上交所细究银鸽投资经营能力

本篇文章1201字，读完约3分钟

⊙记者李主编

鉴于银鸽投资(600069)扣除多年非经常性损益后净利润(或微利)为负，主营业务表现疲弱，上海证券交易所于16日向公司发出年度报告询证函，围绕公司主营业务经营、现金流量下降、控股股东股份高比例质押等情况对公司进行了全面质询。

在经营业绩方面，询函指出，银鸽投资2015年至2017年扣除非经常性损益后的净利润分别为-2.94亿元、-3.92亿元和823.9万元，主营业务经营业绩较弱。面对公司主营业务存在的问题，上海证券交易所要求其结合自身经营情况和造纸行业整体情况，补充披露影响公司经营业绩的主要因素、未来发展趋势和提出的对策，分析公司盈利能力和持续经营能力是否存在重大不确定性。

此外，年报披露，2017年银鸽投资机制纸产品的毛利率为9.1%。根据细分产品的分类，文化纸(包括特种纸)、包装纸和生活纸的毛利率分别为3.52%、14.40%和6.11%，远低于同行23%的平均毛利率。对此，上交所要求银鸽投资解释主要产品毛利率远低于同行的原因和合理性；根据细分产品的分类，结合同行业至少三家公司的毛利率，分析并解释了产生差异的原因。

除了利润表数据不佳之外，银鸽投资和经营现金流的大幅下滑也引起了上交所的关注。根据年报，2017年公司营业收入为29.37亿元，增长25.37%，净利润为5600万元。但同时，公司经营活动产生的净现金流量为2.45亿元，下降28.67%。监管机构指出，该公司解释的净经营现金流的变化是由于与去年同期相比，各种税费的增加。针对这种情况，上海证券交易所要求公司说明相关税费规模差异较大的原因；结合公司的纳税情况、销售模式、支付政策等。本文分析了营业净现金流量、营业收入和净利润不一致的原因和合理性。

值得一提的是，监管部门也注意到，公司将亏损子公司四川银鸽转让给控股股东银鸽集团，导致关联方资金占用，期末余额为5.76亿元。四川银鸽承诺在今年8月31日前还清上述债务；银鸽集团还承诺，如果四川银鸽不能及时偿还债务，将直接代表四川银鸽向上市公司偿还债务。面对可能出现的风险，上交所要求公司结合关联方四川银鸽和控股股东银鸽集团的资本流动和流动资产，说明上述资本占用是否存在无法偿还到期债务的风险，如果存在，给予充分的风险警示；结合上述还款风险情况，说明该笔大额应收账款不计提坏账准备的原因及合理性。

此外，上海证券交易所还关注控股股东以较高比例质押公司股份的情况。据披露，公司控股股东银鸽集团已质押股份，占公司总股本的46.51%，占公司总股本的98.23%。因此，上海证券交易所要求公司补充披露市场内外控股股东质押股份的金额及相应比例，并说明高比例公司质押股份的融资目的，以及是否存在可能影响上市公司股权结构和生产经营的相关事项。

上海证券交易所还要求公司详细说明2017年季度财务数据的差异、收购明亚保险经纪公司股权的细节以及报告期利润分配方案的合理性。