中国释放金融业对外开放强信号

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在博鳌亚洲论坛2018年年会上，中国发出了金融业对外开放的强烈信号。

4月11日，中国人民银行行长易纲宣布了进一步开放金融业的具体措施和时间表。

同日，中国人民银行、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局等金融部门迅速作出反应，并就具体开放措施作出密集公告。

中国证监会宣布，为完善内地与香港股票市场互联互通机制，稳步扩大资本市场双向开放，两地证监会同意扩大互联互通每日额度，将沪港通和深港通每日额度分别调整至520亿元，将沪港通和深港通每日额度分别调整至420亿元。

与此同时，中国证监会正在积极推进“呼伦通”的筹备工作。中国将与英国共同努力于2018年开放。

国家外汇管理局也发布消息称，下一步将会同有关部门研究推进境内机构投资者改革，根据国际收支状况、行业发展趋势和外资情况，进一步完善境内机构投资者宏观审慎管理，为国家全面开放新格局服务，推动开放型世界经济建设。

金融领域的开放措施陆续出台，这标志着中国金融业新一轮的开放正在快速推进，并落地。

银行业:开放服务，走出去

未来几个月，银行和金融资产管理公司对外资持股比例的限制将被取消，国内外资本将得到平等对待；外资银行可以同时在中国设立分行和支行

今年年底前，商业银行新设立的金融资产投资公司和理财公司的境外持股比例没有上限；大幅扩大外资银行的业务范围

根据原中国银行业监督管理委员会2003年颁布的《境外金融机构投资中资金融机构管理办法》，中资银行和金融资产管理公司单一外资持股比例要求不超过20%，总持股比例不超过25%。

随着许多外资机构作为战略投资者参与中资银行，要求进一步放开持股比例和放宽外资在中国金融业的投资的呼声已经出现。

交通银行金融研究中心(601328)(港股03328)高级研究员赵在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“从长远来看，这项规定实施后，未来商业银行的竞争可能会加剧。不过，在短期内，由于中资银行拥有一定的客户和网点机构基础，影响不会很大。”

“总的来说，利大于弊。”赵表示，在银行业转型加快的背景下，外资银行可以给中资银行带来经验，而前者在大型资本管理和投资银行业务方面相对成熟。此外，外资银行海外机构可以更好地为中国企业走出去服务，其业务权限和业务品种也将增加。

关于加快中国银行业开放的原因，中信建设投资银行首席分析师杨蓉在最近的一份研究报告中解释称，人民币国际化已进入关键阶段，“一带一路”倡议稳步推进，中国金融业的开放将成为人民币国际化的必要条件。同时，随着承诺的缓冲期的临近，加快对外开放是中国加入世贸组织的实现。

据了解，与证券业和保险业相比，中国银行业对外开放程度相对较高。一些外资银行可以作为独立法人在中国经营，而证券和保险业大多是合资企业。

然而，交通银行金融研究中心首席研究员、副总经理周坤平在接受《国际金融新闻》采访时指出，事实上，近年来，由于政策支持等因素，中国银行(601988，诊断股)(港股03988)发展迅速。但是，外资银行支持中国国民经济的发展相对缓慢，对中国经济的参与度不强。“加入世贸组织后，

国家金融与发展实验室银行研究中心研究员游春在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，放松对除私人银行以外的中资银行和金融资产管理公司所持外资股比例的限制，对境内外股权投资比例实行一致的规定，意味着外资银行的投资比例可以超过中资银行，它们可以在合资金融机构中获得控股权和更大的发言权。在这种情况下，外资银行可以将一些国外先进的经营理念引入中资金融机构，从而提高整个中国内地金融机构的管理水平和能力。

保险业:开放和提高行业质量

未来几个月，个人保险公司外资持股比例上限将放宽至51%，三年后不再有限制；允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务；解放外资保险经纪公司的业务范围，与中资机构保持一致

今年年底前，外资保险公司设立前两年内设立代表处的要求将被完全取消

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱在接受《国际金融新闻》采访时表示:“对外开放政策实施后，可以预期，外资寿险业务将加快发展，他们在长期担保业务发展方面有更多的经验。这将促进中国寿险市场的转型和高质量发展。”

