新周期、新产品、新时代

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全球趋势:欧洲、美国和日本目标一致，坚决转向纯电力

中国政府通过实施一系列鼓励新能源汽车的政策，引导了纯电动汽车的发展方向。自2014年以来，国内新能源汽车的销量迅速增长，目前占据了全球市场的一半。经过一段时间的反应和调整，欧洲、美国和日本等海外汽车公司已决定在2018年转向纯电力。中国新能源(600617)汽车产业政策正在引领全球变革方向。

新政策周期:从规模导向到质量导向

2016年中国成为全球最大的新能源汽车生产国和销售国后，政策思路开始从“大规模”转向“高质量”。从2017年到2020年，是新政策周期的过渡期。2021年补贴全部取消后，双点制将成为顶层设计的核心，总管理目标将从2020年的200万台增加到2025年的700万台，同时引导行业向更高水平发展

里程、高能量密度和高质量方向，高镍三元、硅碳负极和柔性电池等新产品有望更快推向市场。

新技术、新产品:性价比全面提升，向廉价燃料汽车迈进

到2017年，纯电动乘用车的续航里程一般为200公里，能量密度为105瓦时/千克，到2018年将迅速增至300公里，能量密度为140瓦时/千克。在政策引导和技术进步的双重刺激下，新能源汽车的性价比将全面提升，以SAIC荣威erx5/ei5和BAIC ex360为代表的消费产品将在市场上崭露头角。考虑到积分政策带来的成本转移，在没有补贴的情况下，预计到2021年，电动汽车的生命周期成本将低于燃油汽车，到2025年，电动汽车的购买成本将低于燃油汽车。

工业新时代:中国制造的全球电动汽车零部件的崛起

全球动力电池一直以中国(54%)、日本(29%)和韩国(15%)为模式，国内电池已从磷酸铁锂转向三元路线，以赶上日本和韩国。在经历了新能源汽车行业需求爆发和补贴下降带来的价格战洗礼后，动力电池和四大电池材料板块的龙头企业逐渐崛起。未来，随着全球新能源汽车和国内外汽车巨头的发展，

随着中国市场的发展，国内电池和四大材料有望在技术升级的基础上充分发挥国内成本优势，并有望获得与苹果以往供应链相似的机会，通过支持星型模式进入全球市场。

投资建议

重点关注中长期供求格局清晰的上游资源钴锂相关目标(如天骐锂业(002466，咨询股)、华友钴业(603799，咨询股)等。，并建议关注和龙科技(300477，咨询股票)。建议关注市场格局逐渐清晰的中游领军企业，如浦泰来(603659，建议

风险警告

各国的扶持政策低于预期；新能源汽车产业的价格波动；技术升级未能达到预期。