寿险保费7年来首降 整体净利润 呈两极分化趋势

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本报记者戴

2018年是保险业转型发展的关键一年，第一季度的成绩单不仅是2017年转型成果的总结，也是对下一阶段发展趋势做出初步预测的基础。

根据中国保监会发布的最新保险数据，一季度，保险业实现原保费收入14084.36亿元，同比下降11.15%，降幅较前两个月有所收窄。另一份偿付能力成绩单显示，第一季度大型保险公司盈利能力依然强劲，而增值型中小保险公司的发展之路亟待突破。

寿险保费同比下降16.82%。回报保证高质量的发展

数据显示，一季度寿险公司原保费收入为10993.96亿元，同比下降16.82%。寿险业务保费收入9500.81亿元，同比下降18.22%。可见，行业保费的整体下降点仍在寿险业务。

具体而言，第一季度保费收入排名前十位的公司是中国人寿、平安人寿、太保人寿、PICC人寿、太平人寿、华夏人寿、泰康人寿、新华保险、富德人寿和国华人寿，总保费收入为8218.13亿元，占寿险总保费的74.75%。寿险保费收入进一步集中，“老六”保费收入占60%以上。

行业分析师指出，原保费收入下降主要是受人身保险“良好开端”业务放缓的影响。七年来的首次负增长表明，134号文件在促进中短期产品削减方面取得了显著成效。此外，其他金融理财产品收益率的上升在一定程度上削弱了保险“良好开端”产品的吸引力。

安信证券(Essence Securities)分析师赵湘怀认为，在很长一段时间内，中国保险公司的价值增长将主要取决于保费的高速增长，即死亡与利润之差，而非利息与利润之差。短期而言，2018年寿险保费的大幅下降将对死亡和福利的增长产生影响。然而，大型保险公司的利润空间持续丰富，这促进了剩余利润空间的不断释放，大型寿险公司的利润来源保持稳定。

与大型保险公司不同，中小型保险公司依靠低价值的银行保险渠道来推广短期保险产品，因为它们的个人保险渠道薄弱，难以增加员工，这并没有导致公司价值增加的趋势。特别是今年以来，随着监管的不断严格，一些中小保险公司的保费下降，投资性万能保险缩水，影响了未来的利差收入。

事实确实如此。记者注意到，前三个月，万能保险保费收入出现反弹。2017年第一季度，全民保险费同比下降61.24%，而今年第一季度，全民保险费同比上升37.62%。对此，分析人士指出，新《全民保险条例》实施后，其保费比重普遍偏低，行业保费结构不断改善，保底产品比重上升。但是，也不排除有些保险公司为了保费总额的平稳过渡，采取万能保险和投资连结保险来影响保费规模。

财产保险费稳步增长17.27%，市场集中度保持不变

根据中国保监会的数据，一季度财产保险公司原保费收入为3090.39亿元，同比增长17.27%；财产保险业务原保费收入2752.9亿元，同比增长14.60%，两者均保持相对稳定的增长。

与中外财产保险公司相比，中国保险公司前三个月的原始保费收入超过3000亿元，同比增长17.50%，市场份额达到98.36%；然而，外资保险公司保费收入约50亿元，增长5%，市场份额再次小幅下降。共有21家财产保险公司保费收入出现负增长。

第一季度，财产和意外保险公司的市场份额保持不变。市场份额排名前三的PICC P&C保险、平安P&C保险、CPIC P&C保险实现原保费收入2004.2亿元，占财产险和意外险总保费的64.85%，同比增长0.98个百分点。在其余十大保险公司中，迪达P&C保险和太平P&C保险的保费增长率高于行业平均水平，而中国人寿、中国联合保险、阳光P&C保险、天安P&C保险和英达P&C保险的保费增长率低于行业平均水平。英达P&C保险公司是十大保险公司中保费负增长的唯一公司。前十名财产保险公司的原始保费收入占保费总额的85%。

车险业务跨境保险保费收入489.95亿元，同比增长10.35%；汽车保险的保额为48.8万亿元。众所周知，在中国，车险业务是财产保险公司保费收入的重要来源，这在中资保险公司的保费收入结构中可以得到充分证明。然而，中国财产保险公司保费增长率远高于外国财产保险公司的原因之一在于汽车保险业务的规模差距。汽车保险业务对保险公司的本土化要求很高，外资财产保险公司在进入中国汽车保险市场时处于劣势。此外，由于该市场竞争日益激烈，外国公司的管理成本较高，汽车保险在外国保险公司中没有得到有效发展，其保费收入自然难以提高。在新的对外开放政策下，这些外资保险公司今后是否会在这一领域有所突破，值得期待。

盈利能力继续两极分化。中小型保险公司的净利润普遍受挫

净利润能够反映保险公司在一定会计期间的经营成果和盈利能力。根据第一季度的数据，寿险和财险市场的净利润再次证实了保费的两极分化。

通过梳理净利润数据，记者发现“老六”寿险公司前三个月利润总额为458.07亿元，占寿险总利润的86%。其中，平安人寿和中国人寿净利润之和超过300亿元，占比60%。值得一提的是，处于股权转换阶段的华夏人寿，净利润增长表现强劲。净利润在2017年飙升至43.07亿元后，今年第一季度净利润超过30亿元，成为唯一一家利润最高的非“老六”寿险公司。此外，36家保险公司实现利润超过或低于1亿元，其中有许多优秀的中小寿险公司。中国农业银行人寿保险、中国招商银行人寿保险、中国建设银行人寿保险、中国工商银行安盛保险、中国邮政人寿保险等银行保险公司通过股东银行渠道实现了1亿多元的稳定利润。第一季度有32家寿险公司未能盈利，亏损总额达56.67亿元。其中大部分是资产驱动型债务型中小保险公司，面临转型压力，个人保险不占主导地位。

财产保险方面，84家公司第一季度净利润合计90.29亿元，PICC P&C、平安P&C净利润合计84.73亿元，占比94%。CPIC财产保险、天安财产保险、英达财产保险、迪达财产保险、中原农业保险、阳光财产保险和中国人寿财产保险是除两家领先保险公司外，仅有的净利润超过1亿元人民币的财产保险公司。另有34家保险公司的净利润不到1亿元，且中小保险公司居多；41家财产保险公司处于亏损状态，中安在线亏损高达4.8亿元。

虽然第一季度中小保险企业的经营利润普遍受挫，价值导向的发展道路需要打破，但有分析师指出，今年保险市场将更加乐观，特别是最近春风出台的税收递延养老保险、对外开放和资产管理新规定等新政策，机构普遍认为将有利于保险业务的未来发展。来自国家统计局的消息也显示，3月份，保险业的业务活动指数处于较高的繁荣区间，超过55%，行业扩张强劲。(张乐制图)