一季度数据对A股影响有限

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■我们的记者张伟

国家统计局4月17日宣布，2020年第一季度国内生产总值同比下降6.8%。当日，上证指数和创业板指数分别上涨0.66%和0.62%，北行基金净买入86.24亿元。

面对第一季度的国内生产总值数据，a股并不令人意外，主要是因为市场曾预期这种流行病会导致全球经济下滑。第一季度的经济低迷反映在a股上市公司层面。截至4月15日，超过1600家上市公司披露了第一季度业绩预测，其中超过440家遭受了首次亏损，超过240家继续遭受亏损，只有30%的公司预计会感到高兴。

受疫情影响，一些流通股在第一季度出现下跌甚至亏损。例如，由于空调整行业，格力电器很难在终端市场开展销售和安装活动，预计第一季度利润将同比下降70%至77%。然而，对第一季度业绩下滑的预测对一些流通股的影响有限，格力电器、深圳机场和华新水泥的股价自4月份以来已经上涨。

经过3月份的震荡和下跌后，a股市场自4月份以来已经回暖。一方面，外部冲击减弱。在优惠政策的刺激下，美国股市已经从技术性熊市转变为技术性牛市。当地时间4月17日，道琼斯指数从3月下旬的低点反弹逾30%。欧洲股市也普遍反弹，德国、法国和意大利的主要股指都反弹了20%以上。随着国际投资者信心的恢复，北行基金重新进入a股。上周，虽然a股只有四个交易日，北行基金购买了300.21亿元，历史上第四大单周净购买。自4月份以来，北行基金累计净买入额达458.66亿元。

另一方面，市场普遍认为，中国经济的长期积极基本面没有改变。据智信投资研究院分析，预计在下一阶段，中国将继续通过一系列措施加快恢复生产，关键是拉动内需，激活国内市场活力；与此同时，结合更加灵活和温和的货币政策和更加积极的财政政策，国内生产总值增长率预计将在第二季度大幅反弹，反弹趋势预计将在下半年继续。交通银行金融研究中心表示，随着恢复生产的推动和扩大内需措施的实施，总体需求有望在未来继续回升。预计第二季度生产、消费和投资增速将继续加快，经济有望向正增长方向发展。年经济增长率先低后高，外部需求将是最大的不确定因素。在乐观的情景下，外部需求的复苏和积极的国内政策将是有效的，经济将很快在第二季度回到5%至6%的正常水平，并可能在第三和第四季度加速到7%以上，年经济增长率约为5%。

值得一提的是，自爆发以来，a股表现出较强的抗风险能力，波动幅度明显小于海外股市。第一季度，道琼斯指数、富时100指数和日经225指数分别下跌23.2%、24.8%和20.04%，上证综指下跌9.83%，创业板指数上涨4.10%。这有助于稳定市场情绪，吸引场外交易基金进入市场。根据中国结算4月17日发布的数据，3月份证券市场新增投资者189.12万人，比上个月增长111.21%。八个月后，一个月内新投资者的数量再次超过100万，这也是自2019年3月以来的最高水平。国家外汇管理局发言人、国际收支司司长王春莹当天指出，与全球股市表现相比，中国股市波动仍相对较小。从直接投资、债券投资和股票投资的角度来看，中国市场对海外投资者仍有吸引力。