激战基金分仓 几家新锐券商进步神速

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数据来源:风信息

在公共基金分仓佣金排名中，出现了一种新的市场模式:新的经纪人正在迅速发展，而许多老经纪人却落在了后面。

近日，基金2017年年报披露完成后，公布了各券商的公募基金子仓佣金收入，并确定了排名。值得注意的是，去年参与分仓的券商总数增加到100家，前十名券商的分仓周转率比例持续下降。在上市券商中，长江证券(000783)进步最快，一举获得第二名。

基金分割蛋糕略有缩水

基金分仓佣金是指基金公司在委托多家证券公司同时买卖基金后，按照实际交易金额的一定比例向证券公司支付的费用。简单地说，基金分仓佣金是证券公司代理基金公司买卖基金的营业收入或费用收入。

公共基金的佣金收入一直是各大经纪研究机构的主要收入来源之一。2017年公共基金年报披露的交易量接近9万亿元。这些交易资源可以说是券商最好的交易资源，因为佣金率仍然可以保持在8 ‰左右，而大券商的平均交易佣金率已经降到了3 ‰左右。

从总交易量来看，前20名券商占总交易量的近83%，前三名券商分别是沈万红源(000166)、中信证券(600030)和兴业证券(601377)。交易席位大致分为股票交易席位、债券交易席位和回购交易席位，其中股票交易席位含金量较高，但也是竞争最激烈的部分。前20名券商的股票交易席位份额已从2016年的75%降至2017年的67.3%。

受股权基金整体规模小幅下滑影响，2017年券商公募基金佣金收入为74.75亿元，同比下降3.88%。2017年，参与次级头寸的经纪人人数为100人，比2016年增加了8人。

总的来说，子仓库的收入变少了，但新经纪人的数量在增加。显然，新经纪人不断分享旧经纪人的份额。根据风，这8个新的经纪人是:上海证券，国家证券，华泰联合证券，深湾宏源西部证券(002673)，美联储证券，中信证券(山东)，瑞士信贷创始人和上海港证券。

经纪佣金收入排名洗牌

与2016年相比，2017年经纪子仓佣金排名发生了很大变化，有些地方变成了几十个地方，这是一次大洗牌。

中信证券在2017年位居榜首，交易佣金收入为3.98亿元，股票交易收入为4679.58亿元。

长江证券的排名尤其靠前。作为一家非领先的经纪公司，长江证券在2017年的表现超过了招商局证券(600，999只咨询类股)，排名第二，交易佣金为3.7亿元，同比增长15%。当2017年半年度报告发布时，长江证券已经取得了成功，排名第四。

据业内人士透露，长江证券研究院近年来实力突出，优势明显，属于公司各项业务中排名第一的业务板块。

从全年来看，天丰证券被业界公认为“黑马”。2017年，它不仅冲进了前20名，还跃升至第7名。去年，交易佣金同比增长368%，达到3.1亿元。

中泰证券也取得了很大的进步，2017年位列前十，比2016年高出7位。对此，业内一些券商表示，中泰证券能否继续取得进展还有待观察，市场不会给竞争对手太多时间。

此外，工业证券的表现相对稳定，排名高2位，仍稳稳占据前十位。

与中小券商的亮点相比，一些资深券商的佣金收入和排名表现都不尽如人意。

就前20名而言，2017年最大的变化是老经纪人被抛在了后面。除了招商银行、广发银行、中信银行、海通银行等券商的排名相对稳定之外，许多大型券商的排名都出现了不同程度的下滑。由于严重的人才流失，大多数下滑速度快的证券公司都被其他新来者瓜分了。

分析师们经常调动来刺激市场结构

经纪公司的基金分仓佣金收入和排名是该经纪研究所实力的体现。

机构实力明显增强的券商在基金子头寸的佣金收入方面表现出色。然而，一些资深经纪人的收入和排名下降，与他们所在研究机构的高管更换和跳槽直接相关。

例如，中泰证券研究所原副所长杨涛去年年底加入郭盛证券。2017年，郭盛证券收到资金分仓佣金收入0.21亿元，是2016年的两倍。

2017年底，国泰君安(601211)前首席分析师孙金菊及其团队加入新时代证券研究所。数据显示，新时代证券去年的分仓佣金为2550万元人民币，没有太大改善。

据不完全统计，在过去的两年里，许多知名经纪研究所的高管(如李迅雷、赵晓光、彭文生、潘向东、陶伟等。)一个接一个地改变平台。

本质证券研究所前所长赵晓光于2016年10月转投天丰证券，新财富排名第一的几位分析师也相继加盟。在过去的一年多时间里，天丰证券在研究领域取得了突出的成绩，其基金子仓收益排名突飞猛进。2017年，其收入为3.1亿元，在行业中排名第七。据天丰证券研究所所长赵晓光说，这部分都是来自仓库部门的收入，没有代销佣金。

中泰证券的子仓收益排名今年上升了7位，这是由于海通证券(600837，股票咨询公司)前副总经理兼首席经济学家李迅雷于2016年底加入中泰证券，这在当时的卖方研究领域引起了震动。

2016年10月，中信证券全球研究部原负责人、全球首席经济学家彭文生正式出任新光大证券(601788，咨询股)全球首席经济学家、研究所所长。2017年，光大证券在分仓佣金收入排名中增加了2位。

事实上，经纪研究机构的高管和知名研究人员跳槽早已成为行业惯例，许多重量级人物已经离开了大平台，转而使用机制更灵活的小平台来展示自己的技能。最近，一些小经纪人打算发展他们的销售业务，也在积极招募人员。业内知名分析师换岗后，还将吸引公共基金等机构投资者在约6个月至1年内开户和交易，从而增加新所有者的佣金收入。

排名前十的股票继续下跌

据wind统计，就分仓周转率比例而言，排名前十的券商总比例有逐年下降的趋势。

数据显示，2014年十大券商的营业额分别为49.11%、48.83%、46.3%和44.4%。证券公司的比重持续下降，表明证券公司的子仓交易集中度持续下降。

此外，据记者了解，目前经纪类科研机构的运营成本主要是人工成本和科研费用，且成本相对较高。大多数研究机构赚名声，但不赚钱。

即使在发展迅速的长江证券，公司内部人士也表示，虽然收入看起来不错，但由于研究所的总成本很高，拥有近200人的研究所的成本很可能高达3亿元，而研究所的收入大多持平，无法成为证券公司的利润中心。

“该机构如何能够推动公司其他业务的发展，并增强综合金融服务的能力，这是许多证券公司需要考虑的问题。”上述知情人士表示。

“通常，被列入新财富评选名单的研究员起薪为100万元。如果一个中上规模的研究机构要招聘2-3名这样的研究人员，每年的工资支出只有800万元左右。”一位经纪公司官员表示，这对于新进入者来说是一个很大的门槛，对于一些规模较小的经纪公司来说，研究人员的劳动力成本是一个不小的负担和压力。