煤电冰火两重天 重组或成良方

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记者王文彦编辑林建

短短两年，煤炭工业和火电工业的形势又发生了巨大的变化。

上周末，四大发电集团向国家发展和改革委员会提交的《煤炭供应和保障严峻形势应急报告》(以下简称《应急报告》)全文在能源领域迅速传播，引发热烈讨论。

据《紧急报告》称，由于供暖用煤增加、年末煤炭产量下降以及春节期间铁路运力的影响，煤炭供应严重不足，燃煤电厂面临全国范围内大规模供应保障风险。我敦促有关部门在资源和能力上协调和支持发电企业。

四大发电集团的需求不仅限于“江湖危机”，还再次提到煤电“跷跷板”对火电行业的巨大影响。2017年以来，受需求高于预期、产能置换滞后、地方铁路运力不足等多种因素影响。，煤炭的供需一直保持着紧张的平衡，市场煤炭价格一直居高不下。一年中大部分时间的综合煤炭价格运行在600元/吨以上的红色区域。数据显示，这导致五大发电集团的燃煤发电部门亏损402亿元，亏损60%。

根据风能统计，在已发布业绩预测的a股电力公司中，有四家已明确宣布亏损，其余的则显示净利润大幅下降，降幅在40%至98.78%之间。根据华电能源(600726)的业绩预测，预计2017年上市公司股东应占净利润将减少9.5亿元至10.5亿元。京能电力有限公司(600578)宣布，由于煤炭价格持续走高，公司运营成本同比上升，2017年净利润预计下降约11.5亿元，同比下降约68%。

然而，煤炭企业受益于供应方改革带来的红利，并普遍发布了业绩预告。根据恒源煤电(600971)的初步测算，预计2017年净利润将同比增长10.71亿元，增幅为3036.38%。陕西煤业股份有限公司(601225)宣布，预计2017年净利润为100亿元至106亿元，同比增长263%至285%。大型煤炭企业中国神华(601088)预计，2017年上市公司股东应得净利润将达到452亿元，同比增长99%。

华东某大型电厂的一位人士向《上海证券报》表示，煤炭占火电企业成本的70%以上，煤炭价格高企让发电企业感受到了巨大压力。除了工资下降之外，还没有裁员。

据报道，进入发电厂的煤的价格结构是复杂的，一船煤可能包括三个价格系统:年度长期价格、月度长期价格和市场价格。根据《紧急情况报告》，2018年主要发电集团签署的长期合作合同比例大幅下降，这可能会进一步增加今年的煤炭成本。

据业内人士透露，2018年，大型煤炭企业改变了谢场煤炭的配送模式。过去，在分配长期合作合同时，煤炭企业会优先保证中央企业电力集团的长期合作煤炭供应。今年，四大发电集团享受与浙江电力、广东电力等地方国有电力企业相同的待遇。由此看来，这可能是四大发电集团联合向国家发改委提交报告的原因之一。

去年底与神华集团合并的另一家大型发电集团国电集团(Guodian Group)这次没有参与。厦门大学中国能源政策研究所所长林在接受《上海证券报》采访时表示，煤炭和火电行业一直处于零和博弈之中。国电集团和神华集团合并重组为国家能源投资集团，使得煤炭价格矛盾内化，两个板块可以相互弥补。煤电合资也是政府部门鼓励的并购重组方向，预计未来一段时间内将成为行业趋势，但并购仍需外部力量推动。

广发期货煤炭行业研究员邓顺认为，过度的政策干预很容易导致行业大起大落，不利于煤电平衡。

林表示，要想真正打破煤电“跷跷板”循环，就需要进一步加强市场化。煤电联动机制也需要进一步完善。煤炭价格波动剧烈，联动周期应相应缩短，并严格遵循价格联动机制及时调整价格。中国目前的能源结构仍以煤炭为主。从近两年的煤炭供需情况来看，政府部门掌握的信息不全面、不准确，今后在制定产业政策时要更加谨慎。