4个多月并购额超72亿 上市公司疯狂“扫货”新三板

本篇文章1098字，读完约3分钟

郭晶晶

“逢低扫货”！新的三板市场，其指数不断创出新低，被认为是“价值投资”的好地方。不，越来越多的a股上市公司开始“讨价还价”。

4月13日，a股公司伟力医疗(603309)和新三板公司狼医均宣布，伟力医疗拟发行股票，并以现金方式购买周明海等人所持有的狼医100%股权，交易金额为5.2亿元。这是自2018年以来上市公司收购新三板公司的第31起案件。

上市公司“逢低吸纳”

据统计，截至今年4月17日，共有31起上市公司收购新三板公司的案例，涉及32家a股上市公司和31家上市公司，交易总额超过72亿元。去年同期，仅发生13起相关案件，营业额达21亿元。因此，今年“扫货”新三板的上市公司数量是去年同期的两倍多，涉及的交易额是去年同期的三倍多。

根据《东方财富》(300059，股票咨询)的选择数据，除了文华媒体收购王源网(000793，股票咨询)仍处于“达成意向”阶段，交易金额未定外，近90%正在进行的并购交易金额超过1亿元。其中，a股上市公司隆平高科技(000998)今年3月斥资13.87亿元收购联创种业90%的股权，是新三板迄今最大的M&A案例。去年同期，仅4起并购交易价值超过1亿元人民币。当时最大的买家广安爱众(600979)投资9.5亿元收购宣汉股份100%的股权。

无论是案件数量、交易金额还是单个并购案件的规模，今年上市公司并购上市公司的情况都远远好于去年同期。对此，新三板市场的一些投资者认为，目前新三板指数持续下跌，市场处于低谷，优质新三板公司的价值被严重低估，许多公司的股价甚至低于每股净资产。投资机构的研究报告都认为，“现在是投资新三板市场价值的好时机”。

当上市公司收购新的三板公司时，所涉及的交易金额与公司的净资产相比有一定的溢价空空间。今年3月，上市公司拓星(300607，咨询股)以1.2亿元人民币收购了野田80%的股份。基准日，采用收益法评估野田股份后，股东权益总值为1.55亿元，比账面净资产高1.4亿元，增值率为977.83%。又如，截至2017年12月31日，沃夫医疗经审计的账面净资产(合并口径)为1.05亿元，按收益法估算的价值为5.21亿元，增加值率为394.55%。兰创智能和二元系统等公司的增值率翻了一番。

机械设备和信息技术等公司受到青睐

有31家上市公司被上市公司收购，涉及机械设备、信息技术和电气设备等细分领域。这可能与工业机械、电气元件和设备等行业的上市公司有关。

M&A上市公司的宗旨主要包括业务转型、业务合作、多元化战略和行业横向或纵向整合。收购狼医(Wolf and Medical)的伟力医疗(Weili Medical)表示，此次交易实施了公司内源发展和外延并购的发展战略，改善了上市公司的产业布局，尤其是在泌尿外科领域。该公司和沃尔夫医疗集团将在产品技术、客户资源和财务管理领域相互补充。去年底，龙平高科技投资超过16亿元收购了两家上市种子公司。精华证券等研究机构认为，联创种业主要经营玉米种子，三瑞农业科技主要经营葵花籽。隆平高科技的产品线和市场布局更加完善。

此外，所有入选的上市公司都是质量相对较高的“小而美的”上市公司。汉耀环保、沃驰科技、兆胜环保、兰创智能、王源网络等五大创新企业，让上市公司“心甘情愿”地付出了大量的真金白银。例如，昭胜环保的交易金额计划为7.2亿元，市值1.56亿元的兰创智能的交易价格为4.7亿元。

在上市公司“购买”意愿的背后，这些上市公司业绩持续增长，公司治理良好，经营稳定。2013年至2016年，郝汉环保等五家公司的收入复合增长率均超过100%；另外9家公司的复合年利润增长率超过100%。例如，兰创智能于2016年1月在新三板上市，其收入从368.45万元增加到6898.88万元，净利润从50.81万元增加到1550.01万元。

在今年的31起并购中，只有德意文创(300640)对沃驰科技的收购已经终止，其余的都在进行中。去年同期，13起并购中有2起失败。