央行：加强市场流动性需求波动动态监测

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26日，中国人民银行发布了《银行乐观、信息准确与资产证券化》工作文件。本文的分析表明，投资者可能对相关资产信息不敏感，缺乏提高信息准确性的动机；银行的乐观在一定程度上有利于增加银行利润，但过于乐观会导致信息的准确性大幅降低，从而对银行利润产生负面影响；证券化释放的流动性增强了银行的乐观情绪。当外部冲击引发信心危机时，投资者从证券化市场撤出资本，导致资产证券化市场的衰落。

对于非同质银行，乐观情绪模糊了银行间证券化产品的质量差异，导致银行和投资者忽视了信息的重要性。当一些银行持有的信息不准确或流动性需求较高时，外部冲击会诱发投资者的“安全投资转移”行为，相关风险将进一步从受影响的金融机构扩散。

微观主体的非理性行为和主体间的相互影响可能成为金融创新导致金融体系脆弱性的传导渠道。监管部门应进一步加强对市场流动性需求波动的动态监控，调控空监管套利，关注特定方法(如证券评级)可能引发的市场非理性行为，加强对空.监管套利的控制