比养老金入市更重要的事情

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养老金在进入市场方面取得了实质性进展。然而，考虑到养老金的特殊情况，其真正进入市场的规模可能不像市场预期的那样乐观。从实际情况来看，养老金真正进入市场的规模将相对有限。现在，委托投资合同中超过一半的资金已经完成了投资任务，但由于分权和安全的原则，预计1000亿元养老金进入市场时，短期心理影响将高于实际影响。

养老金提高了投资和运营能力，有助于缓解养老金缺口压力，同时也为长期投资利率较低的养老金开辟了潜在的投资回报预期。然而，从实际情况来看，养老金进入市场来自于一些新流动性的涌入，而少量新资金对市场的影响仍然有限。比养老金大量进入市场更重要的是增强市场的投资信心，逐步提高市场持续有效的盈利效果，增强投资者参与股票投资的安全性。

提高投资者参与股票投资的安全性看似容易，但实际上却困难重重。原因主要受几个因素的影响。其中，近年来，以国家队基金为代表的大型基金和机构纷纷崛起，并有逐渐占据市场话语权的趋势。然而，在现实中，证券和其他机构经常采用准确持有4.99%股份的策略，间接地避免了5%标语牌红线的约束。至于其他大型资本机构是否会利用信息优势、资本优势等因素实现利润最大化，将直接影响市场的正常运行秩序。回顾过去很长一段时间，中国股市基本上由散户主导，但实际上，一些大型资本机构比普通散户更具投机性。因此，市场的波动性和投机性或多或少地增加了，市场已经成为大型基金和机构占据赚钱优势的市场，而普通投资者的安全感不高。

此外，自中国股票市场建立以来，三公开的交易环境和信息披露的对称性对市场的健康发展起到了致命的作用。显然，如果没有三次公开交易的环境和相对对称的信托制度，市场很难成为一个成熟健康的市场。同时，三大公开交易环境和相对对称的信用体系也是保护投资者的根本基础。

此外，中国股市长期以来一直以再融资为特征，融资功能和回报功能的不平衡发展往往会加剧市场的血压，降低市场的整体投资吸引力。近年来，虽然出台了新的再融资政策和新版减持规定，但无疑难以掩盖中国股市过度融资的特点。在实际情况下，虽然养老金带来的新流动性加快了入场速度，但更关键的是提高投资者参与股票投资的安全性。

近年来，投资者保护经常被提及。然而，由于缺乏三大公开交易环境和相对对称的信息系统，投资者保护难以取得实质性成果。至于股票市场的投融资功能，虽然融资功能是一个重要的功能，但它缺乏一个持续有效的投资功能，所以市场不是一个完整健全的股票市场。如果作为市场重要参与者的投资者不能享受资本市场崛起和成长的发展成果，他们只会成为一些大股东和大机构赚钱的渠道。从长远来看，市场的投资信心将继续下降，甚至抑制市场的融资功能。