华宏科技:乘废钢回暖东风 迎业绩大幅增长

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华虹科技(002645，诊断单元)

用废钢来温暖东风

欢迎大幅提升性能

超重

光大证券(601788，诊断)王兆华

首先，业绩继续超出预期

业绩在2017年翻了一番，计划在2018年增长61%。2017年，华虹科技的营业收入为13亿元，同比增长29.3%，归属于母亲的净利润为1.24亿元，同比增长96.6%，毛利率为22.96%，同比增长2.6个百分点，期间费用率为12.5%，同比略有下降。得益于废钢加工设备市场的复苏和电梯零部件业务的稳步增长，公司计划2018年实现销售收入18亿元，净利润2亿元，同比增长61.3%。

2018年第一季度是辉煌的。2018年第一季度，公司实现营业收入3.3亿元，同比增长30.7%；母公司净利润3000万元，同比增长142%。据估计，2018年1月至6月，归属于母亲的净利润为8500万元至1亿元，第二季度归属于母亲的净利润计算为5500万元至7000万元。

第二，废钢行业有一个有利的机会

废钢行业继续发展，设备制造和加工贸易受益。钢铁工业的供方改革仍在继续。在打击“带钢”后，废钢资源大量流入常规钢铁企业，环保高压政策被叠加。电炉炼钢的比重逐渐增加，高炉-转炉中的废钢加入量增加。许多因素使得对废钢及其加工设备的需求保持强劲。该公司是中国废钢加工设备的领先制造商，废钢加工能力约为15万吨/年。随着废钢行业的发展，这两项业务将继续受益。

三.电梯零部件业务平稳运行

威尔曼拥有优秀的质量和稳定运行的电梯配件业务。2015年11月，该公司成功收购了威尔曼100%的股权，并涉足电梯零部件领域。通过与下游客户建立长期稳定的合作关系，威尔曼的经营业绩随着行业的稳定发展而稳步增长。2015-2017年，公司实现净利润7900万元、8800万元和9900万元，实现了业绩承诺。2013-2017年净利润年均复合增长率为15。

四.投资建议

考虑到公司目前可再生资源设备的订单已满，未来将继续受益于废钢行业的发展。此外，公司的电梯配件业务有稳定的利润水平。我们提高了2018-2019年的利润预测，归属于母亲的净利润分别为2.15亿元和2.18亿元(之前的值分别为1.8亿元和2.05亿元)。2020年归属于母亲的新净利润为2500万元，相当于每股收益。