长信固收：看好高等级信用债和长端利率债

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高原

自今年年初以来，债券收益率一直在向下波动，债券市场的复苏超过了预期。其中，10年期政府债券的收益率已从去年的4%以上降至3.5%左右。从今年的宏观经济和金融走势来看，债券市场的拐点正在逐步逼近，是布局债券基金的最佳时机。

长新基金固定收益部主任张表示，从估值水平来看，经过债券市场的调整，目前的估值水平基本处于合理水平。

至于什么样的投资策略适合当前的债券市场，张认为，在把握债券市场投资机会的同时，还应该关注信用风险和流动性风险。一方面，在进行资产配置时，要注意流动性对不同债券品种的影响，同时要警惕一些资质较弱的国有企业和融资平台。另一方面，尽量避免低等级信用债券的头寸，适当增加高质量信用债券的持有量，以降低投资组合的风险。此外，面对近年来债券市场的波动，永守应该在投资过程中采取相对理性的态度，在严格控制风险的前提下灵活配置资产，从而实现资产的稳定增值。

就投资方向而言，高等级信用债券在纯债务品种中更受青睐。未来我们可以重点关注流动性好、收益率高的中高评级信用债券的配置价值。同时，利率债券的顶部位置相对清晰，中期利率债券的性价比相对较高，可以积极把握长期交易机会，适当进行波段操作。另外，在可转换债券方面，我们主要关注正股，在绝对价格不高且估值合理的情况下，抓住一些债券低吸纳的机会。

(cis)