现在 中概股可以排队回国了

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作者|王菲

投资界的报告|迂腐

每个人都担心的事情还在发生。

4月23日，美国证券交易委员会(sec)主席杰伊克莱顿(Jay Clayton)在接受媒体采访时表示，由于信息披露问题，投资者最近在调整头寸时，不应将资金投资于在美国上市的中国公司的股票。

美国证券及期货事务监察委员会主席有史以来第一次在电视上公开提醒投资者不要投资中国股票。

(资料来源:福克斯商业)

这句话无疑是火上浇油，其后果立即显现——美国股市周四收盘，中国热门股票普遍下跌，其中下跌7.25%，下跌5.71%，京东下跌0.11%，百度下跌1.87%，阿里巴巴下跌2.25%，维普商店下跌7.64%，天坛图书馆下跌10.59%，钛下跌12.20%。

"好的，中国的股票排队返回中国."一个风险投资/体育老手感受很深。在瑞迅欺诈案曝光后，自4月份以来，中国股市已下跌逾一半。现在，证券交易委员会(sec)主席的讲话进一步扩大了对中国证券交易所的信心危机。市场参与者预测，下一步将有更多中国股票受到调查，现在只是风暴前的平静。

许多中国企业已经嗅到了危险。目前，一些准备进入美国股市的企业已经考虑退出。“今年赴美上市可能无望。”。北京的一位风险投资者在与准备上市的被投资企业沟通后感到担忧。

回顾十年前，中国证券交易所危机最终导致一些企业退市，并基本关闭了通往美国的po门。曾经黑暗的历史似乎正在重演，甚至更糟。种种迹象表明，这可能是中国证券交易所历史上最大的信任危机。

证交会主席亲自提醒:不要投资中国股票

这是克莱顿在过去三天里第二次公开宣布股票投资的风险。

早在4月21日，美国证券交易委员会(sec)就在其官方网站上发布了一份措辞严厉的声明，指出新兴市场存在信息披露不足、无法获得审计文件等问题，并且存在重大投资风险。

在这篇题为《投资新兴市场涉及重大信息披露、财务报告等风险，补救措施有限》的文章中，中国作为新兴市场的代表被提及21次。

(资料来源:sec)

该声明由美国上市公司会计监管委员会(pcaob)主席克莱顿(Clayton)和威廉·杜恩克(william duhnke)等五位官员共同签署，提醒美国投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，要注意财务报告和信息披露质量的风险。

声明称，“与美国相比，在包括中国在内的许多新兴市场，不完整或误导性信息披露的风险要大得多，当投资者受到损害时，获得追索权的机会要小得多。”这些公司“应该用简明的英语提出风险，并详细解释。”

其中，“pcaob仍无法获得中国公司的审计报告”作为副标题，用了整整一节介绍相关情况。众所周知，pcaob是美国上市公司会计监管委员会，它是根据2002年萨班斯-奥克斯利法案成立的。其任务是监督上市公司的审计报告。

(资料来源:零2po研究中心)

与此同时，在克莱顿发表上述言论的同时，鹰派美国议员和一些前官员正试图说服特朗普政府停止联邦雇员养老金计划对中国企业的投资。

瑞星事件带来的信任危机越来越严重。今天的种种迹象不禁提醒人们，十年前，鲁诺科技、中国高速频道和东南融通等一批中国股票因金融欺诈被统称为空。由于欺诈，鲁诺国际只用了23天就退出了市场，“中国概念股”被推到了风口浪尖。此后，一年内有20多只中国股票退出市场。

此外，随着形势的动荡，在美国上市的中国公司数量将大幅减少。即使它们成功上市，市场价值也将被严重低估，最终许多中国公司将被私有化并回归中国。

统计数据显示，迄今为止，已有358家中国公司在美国上市，108家已被摘牌。历史似乎在重演，而且会变得更糟。

这是一个黑暗的月份:一批中国股票集体血洗并破产

上个月是中国股市的黑暗时期。克莱顿的讲话无异于给陷入信贷危机的中国股市火上浇油。

美国的金融市场继续动荡。今年3月，美国股市创下了10天内4次熔断的历史纪录，而中国股市的市值一度大幅缩水。

据风能统计，截至3月16日收盘，247只中国股票的总市值达到13，460.44亿美元，而在3月16日的前一个交易日，即3月13日收盘时，中国股票的总市值达到14，632.05亿美元。据测算，仅3月16日，中国证券交易所的总市值就下降了1172亿美元。

