融资盘再度流出 期盼创新行业急起直追

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摘要:上周，两市融资余额约为9867亿元，与上周相比，净流出约为75亿元。融资盘再次流出，贸易摩擦影响市场情绪。科技股市场来源于短板，市场预期较高。芯片型板块处于融资流入的前沿。本地活跃，吸引融资以转移头寸和交换股份。随着五一假期的临近，市场观望情绪正在上升，因此投资者不应该增持，他们可以在秋季继续关注军工和医药的龙头股票。

首先，融资盘再次流出，贸易摩擦影响了市场情绪

上周，上证指数下跌2.77%，沪深300指数下跌2.85%，创业板指数下跌2.29%。与前一周相比，这两个城市的平均日营业额增加了5%。截至上周五，两市融资余额约为9867亿元，较上周净流出约为75亿元，下降约0.76%，其中上海股市净流出约为33亿元，深圳股市净流出约为42亿元。周一，净流入为15亿元人民币；周二，它变成了23亿元人民币的净流出；周三和周四，净流出分别为2亿元和20亿元；周五，净流出约为45亿元人民币。

上周，该专栏提到:“地方热点活跃，证券借贷余额大幅增加，市场波动趋于平缓，市场情绪较为谨慎。投资者的头寸不应该太重，他们可以在秋季继续关注科技股和医药股。"

回顾过去5个月的两次金融市场，从去年12月中旬到今年1月下旬，蓝筹股集体飙升导致上证综指成交量上升，融资余额分阶段增加650亿元。随后，随着全球股市下跌和春节假期的风险规避效应，融资盘在三周内减持了965亿元。春节后到三月中旬，两会期间，人气回升。工业互联网、独角兽回归、国防与民用技术集成、新能源电动汽车等多项扶持政策，鼓励仿制药发展，将市场引向创新主题、技术，

3月下旬，中美贸易摩擦开始升温，市场情绪也随之波动。3月的第三周，融资盘一周内流出117亿元，第四周又流回61亿元。在4月清明节之前，套期保值流出约为30亿元人民币，假期过后，第一周就返回了14亿元人民币。上周，中兴的利润禁运空，然后中央银行降低了存款准备金率，市场波动，但总的来说，有更多的外流和较少的回流，证券贷款余额逐渐略有增加，并持续，市场情绪继续保持谨慎。

自2016年2月以来，上证指数的波动区间在2700点至3600点之间，目前上证指数在3070点，处于中下位置。两市融资余额相应波动范围为8300-10800亿元，当前融资余额为9867亿元，处于中上位置。融资板块相对稳定，但空上升空间不大。如果上证综指的重心继续下降，就需要跟进并放活头寸，以实现资产方和负债方之间的再平衡。本周是五一假期前的最后一周，观望情绪再次高涨。根据以往数据，4月和5月a股交易相对清淡，2016年和2017年4月和5月融资余额减少。摩根士丹利资本国际(Msci)将于今年6月正式推出，市场活动将会加快。

其次，科技股市场来自于弥补不足，市场期望更高的情绪

上周，芯片行业非常活跃，有大量短期融资流入。今年2月以来，以工业互联网和数字中国为驱动力的软件服务行业、以国防和民用技术融合为驱动力的军工行业、以核心技术自主为驱动力的芯片行业、以进口抗癌税率下降为驱动力的生物医药行业成为主流市场，得到了各基金的高度认可。2月以来，软件服务行业融资净流入总额为42亿元，芯片净流入为22亿元，军工和医学生物行业净流入分别为5亿元。去年的蓝筹股市场来自供应方改革，而今年的科技股市场来自卖空。发展新经济、缩短中国与国外先进技术的差距、提升中国产业在全球产业链中的地位、自主创新、政策支持、掌握核心技术、避免被他人控制是今年科技股市场的内涵。差距很大，空的增长也很大。泡沫有利于吸引资本进入创新产业。科技股龙头股票的价格弹性大，阶段性波动大，投资者不应过分追逐高价，而应耐心等待龙头股票的低位吸纳机会。

第三，它是部分活跃的，吸引融资以调整头寸和交换股份

上周，融资购买额为1965亿元，日均393亿元，较上周日均增长7.2%。上周，融资购买金额占融资余额的3.95%，高于上周的3.7%。融资购买占交易额的8.4%，较上周的8.23%略有上升。市场总的来说是谨慎的，但局部是活跃的。部分融资头寸转为股票，科技股增加了灵活性和波动性，吸引了融资头寸的右侧增加头寸。

上周，还款额为2040亿元，日均还款额为408亿元，比上周日均还款额增长12.2%，平均维修保证率再次降至253%左右。还款增幅大于融资购买增幅，整体市场情绪较为谨慎。一些蓝筹股破仓，导致市场空头头寸。

上周，融资购买和偿还总额约为4006亿元，较上周增长9.7%。与上周五9867亿元的融资余额相比，周周转率为40%，明显高于上周的36.8%。科技股吸引了资金来调整头寸和迎头赶上，但大多数都是快进快出的。

与两市23，422亿元的周营业额相比，上周融资交易占17.1%，高于前一周的16.4%。融资开放和还款都有所增加。活跃的科技股和其他板块转移了它们的重点，并共存。

上周五，融资余额约为54亿元，较上周增加约5000万元，接近1月份的最高水平。

第四，芯片行业融资盘的流入都在前列

上周，该板块融资净流入金额居前的是:芯片9.71亿元、新能源光伏1.68亿元、保险信托1.41亿元、旅游服务7000万元、医疗服务3800万元、媒体2200万元、水泥1300万元和林纸0400万元。

上周，个人股票融资净流入额最高的是:三安光电(600703，诊断股票)2.32亿元，余省矿业(600711，诊断股票)2.19亿元，兰斯微(600460，诊断股票)2.18亿元，紫光国鑫(002049，诊断股票)2.11亿元，中央股(002129，咨询股票)1.35亿元，招商银行(600036，咨询股票)120万元

V.市场前景判断

随着五一假期的临近，市场观望情绪正在上升，因此投资者不应该增持，他们可以在秋季继续关注军工和医药的龙头股票。