欧央行：意外“唱鹰”稳通胀

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令市场感到意外的是欧洲央行6月份的货币政策前景，因为在第一季度，欧元区经济复苏并未出现大幅改善，但欧洲央行一再发表反对保守正常的“鹰派”言论。然而，考虑到经济基本面毕竟不是很强，无论是唱“雄鹰”还是再次提及结束量化宽松，欧洲央行只是在说得更多。

欧元区第一季度的经济表现确实不尽人意。就经济增长而言，欧元区第一季度的季度环比和年度环比最终国内生产总值分别为0.4%和2.5%，均较2017年第四季度下降了0.3个百分点。除了经历负增长的爱沙尼亚和罗马尼亚，其他国家的国内生产总值在第一季度出现增长。值得一提的是，欧元区经济领头羊德国的gdp增长率仅为0.3%，而法国第一季度的gdp增长率为0.2%，远低于去年第四季度的0.7%。然而，意大利政治动荡的发酵是不够的。第一季度国内生产总值增长率为0.3%，略低于去年第三季度的0.4%。

中国民生银行研究院研究员张指出，欧元区经济增长放缓主要受贸易下滑的影响。数据显示，第一季度，欧元区出口下降0.4%，前一季度为2.2%；进口下降了0.1%，之前的进口值为1.5%。幸运的是，消费增长支持了经济扩张。4月份，欧元区零售额环比增长0.1%。尽管低于预期，但连续第三个月保持正增长，同比增长1.7%，环比增长0.2个百分点。与此同时，就价格而言，4月份生产者价格指数意外降至0，这是自2017年7月以来的首次零增长，表明通胀压力适度。

然而，需要注意的是，在信心指数方面，6月份欧元区的sentix投资者信心指数为9.3，低于预期的18.5和之前的19.2。其中，投资者对欧元区经济增长的预期指数跌至-13.3，为2012年8月以来的最低水平。

据张介绍，这表明意大利政治动荡的影响并没有消除，但并没有破坏欧洲央行结束量化宽松的决心。许多欧洲央行官员表示，他们相信欧元区的通胀率将升至2%的目标水平，并相继发出鹰派信号。

例如，欧洲央行首席经济学家Preite表示，欧洲央行将在6月14日举行的利率会议上讨论如何削减每月300亿欧元的资产购买计划。欧洲央行政策专员魏德曼表示，市场预测2018年量化宽松结束是合理的。欧洲央行的管理委员会诺特认为，很快宣布结束净资产购买是合理的。受此推动，欧元对美元大幅升值，汇率一度升至1.1798的半个月高点。张预计，欧洲央行可能会在本周的会议上宣布，将把9月份到期的债券购买计划延长至年底，同时将每月债券购买规模降至150亿欧元。