数据显示，截至2016年底，16个国家和地区的海外保险公司在华设立了57家外资保险公司。其中，财产保险公司22家，人寿保险公司28家，再保险公司6家，资产管理公司1家。

“可以预见，未来外资进入保险业的组织形式可以更加灵活，可以在合资企业中寻求控制地位，甚至以独资子公司的形式经营，从而增强外资保险公司的经营灵活性和自由度。进一步开放对推进保险市场改革、促进保险市场竞争、提高市场效率和保护消费者利益具有积极意义。”朱进一步分析了。

2017年，外资保险公司原保费收入为2140.06亿元，市场份额为5.85%，同比增长0.76个百分点。其中，外资财产保险公司市场份额较低，原保费收入为206.39亿元，市场份额仅为1.96%。

对此，对外经济贸易大学教授、保险学院副院长王国军在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，“外资保险公司大多以合资形式进入中国。在与中外股东相处的过程中，企业文化和管理理念存在很大差异，经常出现“水土不服”的情况。适应市场需要一些时间。”

王国军认为:“目前，在中国设立的外资保险公司大多是在2010年之前设立的，这些机构在当时的历史背景下有其局限性。例如，一些财产保险公司最初以分支机构的形式存在，然后在“次级改革”后以子公司的形式运作。因此，现在是引进更多外资机构的好时机，特别是一些具有特色和技术能力的公司，如互联网保险。”

证券业:开放推动行业发展

未来几个月，证券公司、基金管理公司和期货公司的境外持股比例上限将放宽至51%，三年后不设上限；不再要求合资证券公司至少有一名境内股东是证券公司；为进一步完善内地与香港股票市场的互联互通机制，从5月1日起，互联互通日配额将扩大4倍，即沪港通日配额由130亿元调整为520亿元，港股通日配额由105亿元调整为420亿元。

今年年底前，合资证券公司的业务范围将不再有单独限制，境内外资本将保持一致；在中英双方的共同努力下，呼伦通的筹备工作进展顺利，央行将力争在2018年内开通“呼伦通”

许多证券业人士表示，沪港通是继沪港通和深港通之后，中国资本市场对外开放的一项重要举措。随着呼伦通的开放，资本市场将取得更大的开放成果。

华泰证券(601688)4月13日发布了一份研究报告，称扩大每日联网额度旨在增加外资流入a股，这将有助于提振投资者情绪，改善微观投资者结构。作为a股流动性的重要来源之一，外资一方面可以提振市场情绪，促进a股交易活动，另一方面可以改善a股投资者结构，强化价值投资理念，进一步推动a股估值的重塑。

东兴证券(601198)也发布了一份研究报告，指出从长远来看，央行在博鳌论坛期间发布了关于扩大港股连接额度的信息，意在表明央行实施人民币国际化和开放资本项目的决心。国家金融开放政策，加上港股自有股份和不同权利等积极变化，将不断提振全球投资者的信心，预计这将提高市场对港股估值的预期。

此外，东兴证券认为，两地股市的投资额度将扩大四倍，这将进一步整合a股市场和港股市场，有望激发两地的投资热情，吸引更多投资者进入，提升交易量。此外，配额的扩大也让各方投资基金更容易进入股市。从配置的角度来看，增量资金有望首先流入表现较好的大盘股、大盘股和蓝筹股，这将为大型金融股、地产股等大盘股和大盘股蓝筹股目标带来长期利益。

中信证券(600030)(港股06030)研究部在研究报告中也指出，开放金融业的根本目的是引入优秀的竞争对手，提高中国金融企业的国际竞争力，通过竞争促进优化和繁荣。深化沪港通等机制，就是要安全有序地实现资本项目可兑换。

此外，该机构指出，就债券市场而言，金融业开放对债券市场的影响是多方面的，是一个相对长期的渐进过程，而当前债券市场的核心矛盾主要集中在短期问题上，其中最重要的是近期的流动性趋势。