券商银行IPO潮同样考验市场承受力

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近年来，独角兽企业的关注度一直居高不下，随着新的cdr规定的实施，独角兽企业加速a股市场的回报有望成为现实。事实上，在探索独角兽企业回归相关规则的过程中，一些具有相当规模和影响力的独角兽企业已经有了加速a股回归市场的趋势，包括富士康、无锡药业和宁德时代。

需要注意的是，虽然市场的焦点仍然集中在独角兽企业上，但PICC作为一个巨人企业，最近正式发布了招股说明书，计划发行45.99亿股，这也是近年来a股市场非常少见的数字，这无疑是当前股市疲软的一个相当不确定的风险因素。

事实上，不仅独角兽企业和一些巨无霸企业上市迅速，经纪银行机构也有很强的ipo需求。不可否认，券商银行的ipo浪潮也将考验市场的真实承受能力。从经纪机构的角度来看，加快ipo步伐的关键是提高净资本水平，更好地满足相应的监管要求。的确，与其他企业相比，对经纪机构的评估更注重净资本水平，作为衡量经纪机构资本充足率和资产流动性的监管指标，对经纪机构净资本提升的需求也越来越强烈。

从银行机构的角度来看，它们更注重通过上市补充资本，通过提高一级核心资本充足率乃至一级资本充足率，可以更好地满足监管的需要，而提高资本补充压力无疑是目前银行机构最头疼的问题之一。券商和银行机构都有很强的上市需求，只有通过上市融资才能快速满足监管需求，实现更快发展。然而，对资本市场最直接的影响是加速股票市场中股票流动性的分流，而市场的血压不可低估。

事实上，以券商为例，近年来券商排队首次公开募股的数量大幅增加。今年以来，已有多达四家券商参加了会议，仍有许多券商需要上市融资。至于银行机构，虽然一些中小银行已经撤回上市申请，但仍有多达17家银行申请ipo排队，券商银行的ipo浪潮仍在考验市场的承受能力。

除了成功通过会议的企业外，以PICC为代表的大型企业能否成功还不得而知。但是，对于企业来说，一旦成功，就意味着a股市场的上市和融资将成为现实，企业的融资渠道将会打开，股票的市值将会扩大。从投资者的角度来看，这意味着市场容量将进一步扩大。随着巨无霸企业陆续加入市场权重统计，未来市场指数的扭曲程度有望进一步提高，关注市场指数的时代可能已经成为过去。

即使a股市场的盈利效果突然下降，市场仍然无法逃脱重融资的定位特征，这确实值得思考。然而，当独角兽、巨无霸，甚至券商银行的首次公开募股都纷纷到来时，a股市场准备充分吗？对于巨大的ipo融资需求，未来a股市场的股票型基金能否抵御巨大的融资压力也不得而知。或许，与外部市场压力相比，a股市场的内部压力更加明显，这可能是a股市场长期低迷的主要原因之一。