扶持新经济企业时不我待 新三板改革亟待加速

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⊙记者盛

本月初，美国特朗普政府抛出了一份价值500亿美元的对华增税提案清单。产品清单涵盖1300个单独的关税项目，与“中国制造2025”十大重点新兴高科技产业相一致，包括航空空航天、信息通信技术、机械、能源、智能汽车、医药和医疗行业等。

近年来，中国在科学技术领域取得了巨大成就。中美贸易摩擦是表象，其背后的实质是美国对中国高科技产业发展的遏制。新三板聚集了一大批处于起步阶段或成长阶段的创新技术企业。没有资本平台的支撑，其发展是不可想象的。一个更加完善的新三板市场肩负着培育我国创新创业型高科技企业健康发展的重任，这一需求越来越迫切。

一大批高科技企业聚集在新三板

据统计，截至2017年8月中旬，在新三板上市的11000多家公司中，高科技企业占65%。美国对中国提出的报复性关税清单涉及10个关键行业，新三板上市的很多公司都涉及其中。例如，软件和信息服务行业上市公司有1766家，其中半导体和设备领域有111家，国内有很多尖端技术开发企业，如南京科技、凯思通、新浪导航等；科研和技术服务行业有524家上市企业，如生物医药行业的龙头企业何权制药。

纵观国内整个资本市场，许多中小型集成电路芯片设计和制造公司都在新三板上市。据统计，已有49家集成电路设计和制造公司登陆新三板，其中36家公司上市后融资超过15亿元。东方通信的创始技术团队来自美国硅谷，是全志科技(300458，一家上市公司)的控股子公司，拥有26项R&D专利。对基带芯片设计和研究的持续投资导致了东方通信的业绩损失，去年该公司的业绩损失增加到5100万元。在新三板上市后，东方通信已经筹集了近2亿元。

在航空空航天材料领域，西方超导公司成立之初就致力于解决中国大型飞机关键航空空铝合金材料、核电关键铪锆材料和医用超导材料的国产化问题。经过几代人的努力，这些材料已经大规模生产，一些外国供应商已经退出中国市场。新三板上市以来，西方超导已经投入近10亿元进行研发，许多替代进口的新材料仍在研发中。一旦技术和市场成熟，它们就会被引入市场。

新浪导航是北斗导航高精度芯片的生产商。由于技术门槛极高，中国的高精度导航板完全是从国外进口的。新浪导航通过参与国家重大科技项目，成为中国第一家全面掌握高精度gnss模块核心技术并成功实现大规模市场应用的高科技企业。目前，公司正在加速研发下一代高精度系统级soc芯片。

改革，以便更好地支持新经济

贸易摩擦是经济体之间竞争的直接表现。未来，谁能更好地拥抱新经济，谁就能在竞争中领先。此时，一个承载着我国创新创业型高新技术企业健康发展、投融资功能更加完善、市场机制更具活力的新型三板市场变得越来越重要，其改革也越来越迫切。

年初，全国股份转让系统总经理李明在上海证券报论坛上表示，2018年新三板将重点推进四个方面，其中两个方面尤为引人注目:推进市场细分和分层，研究发行制度改革，丰富市场产品和服务，推进对外开放与合作，提高新三板的国际知名度，探索与海外交易所的互联互通。在论坛上，李明透露，下一步，新三板将加大对尚未盈利的创新型企业的覆盖和支持力度，更加积极地与战略性新兴产业、先进制造业等新的经济形态对接。

在今年的全国人大会议期间，各界代表也提出了深化新三届董事会机构改革的建议。南开大学金融学院常务副院长范晓云建议在新三板增加“选择层”，允许企业公开发行股票，同时适当降低选择层的投资者门槛，允许更多的交易投资者进入市场，实行连续竞价交易制度。

赛莱拉董事长陈海佳建议在新的第三届董事会中试行差别化投票机制。陈海佳认为，国内许多新经济企业海外上市的一个重要原因是海外资本市场可以通过差异化投票机制支持企业上市，即创始人持有超级表决权股份，每股表决权相当于普通股表决权的数倍。这种安排不仅可以保护控制权不被稀释，还可以使企业获得大量融资。

据悉，“新三板+h”的推广终于有了明确的时间表。届时，符合条件的企业将同时在新三板和香港证券交易所上市。

核心技术不能用钱买到，只能靠自力更生。新三板市场作为成千上万新经济企业的聚集地，必须肩负起重大责任，冲破壁垒，锐意改革，为这些在前沿领域进行自主创新的中小企业创造更好的资本市场舞台。