基金，养老钱的“新管家”（热点聚焦?你的养老钱放在哪儿？③）

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人的视觉

大多数投资者对公共基金并不陌生。然而，以养老为目的的公共基金在金融市场上还是一个新生事物。今年3月，中国证监会正式发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》。目前，许多基金公司都在积极准备这一新品种，这意味着以养老金为目标的公共基金即将问世。养老基金和普通基金有什么区别？让基金管理养老金有什么好处？它将如何影响资本市场的发展？普通人(603883，临床单位)在参与过程中应该注意什么？请看我们记者的调查报告。

它能给人们带来什么？

养老目标基金是各种基金的组合，也可以根据退休时间进行动态调整，并在各种组合中进行加权，因此更加稳定

“投资和财务管理首先是有保证的，也是切实可行的，把钱留给老年人就更万无一失了。”甘肃酒泉的一位投资者韩素云(音)在财务管理方面遭受了损失，他被“稳健”这个词深深打动了。

2016年，韩素云投资了一个在线平台，但她没想到网站平台会突然关闭，这让她损失惨重。她说她存了一些钱，希望退休后生活更有保障。钱暂时不会动，但我希望投资收益能更高，钱不能总是存在银行里。因此，我一直在探索高回报、低风险的投资方式，但并不容易找到。

不仅老年人，年轻人也对老年金融产品感兴趣。王敏欣(音译)毕业于上海，获得硕士学位，刚刚参加工作。她说:“我是一个厌恶风险的人，我不太喜欢不确定的投资。”目前，我们对养老金的具体投资情况了解不多。不过，如果有合适的投资渠道，它仍将为未来做好准备。”

从现实来看，人们手头的储蓄是养老的重要保障。然而，如何管理这笔钱是许多人头疼的问题。投资者需要更多合法的投资渠道，尤其是适合养老金的金融产品。

该基金在未来的养老金体系中扮演什么角色？

“养老金目标基金的引入将极大地推动养老金第三支柱的建设。这些年来，我们有了养老的第一支柱，包括职工基本养老保险和城乡居民养老保险。第二个支柱包括企业年金和职业年金。现在缺少的是个人养老金的第三个支柱。”董克勇，中国人民大学教授。

近日，财政部、国家税务总局、人力资源和社会保障部、中国保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会联合发布文件，决定开展个人所得税递延商业养老保险试点，标志着酝酿多年的个人养老金第三支柱正式启动。五部门明确表示，试点后，根据试点情况，结合养老保险第三支柱体系建设的相关情况，参与金融机构和产品范围将有序扩大，公共资金等产品将纳入个人商业养老账户投资范围。

过去养老基金和公共基金有什么区别？

“养老目标基金是各种基金的组合，所以风险会更小。它还可以根据退休时间进行动态调整，并在权益和固定收入的组合中进行权衡，因此它更加稳定。”华夏基金总经理唐晓东介绍。

根据《养老目标证券投资基金指引(试行)》，养老目标基金为投资者提供养老投资一站式解决方案。在发展初期，养老目标基金主要采用基金中基金(fof)模式，运用成熟的投资策略争取长期收益；设定封闭期或最短持有期，避免短期频繁买入和赎回；鼓励基金经理设定优惠利率，以造福人民，支持长期投资。

行业分析师认为，养老基金自然具有投资周期长、短期流动性要求低的属性，适合长期投资于股票型基金，以争取更高的回报，相对规避短期市场波动风险。根据不同时期，养老基金投资于股票型基金的资产比例可能相当高。因此，在各种养老投资工具中，养老目标基金是一种满足养老需求的投资品种。

“你为老年准备得越早，将来得到的就越多。过去，普通人为老年做准备，主要是存钱。然而，来自储蓄的收入是不能令人满意的，如果你想购买股票，普通的散户投资者很容易频繁地买卖。养老金目标基金将带来从储蓄型养老金到投资型养老金概念的转变。”胡，，中国政法大学教授。

这对资本市场意味着什么？

养老金可以成为资本市场的一块垫脚石，长期基金可以抵御小风暴。资本市场和养老金的发展可以成为一个良性互动的过程

作为a股市场的创新品种，养老基金意味着更多的选择。然而，现在市场上的投资品种并不太少。选择基金管理人民退休金有什么好处？

在过去的20年里，中国的基金业发展迅速。尽管在此期间不乏争议，但该基金在长期稳定投资方面的优势已得到充分展示。作为社保基金、企业年金和基本养老金的主要管理者之一，公募基金积累了丰富的养老金管理经验，并不是一个新手。截至2017年底，公募基金管理公司托管的各类养老金超过1.47万亿元。

“基金公司是最先获得养老金管理资格并开展投资业务的机构。规范的运行机制、科学合理的投资理念、稳定的投资风格和长期积累的风险控制能力是公共基金的核心优势。社会保障基金自2001年以来的年均回报率达到8.37%，企业年金自2007年以来的年均回报率达到7.57%。”胡对说:

