央行打MLF组合拳增援流动性

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6月20日，中国人民银行通过利率竞价的方式推出了1000亿元人民币的反向回购操作。包括700亿元人民币的7天反向回购和300亿元人民币的14天反向回购，赢利率分别为2.55%和2.70%。由于600亿元的反向回购在昨天7天内到期，当天实现了400亿元的净投资。

中国银行国际金融研究所外汇研究员王攸欣(601988)(港股03988)昨日向《证券日报》表示，近日市场流动性基本稳定，但不同市场的表现略有不同。一方面，各种期限的政府债券收益率略有下降，另一方面，银行间同业拆借利率有不同程度的上升。其背后是市场环境和风险偏好的变化。

王攸欣认为，由于美联储再次加息和中美贸易冲突加剧等因素，近期外部金融风险上升，资金流入国债市场寻求避风港，导致国债收益率下降。此外，临近年中和季度末，商业银行流动性和存贷款评估压力加大，资金需求增加，导致同业拆借利率上升。

6月20日，上海银行同业拆放利率(601229)大部分品种小幅上涨。其中，隔夜shibor上升2.9个基点至2.6190，7天品种上升1.3个基点至2.8220，14天品种上升2.3个基点至3.7130，1个月品种上升1.3个基点至4.1570；三个月期品种下跌1.2个基点，至4.3340%，这是连续第二个交易日下跌。

“目前，央行通过公开市场操作适度向金融体系提供流动性，有利于稳定市场紧张局势，确保利率体系稳定。”王攸欣说。

苏宁金融研究所宏观经济中心主任、高级研究员黄智龙对《证券日报》记者表示，央行在6月18日发布公告，安抚5月份市场的社会融资和当前的债务违约后，在过去两天采取了实际行动，向市场释放了大量流动性资金，保持了资本供应的稳定增长和市场利率的基本稳定。特别是在6月19日股市大幅波动后，央行以后的公开市场操作将受到更多关注。

6月19日，央行宣布，为对冲税收高峰期、政府债券发行与支付、央行反向回购到期等因素的影响，同时弥补银行体系中长期流动性缺口，反向回购操作规模将达到1000亿元，mlf操作规模将达到2000亿元。鉴于当日500亿元反向回购到期，反向回购操作净投资为500亿元。央行在此次操作中释放了2500亿元的流动性。

事实上，这是央行自6月份以来第二次进行多边基金操作。6月6日，央行启动了一年期4630亿元人民币的mlf操作，超额对冲了6月份到期的2595亿元人民币，当日mlf余额增加了2035亿元人民币。另外，19日新增投资2000亿元相当于6月以来累计净投资4035亿元，mlf余额增加到44.20亿元。可见，央行通过组合为市场补充短期、中期和长期流动性，使金融机构在年中顺利过渡到关键点。

黄智龙认为，从后期货币政策来看，在5月份整体经济社会下滑的大趋势下，以及新的资产管理规定出台后，社会融资下降了一半，整个实体经济的资金缺口仍然比较大。因此，央行的货币政策有可能会略微放松，至少此前的紧缩政策趋势已经结束。

王攸欣预测，后续央行将采取其他措施增加市场流动性供应，稳定市场信心。