美元走势或成影响 黄金价格重要指标

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本报记者刘燕春子

美元的强劲复苏给黄金带来了压力。最近，美元已经从弱势中恢复，上周持续上涨，并一度升至今年对一篮子主要货币的最高水平。一些分析师表示，美元的强劲反弹主要受到美联储继续逐步加息和欧洲央行相对较长时间退出量化宽松政策的影响。同时，包括美国非农数据在内的重要经济数据也将成为影响美元市场前景走势的关键因素。

值得注意的是，尽管美元的突然回升并未对金价造成重大打击，但美元的强劲表现仍对金价造成下行压力。根据美国劳工部5月4日公布的数据，4月份美国非农就业人数增加了16.4万人，明显低于19.2万人的预期水平。然而，失业率取得了新的成功。美国的失业率在4月份进一步降至3.9%，这是自2000年12月以来首次降至4%以下。受非农数据“好profit/きだよ 0”消息影响，美元走势波动，但最终企稳。黄金的价格水平也在交易中波动，但最终略有上升。截至5月4日，黄金现货价格上涨约0.2%，收于每盎司1314.65美元。虽然最终收盘，但从周线来看仍略有下降，这也在一定程度上反映了金价的压力。

事实上，对投资者来说，美元走势一直是影响黄金表现的一个重要因素。美元近期的上涨趋势能否持续，将取决于美联储的货币政策路径和重要经济数据的表现。一些人认为目前美元的反弹只是暂时的。从长期来看，美元将继续走弱，一旦美元继续走弱，对黄金来说将是好消息。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)技术策略师保罗西耶娜(Paul Sienna)认为，美元和黄金的同步波动不会持续太久，最终会出现负相关。因此，在这种情况下，美元将表现出中性到下跌的趋势，而黄金价格将进一步上涨。

根据世界黄金协会的分析，美元、通胀预期和市场不确定性等变量将在黄金表现中发挥重要作用。具体而言，世界黄金协会认为，解释金价走势的原因之一是，美元走势已经反映了美国货币政策对通胀率的预期。“同时，美元也反映了美国与主要经济体之间的利差以及投资者对贸易失衡的看法。“世界黄金协会(World Gold Council)指出，总体而言，随着欧洲央行和其他央行走向货币政策正常化，美元有望走软。此外，潜在贸易战的影响也抑制了美元的升值。

更重要的是，黄金和美元之间的相关性是不对称的。历史上，弱势美元对黄金的支撑作用强于强势美元对黄金的拖累。根据世界黄金协会(World Gold Council)的说法，投资者可以从持有黄金中获益，因为黄金是回报、多元化、流动性和投资组合的来源。

此外，根据市场分析，美联储在5月货币政策会议声明中透露，日前结束的通胀率高于2%的目标水平，不会因为通胀率高于目标水平而立即加快加息步伐。从目前的情况来看，美国的通货膨胀率可能有利于黄金。黄金是对冲通胀的重要工具。一旦通胀率进一步上升，而美联储没有立即采取行动，这可能有利于黄金的表现。

与此同时，全球风险的持续也是避险资产黄金相对长期的积极因素。当前，频繁的地缘政治风险、持续紧张的贸易摩擦和不可预测的“黑天鹅”事件都带来了增加经济基本面不确定性的风险。随着不确定性和风险的增加，黄金也将成为吸收投资者资金的“避风港”。

事实上，除了外部因素，黄金市场基本面本身的变化也是影响黄金表现的一个重要因素。世界黄金协会近日发布的《2018年第一季度黄金需求趋势报告》(以下简称“报告”)显示，2018年第一季度全球黄金需求总量下降了7%，总量为973.5吨，创下2008年以来的最低一季度数据。根据报告分析，黄金价格整体环境疲弱导致金条和黄金交易所交易基金(ETFs)投资增量下降，是一季度表现疲弱的主要原因。

具体而言，全球对金币和金条的投资需求下降15%，至254.9吨，其中中国、德国和美国对金条和金币的投资需求较弱。而黄金etf增持量增加了32.4吨，而美国黄金etf增持量的增加是主要推动力。就黄金饰品需求而言，全球黄金饰品需求约为487.7吨，保持稳定。中国和美国需求的增加抵消了印度需求的疲软。此外，随着面部识别3d传感器越来越多地用于智能手机、游戏设备和安全系统，无线领域已成为技术黄金增长的关键领域，技术行业对黄金的需求也在不断增加。