“双千亿”股东门槛或落地 证券业将迎大变革？

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“在监管机构最近发布的新规定中，如果对股权管理的意见下降，将成为对经纪行业影响最大的政策。”一位经纪公司高管激动地说道。

目前距离《证券公司股权管理条例(征求意见稿)》的反馈截止日期(4月29日)只有两周时间了。在征求意见稿中，对经纪公司的各类股东提出了详细的资格要求。其中，“控股股东净资产不低于1000亿元，近五年连续盈利，近三年累计主营业务收入不低于1000亿元”的“双千亿”要求尤其受到市场关注。

“由于市场环境的变化，新情况、新问题不断涌现。例如，以转售许可证为目的的“持股动机”已经上升；“灰色”基金通过有限合伙、信托、资产管理产品等层层嵌套。，而这些曲线是非法投资于证券公司的，而且形式更加隐蔽。”至于起草新法规的背景，这在征求意见稿中有所说明。

上市券商的控股股东已经达到标准

据数据显示，根据2017年a股上市公司年报，符合“净资产不低于1000亿元”要求的上市公司有27家，其中大部分是大型央企或“中国前缀”国有企业。也就是说，只能满足净资产要求的上市公司作为证券公司的控股股东已经非常有限。

在上市券商中，只有少数几家能够满足征求意见稿的要求。根据上市券商一季度财务报告，其中包括国鑫证券(002736，诊断股)、光大证券(601788，诊断股)(港股06178)、深湾宏源(000166，诊断股)(港股00218)在内的24家券商明显拥有控股股东。在掌握数据的控股股东中，只有国鑫证券和光大证券。但不符合近三年主营业务收入不低于1000亿元的标准。这意味着所有a股券商的控股股东基本上不符合“双千亿”的门槛。

即将上市的证券公司也面临着“全军覆没”的尴尬。南京证券、国联证券(港股01456)、红塔证券、中泰证券和华林证券，包括最近刚刚上市的长城证券，其控股股东的净资产都不到1000亿英镑。

券商股东已经提前做好了准备

“目前，许多评论仍未得到证实。也许最终，20亿美元的门槛将会改变。”经纪行业的一些人说。

至于征求意见稿，市场普遍关注和关注的反馈点越来越清晰。首先，根据实际情况，市场普遍反馈控股股东“双十亿”的硬门槛太高；第二，新法规的实施和豁免条件。有来自经纪人的反馈，希望有一个过渡期或新老削减，以缓冲意见对行业的影响。

目前，无法预测新规定何时出台，这也给所有券商带来了很大的不确定性。

据业内人士猜测，征求意见稿的反馈截止日期为4月29日，因此，新《证券公司股权管理条例》的正式草案可能不会早于今年6月发布。

许多证券公司的控股股东准备在此期限前进行股权转让。

2月初，九鼎集团宣布其控股子公司九州证券与山东高速(600350)集团签署增资协议，后者认购九州证券7.9亿股新股。在条件满足并获得监管机构批准后，山东高速公路集团打算进一步增资，成为九州证券的控股股东。

4月3日，明日部控股券商恒投证券(港股01476)发出终止交易通知，称公司已收到卖方和中信国安(000839，股票咨询组)的通知，决定终止出售29.94%股权的框架协议。1月2日，恒投证券宣布其9名股东计划以90亿元的价格向中信国安集团出售其29.94%的股份。据恒泰证券内部人士透露，中信国安的最终离职估计涉及监管机构的沟通过程和审批意向。

也是在4月3日，HNA部控股券商联讯证券宣布，公司大股东昆山中联计划将其全部股份(15.8%)转让给广州开发区金港集团，双方已签署《股份转让框架协议》。

数据显示，持有联讯证券17年股权的昆山中联是一家在江苏昆山注册的房地产公司，注册资本仅为8亿元人民币。这与《征求意见稿》对股东的严格目标要求相去甚远。

4月11日，中央汇金投资有限公司通过北京金融资产交易所公开上市转让CICC(港股03908)3.985亿股(内资股)，占CICC总股本的9.5%，上市价格为54.12亿元。此次股权转让完成后，中央汇金在CICC的持股比例从55.68%降至46.18%。

据知情人士透露，中央汇金股权转让的时机和减持比例也与新的股权管理规定有关。

“如果按照目前的意见实施新规定，直接的影响将是减少经纪许可证的数量。首当其冲的是中小券商，按照目前的标准，它们可能会减少到30家以下。如果有地方政府金融平台的豁免条件，估计总数应该少于50个。”在谈到新规可能带来的影响时，一家中型经纪公司的高级经理指出。