一季度：保险行业风险总体可控 过半险企偿付能力下滑

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本报记者戴

偿付能力是保险公司的生命线，它与公司经营状况的稳定密切相关。偿付能力的披露就像一份保险公司的“体检报告”，而“体力是否面临透支”无疑会被披露。

各保险公司最近一季度发布的“体检报告”显示，保险业整体资本充足，风险可控，但偿付能力充足率也有下降趋势。在84家财产保险公司中，第一季度末偿付能力充足率比2017年第四季度下降了近81%，长安责任保险成为唯一一家核心偿付能力充足率低于200%的财产保险公司。半数以上寿险公司偿付能力充足率下降，中法寿险继续见底，综合偿付能力充足率降至-5226.32%。

三家人寿保险公司不合格

超过一半的保险公司降低了偿付能力

总体而言，寿险公司的平均偿付能力充足率在200%以上，但半数以上的寿险公司偿付能力仍有逐月下降，最低偿付能力比率降至-5226.32%。

表现不佳的中法人寿、广信HNA人寿和吉祥人寿的综合偿付能力充足率分别为-5226.32%、-437.54%和78.87%，低于监管要求的100%，面临偿付能力不足的风险。

众所周知，中法人寿保险和广信HNA人寿保险长期以来陷入偿付能力不足的泥潭。关于未来的改进措施，中法人寿表示，根据偿付能力充足率的结果，公司已经开始实施业务控制、费用控制、投资控制等偿付能力管理的相关措施，并将密切跟踪偿付能力的发展。为使公司尽快正常运营，更好地保护客户权益，防范公司经营风险，公司将加强与各方沟通，加快增资进程。基于公司目前的偿付能力和流动性，公司将进一步严格控制投资规模，限制资本投资和不必要的费用，做好客户服务和舆论监督工作，防止群体性事件的发生。广信·HNA也陷入了“负还款率”的困境。其年报显示，预计该公司的还款率将在下一季度继续下降至-487.45%。

同时，记者也注意到，吉祥人寿的综合偿付能力充足率持续下降，从去年第四季度的80.39%下降到今年第一季度的78.87%，低于监管要求的100%，这表明公司的资本压力正在扩大，盈利能力令人担忧。自2012年成立以来，吉祥人寿已连续五年处于亏损状态。今年一季度，公司净利润亏损2752.93万元，五年累计亏损13.34亿元。对此，吉祥人寿表示，作为一家初创公司，业务规模增长迅速，规模经济尚未形成，这不可避免地会导致暂时性收入与支出周期不匹配。根据行业发展规律，寿险公司一般需要经历“七个平衡、八个利润”的磨炼，也就是说，他们需要熬过大约七年的亏损期，才能进入盈利渠道。

对于偿付能力的持续下降，吉祥人寿解释说，这主要是由于实际资本减少和最低资本增加的共同影响，其中实际资本的减少主要受企业资本消耗的影响，而最低资本的增加主要来自企业规模的增加和投资结构的变化。据了解，截至第一季度末，公司已清理出160多项缺陷和100多项整改措施，并已按要求下发到各责任部门进行整改。此外，为了保证后续业务的拓展，吉祥人寿在季报披露的前一天宣布增资，并准备补充资本以缓解经营压力。目前，增资进展顺利，可能在近期到位。

在以中国人寿为代表的寿险行业“老七”中，偿付能力表现非常乐观。尽管综合偿付能力逐月上升和下降，但平均值稳定在248%左右，高于行业平均水平。

一些保险公司的现金流面临压力

五家寿险公司触及了关键验证线

除上述三家保险公司综合偿付能力充足率不达标外，珠江人寿、百年人寿、天安人寿、国华人寿、富德人寿五家保险公司的综合偿付能力充足率均低于120%。根据最新的《保险公司偿付能力管理规定》(征求意见稿)，在非现场核查中，监管部门对保险公司提交的季度偿付能力报告和公开披露的偿付能力信息进行核查，并将核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力低于120%等偿付能力风险较高的保险公司作为重点核查对象。这意味着，如果新规得以实施，上述五家保险公司将进入银监会的重点核查范围。

