“顶梁柱”失控首现巨亏20亿 亚太药业何以坠入“至暗时刻”

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“投资者网络”向金晶

"公司会不会倒闭？""公司高管准备好了吗？"

这是投资者在浙江亚太制药有限公司(以下简称“亚太制药”，002370.sz)在线业绩简报中最常问的两个问题。

是什么让亚太制药如此令投资者担忧？这与其2019年的“成绩单”密切相关。2019年业绩大幅下滑，营业收入7.09亿元，同比下降45.84%；净利润亏损20.69亿元，同比下降1095.57%。这一成绩在上市制药公司中几乎垫底。

在早期，当许多医药股大幅上涨时，亚太制药退出了“新视野”，公司的盈利能力令人担忧。那么，亚太制药行业的未来是什么？

首次亏损超过20亿元

最近，亚太制药发布了2019年财务报告。公司营业收入7.09亿元，同比下降45.84%；营业利润-20.68亿元，同比下降956.84%；利润总额为-20.7亿元，同比下降957.21%；上市公司股东应占净利润为-20.69亿元，同比下降1095.57%。

这种归属于母公司的净利润损失在医药上市公司中是罕见的。

除了业绩问题，许多投资者也有一个非常关心的问题-公司会受到st？为此，在公司网上发布会上向公司秘书长沈提出了疑问:亚太医药行业已经跌破了多年来的最低价格，这让投资者担心公司的可持续经营能力以及实际控制人和业绩出现问题时的退市风险。公司的实际控制人能保留他的股份吗？公司会有改变所有权的风险吗？

对此，亚太制药高管在网上业绩简报中多次强调:“公司运营正常，公司股票没有特别风险预警。”

尽管亚太制药信心十足，但从2月7日到4月10日，该公司的销售额下降了36.12%。股价从10.25元/股直接跌至今年最低的4.68元/股。此外，在此期间，许多制药公司的股票都在飙升，而亚太制药公司以这种替代方式“减半”。

值得注意的是，在2018年下半年和2019年上半年，本公司实际控制人的两个女儿陈贻琦和陈佳琪已经大幅减持了股份。根据公开数据，从2018年9月25日至2019年3月18日，陈贻琦和陈佳琪减持了2000万股，套现2.59亿元。当时，该公司的股价从15元/股波动到20元/股。此外，去年9月，陈一奇和陈佳琪曾考虑减持，但被深交所叫停。

在这个问题上，亚太制药一直保持沉默。

“顶梁柱”成了罪魁祸首

为什么亚太制药行业在2019年爆发了如此大的波澜？

这与2015年的固定收购密切相关。具体而言，2015年10月，亚太制药宣布计划募集额外资金，收购上海新高峰生物医药有限公司(以下简称“上海新高峰”)100%的股权。上海新高峰控股的上海新生源医药集团有限公司(以下简称“上海新生源”)等11家公司主要从事新药研发外包服务业务。

当时，亚太药业的美好愿景是充分利用上海新高峰，实现公司的产业转型升级目标。然而，当这项固定收益收购被执行时，cro受到了资本的欢迎。当时上海新高峰的净资产不到2亿元，但亚太制药却花了9亿元收购了它，为它打下了6.7亿元的商誉。

高溢价收购背后还有一个性能赌注。上海新高峰的创始人任军作出了承担连带责任保证的履约承诺。即上海新高峰2015年至2018年的净利润分别不低于8500万元、1.06亿元、1.33亿元和1.66亿元。

的确，从那以后，上海新高峰成为了亚太制药业绩的“支柱”。2016年至2018年，上海新高峰分别实现净利润1.08亿元、1.45亿元和1.46亿元，分别占当年亚太药业净利润的91.61%、74.91%和73.38%。同时，上海新高峰也通过擦线实现了年度绩效承诺，2015年至2018年的绩效承诺完成率依次为117.38%、101.49%、109.16%和87.86%。

看似美丽的背后，往往有意想不到的意外。去年10月28日，亚太制药宣布上海新胜源(上海新高峰的全资子公司)未经正常审批和决策程序为他人提供担保，对外担保余额超过1亿元。针对这些措施，亚太制药表示:“公司将加强对上海新高峰及其子公司的公章、合同章、财务专用章、银行预留印鉴、银行网银u盾的管控。”

随后，亚太制药对上海新高峰的管理和控制受阻，上海新高峰无法正常运营，其子公司失去控制。直到2020年1月，亚太药业才坦言:“鉴于公司失去对上海新高峰及其子公司的控制权，公司不再将上海新高峰及其子公司纳入公司合并报表的范围，导致投资亏损。”

因此，以前的业绩支柱已经成为今天业绩下滑的“罪魁祸首”。根据亚太制药此前的公告，该公司计划在2019年计提总额为5.98亿元的减值准备；由于上海新高峰及其子公司无法恢复正常运营，公司对上海新高峰资产集团进行了测试，确认投资损失为12.4亿元。公司的减值准备和确认投资损失总计18.38亿元，这将使公司2019年的净利润减少18.38亿元。

2020年继续亏损

在已发布2020年第一季度报告的上市公司中，亚太制药再次引起人们的关注，其业绩可以说是与“抗疫”带来的机遇不相适应，业绩非常差。根据公司发布的业绩预测，预计2020年1-3月实现的可归属净利润约为-1500万至-2500万元。

关于业绩变动的原因，亚太制药表示:“公司计提湖北科技投资集团有限公司的股权溢价收入，并公开发行可转换公司债券计提利息，导致财务费用增加；绍兴滨海新城新建的“亚太制药现代药物制剂一期、二期工程”部分生产线已经投产，相应的折旧费、水、电、人工工资增加；本公司失去对上海新高峰及其子公司的控制权，未纳入本期合并报表范围；同时，受新冠肺炎肺炎疫情影响，公司第一季度销售额预计将下降，导致报告期内上市公司股东应占净利润同比下降。

此外，新世纪信用评级公司将负面观察名单中“亚太制药”的主要信用评级从aa/负面调整为a+/负面，并将“亚洲制药可转换债券”的信用评级从aa调整为a+。根据《新世纪》的评估，关注亚太制药公司业绩的重大损失、保留意见的审计报告、实际控制人及其一致行动人的股份被冻结或收到民事判决，并将继续关注后续相关事宜的进展，跟踪披露亚太制药/亚太制药可转换债券的信用质量。(请多注意颤音:投资者思维金融产生了)■