石基信息：酒店上云大势将至 抓住时机问鼎全球

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世纪信息(002153，诊所单元)

酒店的阴云即将来临

抓住机会赢得世界

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一直以来，我们都重申海外酒店的it云转型是世纪目前的业务重点和未来的发展方向。与市场普遍关注公司在新零售领域的进展不同，我们一直重申海外酒店的it云转型是世纪的主战场。我们之前已经通过许多报告详细解释了这一观点。例如，在2017年10月的深度报告中，我们强调“全球酒店业it系统正处于向云转型的关键时刻，世纪有望成为下一代领导者。”

然而，到目前为止，市场对世纪运转型的前景仍存在较大的预期差异，这主要是由于现有分析框架的失败。海外酒店对世纪来说是一个全新的市场，而传统软件公司的云转型大多是在现有市场推出云产品。因此，在adobe(全球市场化)、autodesk(全球市场云化)、广联达(002410)(国内基于工具的软件云化)等公司已经成功使用的云转型分析框架在这里部分失败，这导致投资者普遍认为公司的海外业务难以理解、不确定、难以跟踪。

我们相信，在酒店it系统的云趋势中，世纪已经做了充分的准备，有望成为未来全球酒店下一代云系统的领导者。在行业层面，it系统上的云已经成为所有酒店的共识，相关要求将在未来2-3年内发布。酒店走向云端后，当前的it系统模式将被改写，领先制造商的市场份额预计将会增加。在公司层面，世纪积累了足够的资本、技术、人才等。，在云系统的竞争中具有很强的优势。因此，该公司有望抓住机遇，在酒店云浪潮中成为全球领先的酒店it制造商。

盈利预测和估价。我们保持公司的利润预测不变。据估计，2018/2019年e的收入为34.13亿/39.78亿，同比增长+15.3%/16.6%，净利润为5.05亿/6.22亿，同比增长+20.6%/23.1%。对应于18/19年的当前股价市盈率为58倍/47倍。根据sotp模型，37元的目标价格保持不变，2018年相应的市盈率为79倍。保持推荐的等级。