北方华创：整合Akrion 占据清洗机大市场

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北华创(002371，诊断单元):整合akrion，占领清洗机大市场

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西南证券(600369，诊断)王国勋

清洗工艺步骤占所有工艺步骤的30%，这是半导体性能的重要保证。晶圆加工技术非常复杂，20纳米技术节点大约需要1000步，7纳米技术需要1500多步。

每个芯片制造过程中，晶片表面都会或多或少受到污染，所以几乎所有的过程都需要在之前或之后进行清洗，而清洗过程约占所有步骤的30%。清洗技术不仅需要超级去污，而且不能破坏晶片表面的精细图形结构，因此半导体清洗设备也有很高的行业进入壁垒。随着设备尺寸减小到小于20纳米，工艺复杂性将进一步增加

随着改进，清洗步骤的数量将继续大幅增加，清洗过程的重要性也将大幅增加。

北华创清洗机设备覆盖整个泛半导体行业，而收购阿科龙将更加强大。华北华创可提供各种类型的整体清洗设备和槽清洗设备，已广泛应用于集成电路、半导体照明、先进封装、mems和功率器件等领域。北华创自主研发的新一代saqua系列单片机清洗机，应用于集成电路制造中铜互连的清洗工艺，达到了国际同类型产品的先进水平。2016年12月，saqua系列12英寸清洗机在SMIC完成了52万条生产线。2017年2月，它赢得了SMIC的第二个订单，进入了SMIC的b2芯片生产线。同年7月，saqua单片机清洗机进入SMIC北方28纳米生产线。

2017年8月，北方华创计划以1500万美元现金收购美国半导体硅片清洗设备公司akrion。去年12月，这项收购获得了美国外国投资委员会的批准。此次收购将补充华北华创的清洗机生产线，形成8-12英寸批量和单片清洗机生产线，极大地拓展了华北华创在清洗机设备领域的生产和销售体系。

全球半导体晶圆清洗设备市场处于高端垄断地位，从2016年到2024年，复合年增长率为7.7%。2015年，全球半导体晶圆清洗设备市场的前三大制造商lamresearch、东京电子和dns占据了87.7%的市场份额。随着下游消费电子产品的快速增长，tmr预测，从2016年到2024年，全球半导体晶片清洗设备市场将以7.7%的复合年增长率增长。预计2016年半导体晶圆清洗价值将达到40.2亿美元，到2024年底将达到72.8亿美元。

亚太地区的半导体行业拥有广阔的市场和政府支持，这将主导未来的晶圆清洗设备市场。

利润预测和投资建议。预计2017-2019年每股收益将分别为0.27元、0.67元和0.94元。考虑到公司所在的半导体设备行业的高繁荣价值，公司作为行业的稀缺目标，在2018年给予公司70倍的估值，相当于46.9元的目标价格，并保持“买入”评级。