董克勇认为，基金产品是透明和专业的。基金公司有大量的专业人员做分析和研究，跟踪市场。经过专业的组合投资，他们可以在较低风险的前提下获得较好的回报，特别是长期投资。

“基金行业发展较晚，具有很大优势，近年来公募基金整体表现良好，为养老基金的推出奠定了坚实基础。”唐晓东认为，未来，基金公司将在养老金管理中发挥重要作用，包括投资经理、投资顾问等。，帮助普通人选择养老产品并提供咨询。

养老目标基金对资本市场的整体发展也起到了积极的作用。回顾a股市场历史上的几次剧烈波动，最直接的原因是寻求短期利益的“热钱”的流入和流出。长期稳定基金比例不高，来源不够稳定，这是a股市场发展中亟待解决的问题。如果推出养老目标投资基金，将为普通人长期不愿花的钱开辟新的投资渠道，引导老年储蓄转向养老投资，这不仅有助于家庭财产的保值增值，也为资本市场长期资本的“开源”探索了方向。

“在成熟市场中，养老金可以成为资本市场的垫脚石，长期基金不怕小风暴，而且可以承受压力。资本市场和养老金的发展可以是一个良性互动的过程。养老金发展得越多，资本市场就越稳定，资本市场发展得越多，就越能带动养老金的发展。有了更多的长期资金，它还可以引导上市公司的行为，避免上市公司迅速采取行动，这将有助于实体经济的发展。”董克勇说道。

从基金公司的角度来看，唐晓东也认同养老基金在资本市场中的积极作用。他认为，a股市场的长期瓶颈是散户的大量参与和长期资金的缺乏，而养老目标投资基金主要带来长期资金，将对整个资本市场起到“稳定器”的作用。基金公司不必担心投资者的频繁购买和赎回，但可以找到一些长期可持续的公司进行投资。

业内人士认为，虽然养老目标基金可以带来长期资金，但规模不能过高。养老基金不同于普通货币，对安全性有很高的要求。资本市场要想吸引和容纳大型养老基金，自身的发展和完善也是一个重要的前提。

如何控制投资风险？

养老目标基金本质上是一种公共基金，具有满足老年人需求的多种特征。投资者应该根据不同的人生阶段选择不同的产品

从产品设计的初衷来看，养老基金是一个相对低风险的投资渠道。武汉科技大学教授董登新表示:“养老基金本身具有储蓄性质。如果它能吸引相当大比例的家庭理财基金，普通人用来投资股票的高风险资产就可以转化为追求中长期稳定回报的低风险资产。”

然而，大多数金融产品都有风险，但程度不同。投资养老基金时，风险问题不容忽视。业内人士提醒，养老基金本质上是一种公共基金，它具有许多满足养老需求的特点。投资者应根据不同的人生阶段选择不同的产品，并应遵循经济规律和自然规律。

“对于普通人来说，一些基金的短期表现不错，但它们的风格是激进的，因此它们需要关注长期波动，关注长期效益更好的产品。从公司的角度来看，大型基金公司拥有强大的投资研究和风险控制能力，同时珍惜自己的声誉。投资者可以选择过去业绩和声誉更好的基金公司。”唐晓东说。

国外养老基金投资的发展历史表明，在初始阶段，由于缺乏专业知识和产品太多，养老基金配置不合理，投资收益往往不尽人意。因此，目标日期基金、目标风险基金等养老投资解决方案应运而生。

据报道，目标日期基金将以投资者退休(养老)日期为时间节点。例如，“2030年目标日期基金”主要针对2030年后退休的人。随着日期的临近，基金的权益资产比例将逐渐降低，以满足投资者在养老金期间降低风险和稳定收益的需要。对于目标战略基金，采取有效的控制措施，使投资组合的回报和风险相对稳定。经理会提前预设高、中、低风险回报产品，不同风险偏好的投资者可以选择合适的产品进行投资。

“目前，大多数人对养老投资的观念还比较薄弱。从长期来看，养老目标基金追求稳定的收益，这与养老动机是一致的；对于养老基金运作中的风险，一方面要加强外部监管，另一方面要加强内部管理，严格遵守风险控制程序，最大限度地确保人民养老基金的安全。”董登新说。

根据中国证监会网站上披露的信息，已有40多家养老基金被申报。“普通人在未来养老基金中的选择空将会比较大。目前，中国共有100多家公募基金管理公司，规模大而全，规模小而精，未来的产品将更加丰富和多样化。产品可以选择投资。”唐晓东说。

董登新说，目前的制度已经付诸实施。要做到规范化和法制化，就要全面考虑基金公司的实力，而以往的投资业绩也将是一个重要的衡量标准。从养老目标基金首批产品正式推出到被市场接受和认可还有一个过程，需要谨慎和全面，为未来发展打下坚实基础。相关部门、行业协会和基金公司也需要加强对投资者的教育，让更多的人了解和接受这一造福于民的新事物。

《人民日报》(2018年5月7日，第18版)