李超：共创第三支柱个人养老金发展新时代

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5月16日，中国证监会副主席李超在“中国个人养老金:航行与展望”论坛上表示，根据个人所得税递延商业养老保险试点一年后将公共资金纳入投资范围的任务，中国证监会将与相关部委合作，努力制定配套业务规则，明确公开发行的参与标准，做好个人养老金账户设计、产品储备和信息平台建设。

李超表示，2018年是全面贯彻落实第十九次全国代表大会精神的第一年，是改革开放伟大实践40周年，也是深化基本重点领域改革取得突破性进展的一年。4月2日，五部委联合发布了《关于开展个人递延所得税商业养老保险试点的通知》，正式启动了中国递延所得税商业养老保险试点，标志着中国养老保障第三支柱的改革已经从理论研究走向政策实践。

李超强调，公募基金行业应努力工作，强化责任，为第三支柱个人养老金的发展壮大提供专业服务。

他说，长期以来，公募基金行业在为各种养老金的市场化和专业化投资运作服务方面发挥了重要作用。目前，共有16家公募基金管理公司受托管理基本养老金、社保基金和企业年金，总管理规模超过1.5万亿元，市场份额超过50%，为养老金保值增值做出了突出贡献。以社会保障基金为例，自2001年以来，该基金的年化回报率为8.4%。

李超认为，在未来，公共基金行业也有望成为个人养老金的第三大支柱。

一方面，公募基金行业20年的规范运作和专业实践，具有“组合投资、独立托管、公开披露、严格监管”的丰富产品线和制度优势，能够更好地满足个人养老金安全、专业、稳健投资的要求。

另一方面，为了增强公共资金为个人养老服务的能力，近年来，中国证监会有针对性地加强了相关制度的供给。2016年，它推出了基金中基金，以提高养老金服务的资产配置能力。在不久的将来，它将推出养老目标基金，为具有不同生命周期和不同风险回报偏好的投资者提供差异化的养老产品。面对新的历史责任，公募基金行业必须努力增强内部实力，借鉴海外优秀养老基金经理人的经验，开发满足国内公众需求的多元化产品，不断提高养老产品的投资管理能力和合规风险控制水平，为个人养老基金提供更加有针对性、专业化和稳定的管理服务。

李超透露，下一步，根据一年试点结束后将公募资金纳入投资范围的任务，中国证监会将会同相关部委，努力制定配套业务规则，明确公募参与标准，做好个人养老金账户设计、产品储备、信息平台建设等工作。同时，相关政策的实施涉及到很多机构和环节，这就要求商业银行和基金管理公司共同努力，充分发挥各自的专业特长，同时也需要地方政府部门的支持和指导。我们真诚希望有关各方积极合作，共同为养老保障的伟大事业做出贡献。

李超说，第三支柱建设关系到多层次社会保障体系和现代经济体系建设的大局。中国证监会愿继续与各界同仁携手共进，开拓未来，开创个人养老金第三支柱发展的新时代。

国外成熟的市场经验表明，以个人养老金账户投资为核心的补充养老金制度是资本市场的重要参与者和直接融资的重要来源。

以美国为例，据统计，截至2017年底，在其社会融资结构中，间接融资规模约为30万亿美元，直接融资规模约为135万亿美元，直接融资占82%。美国的补充养老金资产总额超过25万亿美元，他们以直接或间接的方式广泛参与资本市场。其中，投资型共同基金的规模为8.8万亿美元。即使在2008年金融危机之后，补充养老金仍为共同基金保留了近3200亿英镑。

此外，通过专业机构的财务管理，补充养老金取得了稳定的投资回报。据统计，美国第二支柱补充养老金的长期收益率超过6%，富达、领航等基金公司针对个人养老金财务需求发行的目标日期基金长期以来业绩接近甚至超过美国S&P 500指数。