几年一直保持在600亿元左右，负债率约为63%。根据杜南环境与江南化工2017年度报告，两家公司实际为杜南关联方提供了9.2亿元融资的连带责任担保。

根据杜南控股的官方网站，今年3月中旬，集团召开了高层年会，选举产生了新的董事会成员，创始人姚新义当选为新的董事长。在年度高层会议上，再次强调了敦安“十三五”规划的目标——“十大板块上市，利税100亿元，销售收入1000亿元”。

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