在流动性风险应对措施方面，国华人寿表示，公司拥有完善的流动性风险管理体系和机制，定期进行压力测试，每季度对各项流动性风险指标进行监测和预测，主要包括净现金流量、综合流动性比率、流动性覆盖率等。，有效防范流动性风险。现金流量压力测试结果显示，在基本情景和压力情景下，公司未来三年的净现金流量将保持稳定和正值；未来三年，综合流动性比率高于100%，表明资产的预期现金流入能够覆盖负债的预期现金流出；公司整体账户和独立账户的流动性覆盖率均高于100%，表明公司拥有充足的优质流动资产配置，能够满足压力情景下业务波动和投资波动的短期现金流需求。上述流动性监管指标监测结果良好，表明公司在基本情况和压力情况下，现金流和偿付能力充足，不存在现金流风险隐患。

在现金流方面，由于寿险业务有限、现金流入减少、到期退保等因素，一些保险公司的净现金流为负。值得注意的是，在上述五家将进入重点监管验证范围的公司中，除天安人寿外，其他所有净现金流量均位列寿险公司前十名，对现金流量没有压力。

现金流表现不佳的最后十家非寿险公司是华夏人寿、华泰人寿、北大方正人寿、宏康人寿、中美联泰大都会、中英人寿、德化安谷人寿、中法人寿、广信HNA人寿和中韩人寿。

根据北大方正人寿偿付能力报告的分析，从子账户和保险类别的现金流量来看，目前万能账户的现金流量处于现金流出状态，主要是因为前期中短期产品的保费占比相对较大，且保险产品具有短期性和相对集中的客户退保。当短期和中期更新产品在早期不再收取退保费时，客户收回投资资金的意愿较强，对现金流和流动性有显著影响。因此，公司将在预计退保相对集中的时候制定现金流情况和处理方案。

长安的责任低于监管线

80%的财产保险公司降低了偿付能力

从披露偿付能力数据的84家财产保险公司来看，80%的公司综合偿付能力充足率大于200%，行业整体资本相对充裕。但从发展趋势来看，第一季度57家保险公司的偿付能力充足率逐月下降，也超过了80%。

数据显示，46家中资保险公司的偿付能力已经下降。其中，14家保险公司跌幅超过50%；在22家外资财产保险公司中，7家显示偿付能力下降，但下降率在50%以内。

值得注意的是，长安责任保险偿付能力充足率连续两个季度下降。目前，核心偿付能力比率仅为86.30%，是唯一一家核心偿付能力低于100%的财产保险公司。综合偿付能力比率仅为119%，接近监管红线。原中国保监会2017年第四季度风险评级为乙级..然而，公司第一季度的净现金流量是正的和充裕的。此外，安华农业保险一季度综合偿付能力充足率低于120%的监管重点验证线。真正盈利保险接近底线，综合偿付能力充足率为127.56%。

安华农业保险表示，在流动性风险方面，公司正在加强日常现金流管理，监管应收保费的收取，并在第四季度进行现金流压力测试和流动性风险指标预测试。

穆迪投资者服务公司认为，财产保险公司偿付能力充足率下降反映了非强制性汽车保险费率持续市场化的影响。汽车保险费率改革第二阶段自2017年6月开始实施，这使得保险公司在制定费率时有了更大的灵活性。这削弱了该行业的承销盈利能力，并进一步影响了其可分配利润。

另一个原因是非汽车保险业务的快速增长。鉴于汽车保险业务竞争的加剧，财产保险公司一直在发展非汽车保险业务。非车险业务的利润高于车险，但其非分散性导致风险较高，因此在第二代机制下对保费和风险准备金的要求较高。