资本补充 迎来利好

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“在疫情的影响下，农村商业银行的资产质量面临进一步的压力。通过增加资本补充，可以有效增强抵御风险和提供信贷的能力。在政策支持下，预计今年农村商业银行的ipo将加速，更多的农村商业银行将测试优先股和永久债券。”一位即将上市的农村商业银行内部人士在接受记者采访时说。

根据银监会发布的主要监管指标，2019年第四季度末，中国商业银行核心一级资本充足率为10.92%，一级资本充足率为11.95%，资本充足率为14.64%；不良贷款率为1.86%。其中，农村商业银行的资本充足率为13.13%，仅高于城市商业银行；不良贷款率为3.9%，远高于同业平均水平。由此可见，农村商业银行面临着更大的资本补充和不良贷款率反弹的压力。

在梳理了6家已披露年报的上市农村商业银行的相关数据后，记者发现其平均资本充足率为14.5%，优于农村商业银行的整体情况，但仍低于银行业的平均水平。在这六家银行中，紫金农村商业银行和重庆农村商业银行去年刚刚完成a股上市以补充其核心资本，核心一级资本充足率分别达到11.07%和12.42%，处于较好水平。紫金农村商业银行年报还披露，董事会已审议通过发行可转换债券和减记永久债券的议案。另外两家资本雄厚的银行江阴农村商业银行和无锡农村商业银行的核心一级资本充足率分别为14.16%和10.2%，资本充足率分别为15.29%和15.85%。两家银行此前发行了不同金额的可转换债券。随着可转换债券被一个接一个地转换成股票，应该没有资本补充的担忧。

相比之下，广州农村商业银行和九台农村商业银行h股上市的情况并不乐观。两家银行的核心一级资本充足率分别为9.96%和9.55%，资本充足率分别为14.23%和11.98%，明显低于银行业平均水平。其中，广州农村商业银行2017年在香港证券交易所上市融资71.63亿港元，2018年和2019年分别发行100亿元人民币二级资本债券和14.3亿美元海外优先股。尽管如此，我行核心一级资本充足率和资本充足率仍在下降，同比分别下降0.54和0.05个百分点。九台农村商业银行在其年报中表示，计划增发内资股和非公开发行的h股，以缓解资本不足的压力。

“上市银行仍是这样，非上市银行可以用来补充资本的工具越来越少，这就是为什么这么多农村商业银行在排队等待首次公开募股。”这位人士告诉记者，他工作的农村商业银行多年来一直计划上市，但现在离上市只有一步之遥，他希望今年能如愿以偿。

过去，该行的补充资金渠道单一，上市融资被称为“千军万马过独木桥”。到目前为止，只有10家农村商业银行在a股和h股主板市场上市，即使有新的三板上市的农村商业银行，与中国1000多家农村商业银行相比，它们所占的份额也很小。然而，随着近年来资本补充工具的不断创新，这种情况正在发生变化。

商业银行资本包括核心一级资本、其他一级资本和二级资本。一般来说，银行可以通过定期增资、配股、首次公开发行和可转换债券补充核心一级资本，通过发行二级资本债券补充二级资本。由于前者主要针对上市银行，在向股东增资和引入战略投资者的不成熟条件下，许多未上市的农村商业银行只能选择发行二级资本债券来提高资本充足率，以满足资本监管的要求。对于非上市银行的其他一级资本项目，它们处于空白人状态，长期没有可用的工具。

随着去年优先股和永久债券发行者的扩张，这种局面已经被打破，包括农村商业银行在内的中小银行也欢迎巨额资本补充收益。根据中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会发布实施的《商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见(修订)》，作为补充其他一级资本工具的优先股，发行人已从上市银行扩大到拥有200多家股东的非上市银行。

除了优先股，另一种可用于补充其他一级资本的永久债务也进入了该行的视线。自去年年初中国银行成功发行400亿元人民币永久债券以来，其他银行也迅速效仿。2019年，共有15家银行发行了永久债券，总发行规模为5696亿元。其中包括五家国有银行、七家股份制银行和三家城市商业银行。在2020年，永久债券的发行将继续有增无减，主要发行者是中小银行。4月9日，深圳农村商业银行宣布成功发行25亿元永久债券，成为首家获准发行永久债券的农村商业银行。截至2019年第三季度末，深圳农村商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为12.07%、12.09%和14.36%。本次永久债券发行后，上述指标将分别提高至12.07%、13.15%和15.42%，扭转了近年来我行资本充足率持续下降的趋势。

事实上，自2018年以来，监管部门陆续出台了一系列政策，支持商业银行探索资本工具创新，拓宽资本工具的分销渠道。优先股和永久债券发行者的扩大意味着中小银行的资本补充方式在增加，力度在加大。前不久，财务委员会第25次会议提出，要引导信贷资源支持受疫情影响较大的小微企业和民营企业，同时要采取多种有效方式，加大对中小银行的资本补充，增强抵御风险和提供信贷的能力。对此，新时代证券分析师郑佳薇表示，疫情的影响已对银行资产质量造成压力，中小银行的信贷风险将大幅增加。同时，在加快表外资产归还、加强监管的形势下，中小银行主要是农村商业银行和城市商业银行，它们在化解不良压力方面有较大的努力。因此，应加大对普惠金融的支持力度，补充中小银行资本，改善信贷供给，激发中小银行信贷供给热情。

对于农村商业银行而言，为增强资本实力，一方面，通过发行普通股、优先股、永久债券和二级资本债券等外源性资本补充，为业务发展、战略推进、资产质量和利润波动预留充足的资本缓冲；另一方面，还应注意完善内源资本补充，加快不良资产处置，进行实物资产分类，增加拨备和利润留成，促进结构调整和业务转型，大力发展低资本消耗业务，提高资本利用效率和资本回报水平。此外，监管部门还表示，支持地方政府向部分高风险中小银行注入资本和可变现资产，或通过国有资本运营公司注资的方式为中小银行补充资本，引导合格、实力雄厚的民营企业和外资机构参与中小银行改革和重组。