节前A股走势 或以盘整蓄势为主

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西部证券(002673，诊断股票)王璐

上周，市场显示出触底的趋势。上证综指在本周初惯性下跌，之后反弹至3091点。然后它被空跳投挡住了。笔者认为，此前的调整充分反映了美联储加息、中美贸易摩擦等因素的影响，市场短期内将继续向下调整。然而，在没有显著积极提振的情况下，市场情绪需要一段时间才能平静下来，该指数需要通过反复震荡建立并巩固底部区间。考虑到本周市场只有3个交易日，不确定的消息和假日期间现金需求的存在将在一定程度上干扰市场运行，上证综指更有可能在飙升后进入盘整并获得动能。

从市场表现来看，当以上证50为代表的白马股调整压力加剧，借“独角兽”概念股活动之机，资本目光开始转向新兴产业的中小创新品种。生物医药、环保、芯片等主题板块得到加强，热点话题逐渐扩散，有效提升了市场人气，推动创业板指数强劲反弹至1900点整数关口。然而，应该注意的是，主题热点保持着快速的切换节奏，并且主线不清晰。此外，大、中、小市值品种之间的“跷跷板”特征也时有出现。由此可见，短期快速投机的主题概念受到了新闻和超卖股的推动，这仍然是当前基金的主要操作思路，不利于中小企业的上升趋势。我认为，上周市场上“上海弱而强”的超卖反弹并不意味着市场运行方式已经完全转向中小市值品种，新兴产业的利好消息也在不断发布，这使得成长性和政策助推力突出的中小创新领军企业有了重复的市场机会。然而，就相对估值水平和业绩而言，中小创新不具备全面反弹的市场基础，市场风格转换仍有波折。投资者还应该警惕高估概念股风险释放的可能性。

就本周市场而言，3月份发布的最新官方pmi数据收于51.5，生产指数和新订单指数均较上月有所上升。供需同步恢复将有助于宏观经济平稳运行，为a股市场基本面提供有利支撑。然而，短期流动性环境并不十分乐观。上周，央行连续暂停公开市场反向回购操作，实现每周净收回1600亿元人民币。尽管有金融支持，但金融机构在季末的评估中付出了很大努力，上海银行同业拆借利率(601229，诊断股)在一夜之间和一周内大幅上涨，短期资金呈现吃紧趋势。考虑到本周资金将继续面临清明节现金储备的需求，加之美联储加息后中国货币政策趋于紧缩且难以放松，后续资金可能不会像之前那样相对宽松，这将干扰短期市场运行。此外，笔者建议投资者应关注中美贸易摩擦，但不要过于悲观。首先，美国的贸易保护政策尚未得到确认和实施，对中国国内经济的预期影响相对有限；第二，除了商务部制定的相应措施外，中国最近出台的减税政策也将有助于缓解制造成本压力，增强经济活力。

结合技术观察，上证综指已连续几个交易日在3100点附近萎缩波动，并有迹象显示在日、周水平形成W底部，有望成为市场阶段性底部。不过，该指数也面临空缺口向上跳和中短期移动平均线的抑制。在短期飙升之后，仍存在对冲击的需求，并积累了更多动能。在前期高点的压制下，创业板指数有必要进入盘整平台。建议投资者不要盲目追逐涨势，将仓位控制在50%左右，关注节能环保、高端制造业、信息技术、生物医药等新兴产业的高素质领军人物。，并在年报中列出表现突出和超卖的优质蓝筹股。(执业证书编号。:s0800612040007)