我没想到这是最致命的一击。4月2日晚，众多中国股票瑞星咖啡暴露了其财务欺诈行为，让世界感到不知所措。根据该公司发布的一项调查，其首席运营官刘健和一些员工伪造了价值约22亿元人民币的交易。与此同时，瑞星的股价在开盘前暴跌了85%，开盘后20分钟内吹了三次风。

在那之后的短短几天里，艾奇艺和向谁学习都被空弄得焦头烂额，从而在未来炸毁了销售丑闻...中国股市笼罩着乌云。

在空的一系列高额利润下，中国股票的股价暴跌。4月7日晚，好未来教育宣布，一些员工在日常内部审计中夸大了销售数据，并签订了虚假合同。随着美好未来的爆发，其股价下跌了17%。，市值突然消失420亿元。

4月14日，一家名为香橼的组织发布了一份报告，向谁学习将其收入提高70%，称其为自2011年以来中国股市最大的欺诈案件。报告发布后，股价下跌了10%，市值蒸发了近50亿元。

股票价格暴跌，甚至一些互联网金融公司的股票也濒临退市。其中一些不仅跌破发行价，还进入了1美元的区间。

如今，随着中国证券交易所的信心危机日益严重，越来越多存在经营问题的中国证券交易所公司面临着被淘汰的风险。退出市场可能是最糟糕的结果。事实上，不久前，2020年上市的第一只股票已经出现。

4月15日上午9点30分，巨美保险宣布完成私有化，成为母公司super roi的全资子公司。与此同时，巨美友已要求暂停其在纽约证券交易所的广告交易。随着私有化交易的完成，巨美友将正式从纽约证券交易所退市，而这仅仅是它来到大洋彼岸的六年之后。

与此同时，畅游也完成了从纳斯达克私有化的退市，这意味着中国证券交易所的纯游戏公司已经完全退出美国股市。

向美国的首次公开募股撤退悄悄地开始了，今年可能没有戏了

美国股市正在飙升，中国企业已经嗅到了危险。“今年赴美上市可能无望。”。北京的一位风险投资者在与准备上市的被投资企业沟通后感到担忧。

回顾整个第一季度，自疫情爆发以来，很少有中国企业在2月和3月在美国上市，这在历史上是罕见的。

瑞星的自爆无疑彻底摧毁了一批企业赴美上市的想法。一方面，海外投资者的信心受到打击；另一方面，中国企业在美国上市时，肯定会面临更加复杂和严峻的环境。

“对于中国企业赴美上市的财务信息真实情况的信任度将会下降，这将增加交易成本。例如，有必要通过大量路演进行更全面的解释。”创世合伙人资本的创始管理合伙人周伟说。此外，还包括增加中介服务费、董事监事和高级管理人员责任保险费等。企业在申请上市和发行阶段面临的问题。

投资界了解到，一些为美国股市做好准备的企业已经悄然退出。4月18日，优科研讨会召开了一个名为“优科研讨会的起源进化理论”的在线战略会议。在会议上，创立者毛大庆根本没有提到优科工作室的上市。

去年第四季度，优科工作室向纽约证券交易所提交了招股说明书。毛大庆曾表示，友科工作室的股权结构和招股说明书审批文件已经完成，上市“迫在眉睫”。

同样受到影响的是今年1月曝光的、已申请在美国上市的理想汽车。瑞星事件后，理想汽车创始人李翔在社交媒体上转发的相关报道时，留下了一个“骗子”，他的愤怒不言而喻。据路透社报道，2020年1月，理想汽车已申请在美国上市，并计划募集至少5亿美元，最早将于2020年上半年上市。

越来越多的公司正在考虑重新设计ipo路径。未来一年，企业可能会出现抛售红筹股、重返国内资本市场的趋势。

回想十年前，由于中国证券交易所的信任危机，在美国有几年的空上市时间。现在，枪声再次响起，我担心中国股市将付出更惨痛的代价。

为了缓解中国证券交易所的危机，零点二宝研究中心认为:“一方面，中美两国政府需要加强监管协调，共同探索解决跨境监管难题的方案；另一方面，中国企业自身也需要加强信息披露，做好投资者关系管理，共同维护中国企业在国际市场上的声誉和价值。”