华灿光电百亿投资剑指先进技术 重点布局新蓝海

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华灿光电(300323，诊断单元)

十亿投资指的是先进技术

聚焦新的蓝色海洋

买进

东方证券(600958，临床单元)快健

十亿投资指的是先进技术。华灿光电宣布，已与义乌工业园管理委员会签署项目投资框架协议。未来7年总投资约为108亿元。投资项目包括:1 .led芯片及其先进技术延伸领域:led延伸与芯片、蓝宝石衬底、紫外led、红外led、微型led；2.先进半导体领域:mems传感器、vcsel激光器、gan基激光器、gan基功率电子器件等项目。该项目的投资反映了公司的发展战略。除了保持现有的规模优势外，它还将关注未来以新技术为代表的蓝海市场。与现有市场相比，空市场广阔，竞争激烈。这一储备将为公司的下一次高速增长奠定高质量的基础。

17年来持续高速增长。2017年归属于母亲的净利润为4.7亿元至5.3亿元，同比增长76%-100%，中间值为5亿元，同比增长88%，相当于第四季度净利润中值1.3亿元。第四季度，由于武汉工厂技术改造和生产线优化，存货跌价总减值6100万元，第四季度实际净利润1.8亿元，同比增长44%，环比增长17%。全年资产减值损失总额为1.1亿元，全年实际净利润中值范围为5.9亿元。17年扣除不归母后的净利润中值为3.8亿元，而16年扣除不归母后的净利润仅为3000万元，17年的经营状况有了很大改善。

抗风险能力强:1。全年毛利率稳定:第四季度led芯片价格波动，但公司通过研发和规模效应降低了成本，第四季度和前三季度毛利率保持不变。2.同时，公司解释说，石墨板对公司的经营没有影响，稳定的毛利率和石墨板问题的解决可以充分证明公司具有较强的抗风险能力。

美信半导体是一家高质量的传感器公司。收购美信已获中国证监会批准。公司产品主要是加速度计和地磁传感器，下游产品包括消费类电子产品和汽车。承诺利润18年不低于1.1亿元，18-19年不低于2.5亿元，18-20年不低于4.2亿元。

财务预测和投资建议。2017-2019年每股收益预计分别为0.61元、0.96元和1.31元。根据可比公司的数据，该公司在18年内获得了23倍的市盈率估值，相应的目标价格为22.1元，给出了买入评级。