中国证监会副主席李超：抓紧制定配套规则 明确公募参与税延养老险标准

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⊙记者○编者溥

中国证监会副主席李超16日在首届“养老与投资”论坛上指出，根据试点一年后将公共资金纳入递延所得税商业养老保险投资范围的要求，证监会将会同相关部委努力制定配套业务规则，明确公开发行的参与标准，做好个人养老账户设计、产品储备和信息平台建设。

论坛在福州举行，主题是“中国个人养老金:航行与展望”。李超在论坛上还表示，相关政策的实施涉及到很多机构和环节，这就要求商业银行和基金管理公司充分利用自身的专业知识，同时也需要地方政府部门的支持和指导。

4月初，五部委联合下发了《关于试行个人递延所得税商业养老保险的通知》，正式启动了中国递延所得税商业养老保险试点。通知明确指出，试行期暂定为一年。试点后，参与的金融机构和产品范围将有序扩大，公共基金等产品将纳入个人商业养老账户投资范围。

李超指出，公共基金行业在服务第三支柱个人养老金方面潜力巨大。一方面，公募基金行业20年的规范运作和专业实践，具有“组合投资、独立托管、公开披露、严格监管”的丰富产品线和制度优势，能够更好地满足个人养老金安全、专业、稳健投资的要求。

另一方面，为了增强公共资金为个人养老服务的能力，近年来，中国证监会有针对性地加强了相关制度的供给。2016年，它推出了基金中基金，以提高养老金服务的资产配置能力。在不久的将来，它将推出养老目标基金，为具有不同生命周期和不同风险回报偏好的投资者提供差异化的养老产品。

长期以来，公募基金行业在为各种养老金的市场化和专业化投资运作服务方面发挥了重要作用。数据显示，目前共有16家公募基金管理公司受托管理基本养老金、社保基金和企业年金，总管理规模超过1.5万亿元，市场份额超过50%。以社保基金委托的公募基金管理的投资为例，自2001年以来实现了8.4%的年化收益率。

“面对新的历史责任，公募基金行业必须努力增强内部实力，借鉴海外优秀养老基金经理人的经验，开发满足国内公众需求的多元化产品，不断提高养老产品的投资管理能力和合规性。风险控制水平为个人养老基金提供了更有针对性、更专业、更稳定的管理服务。”李超还对公共资金提出了要求。

李超认为，商业养老保险试点税收递延政策立足国情，有效吸收了海外第三支柱建设的成功经验，具有前瞻性和包容性。第一，设立个人养老金账户，保证对个人的税收优惠；二是实行递延纳税，引导个人进行长期投资；第三，尊重个人投资选择权，坚持账户金融投资多元化方向，鼓励各类金融机构通过市场竞争提供差异化养老投资服务。

他表示，税收政策引导个人储蓄养老基金通过资产管理机构进行长期投资，通过专业的金融产品和服务，将个人养老基金转化为经济增长所需的直接融资和中长期资本，可以有效缓解当前金融体系中短期资金与长期资产匹配带来的流动性风险。

同时，作为专业的“购买者”代表，各资产管理机构坚持价值投资、长期投资和社会责任投资的理念，不断将个人养老金等长期资金配置到经济社会发展的重点领域，从而提高经济社会的整体运行效率，经济社会发展的成果反过来惠及公众。

“海外成熟的市场经验表明，以个人养老金账户投资为核心的补充养老金制度是资本市场的重要参与者和直接融资的重要来源。”李超说。

以美国为例，据统计，截至2017年底，美国补充养老金资产总额超过25万亿美元，并通过直接或间接方式广泛参与资本市场，其中共同基金投资规模为8.8万亿美元。即使在2008年金融危机后，补充养老金仍保持了近3200亿美元的资金净流入共同基金，成为直接融资体系健康发展的重要基石。