首家银行资管子公司“胎动” 银行系基金公司面临“兄弟”相争

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3月23日晚，招商银行宣布计划投资50亿元成立招商银行资产管理有限公司..一旦获得批准，这意味着资产管理行业新生力量的诞生。与银行基金公司相比，银行资产管理子公司可以说是“银行的第二胎”，银行基金公司也将进入与银行资产管理子公司争夺银行资源的时代。

第一银行资产管理子公司“胎动”

事实上，三年前，中国光大银行、上海浦东发展银行和中信银行都曾申请设立资产管理子公司，但均以失败告终。目前，新的资产管理法规即将出台。据行业分析师称，中国招商银行此次很可能获得批准。

2017年11月发布的《征求意见稿》第13条要求，主营业务不包括资产管理业务的金融机构应设立具有独立法人资格的资产管理子公司开展资产管理业务，暂时不具备条件的金融机构可设立专门的资产管理业务部门开展业务。这意味着相当数量的商业银行必须申请子公司从事银行理财业务。

记者了解到，其他银行也在考虑设立资产管理子公司。一家大型国有银行资产管理部的一位副总裁告诉记者，他的银行正在考虑设立一家子公司，“具体怎么做，大型国有银行会相互参照。”华南一家股份制银行战略规划部负责人告诉记者，他们正在密切关注招商银行的审批动向，如果招商银行获批，他们也可能成立自己的资产管理子公司。

招商银行在公告中表示，目前该行为独资银行，战略投资者可根据业务发展需要，在监管审批的前提下，适时引入。

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通过和不规范将失去最后的位置

自2017年以来，在金融去杠杆化和资产管理去渠道化的大环境下，基金的渠道业务大幅萎缩。如果银行的资产管理子公司获得批准，业内人士表示，银行基金的渠道和非标准业务将失去最终地位。

南方一家大型基金公司的总裁表示，如果该行的资产管理子公司获得批准，该行就可以像过去一样，动用公共资金。一家大型国有银行的资产管理部副总裁也表示:“首当其冲的是银行基金公司的渠道业务。今后，银行不再需要走基金公司的渠道。”

除渠道业务外，银行基金的非标准业务也受到影响。与公共基金不同，银行金融投资涵盖非标准资产。银行资产管理子公司成立后，基金公司和基金子公司专用账户的非标准业务将受到影响。上述国有大银行资产管理部副行长表示，该行的一些非标准业务以前是通过控股基金公司的子公司完成的，一旦资产管理子公司成立，这部分业务将来可能会返还给资产管理子公司。

在渠道层面，银行基金公司和银行资产管理子公司之间可能存在竞争。随着银行型基金公司的兴起，母公司强大的渠道能力不可或缺。当2017年第一个fof发行时，所有基金公司都去了拥有强大渠道能力的大银行。拆仓后，银行理财将完全是净值，银行理财客户将与基金公司的部分产品客户重叠，这可能导致基金和银行理财在银行渠道上的竞争。

短期内不要担心

记者了解到，虽然银基基金公司诞生后，银基基金公司面临着与银基基金公司争夺银行资金和渠道资源的局面，但业内人士表示，短期银基基金公司不用太担心，银基基金公司仍存在许多不确定性。

例如，对于基金行业所关注的银行外包业务，上述国有大银行资产管理部副总裁表示，资产管理子公司成立后，影响不会太大。因为许多银行采用公开招标的方式进行外包投资，所以他们不喜欢自己的基金公司。此外，在非标准业务有限的前提下，我行资产管理子公司未来可能会重点发展固定收益和股权投资。本行资产管理子公司成立初期，股权投资由fof、mom等进行。，这比建立自己的股票投资团队更有效率。因此，银行基金子公司获得的外包资金可能不会减少。

一家银行基金公司的专项基金经理表示，从长远来看，银行资产管理子公司和银行基金公司可能形成互补局面。一种可能性是，子公司将专注于资产配置，而银行基金公司则深入参与资产管理。至于银行的外包是否会回归到银行的资产管理子公司，业内人士表示，目前没有必要太过担心，因为银行的资产管理子公司从“胎动”到“诞生”有太多的不确定性。

另一家银行基金公司的基金经理也表示，招商银行的公告只是该行资产管理子公司迈出的一小步，后续行动仍存在不确定性。例如，银行的资产管理子公司在哪里开户等技术问题需要澄清，银行保险和证券监管系统如何配合监管尚不清楚。

上述华南某股份制银行战略规划部负责人表示，目前，对于该行的资产管理子公司来说，在新的资产管理规定的过渡期内，如何将理财客户的预期收入转化为接受净值理财产品的客户，是一个亟待解决的问题。尽管一些银行在2015年推出了净值理财产品，但截至目前，预期收益理财产品仍主导着财富管理市场。然而，新资产管理条例征求意见稿从资产层面对银行理财产品提出了新的要求，如杠杆水平、期限错配、非标准投资等。可以预见，银行资产管理子公司在落地之初将面临多重挑战。