国际原油价格整体看涨

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自5月下旬以来，围绕欧佩克是否会增产的问题，原油价格已经波动了近一个月。一方面，沙特阿拉伯和俄罗斯主要希望解除一些减产限制，增加产量以稳定油价；另一方面，一些欧佩克和非欧佩克国家，主要是伊朗和伊拉克，希望继续执行减产协议，因为他们很难从增产中获得利益，但增产后的价格下降甚至可能影响他们的既得利益。直到会议召开，双方才匆忙就增加石油产量达成协议。沙特阿拉伯警告石油供应短缺，但伊朗仍拒绝达成协议。

“在上周六的会议上，包括俄罗斯、墨西哥和哈萨克斯坦在内的非欧佩克主要原油生产国的石油部长们都表示支持从7月1日开始每天增加70万桶原油产量的计划。同时，它将遵守2016年11月达成的每日减产120万桶的决议。”金连庄原油分析师韩表示，过去一个月不确定性基本消除，原油价格快速上涨，布伦特原油上涨近3.4%，wti上涨近4.6%。

欧佩克在公报中表示，原油市场有所改善，成员国将尽最大努力实现100%的减产执行率，该委员会将监督各国的减产情况。根据沙特石油部长的声明，欧佩克和非欧佩克国家同意按名义价格每天增产100万桶，总产量增长不超过每天100万桶，增产配额将按比例分配，并确认欧佩克协议将于7月1日生效。这一增产幅度远低于俄罗斯此前提出的每日增产180万桶的计划。此外，委内瑞拉和其他欧佩克成员国实际上没有增产的能力，因此实施这一增产计划后的实际增产可能仅达到每天60万至80万桶左右。伊拉克石油部长指出，欧佩克协议意味着每天实际增加77万桶。

韩认为，虽然欧佩克增产是意料之中的事，但由于其增产乏力，并没有达到市场此前的预期，从而大大缓解了市场的担忧，这对7月份的国际原油市场将大有裨益。下个月，原油价格将毫无悬念地整体上涨。然而，有必要保持警惕，一些市场参与者认为欧佩克增产的努力太弱，然后发出需要进一步增产的信息。此类言论将伴随原油价格的上涨，这将不时抑制油价。

“从原油的供求关系来看，即使考虑到欧佩克的增产幅度实际上已经达到每天100万桶，再加上美国页岩油的增加(每天150万至180万桶)，也很难全面考虑这部分的增加。完全弥补了原油供应的不足。”韩指出，伊朗和委内瑞拉悬而未决的问题可能会继续发酵。一旦地缘政治爆发，原油供应可能会因制裁和经济危机而减少(伊朗每天100万桶，委内瑞拉每天30万桶)，需求会因季节变化而增加，因此原油市场的供需可能仍处于适度紧张状态。据统计，即使欧佩克增产，原油市场仍存在每天15万~ 45万桶的供需缺口。因此，油价对供求基本面有一定支撑。油价持续下跌的原因是市场预期过于悲观。

“但事实上，原油市场仍然保持乐观的前景，随后的油价可能反弹和上升。预计今年7月国际油价将普遍看涨。wti的主流运行区间为70~75美元/桶，布伦特原油预计运行区间为78~83美元/桶。”韩正预测，下半年wti第三季度，国际油价将比盈利的空更有利，油价整体将持续上涨。据估计，wti的主流运行区间为68~78美元/桶，而布伦特原油预计运行区间为76~86美元/桶。第四季度，国际油价将进入震荡整理阶段，并可能最终回落。据估计，wti的主流运行区间为75~65美元/桶，而布伦特原油预计运行在83~73美元/桶左右。