5日早间机构策略汇总：节前谨慎乐观 坚持大市值策略

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证券时报网络。2月5日

广州万隆:a股调整阶段即将完成

上周空连续四次遭受攻击，但他们仍然没有筋疲力尽，这给了投资者一些安慰。上周五，主要股指全线反弹。上周五的a股趋势实际上证实了该股的说法，即市场往往是在绝望中诞生的。我们应该知道，这两个城市一开盘就直接上演了100股跌停，但随后创业板迎来了V型逆转。下午，钢铁和煤炭等周期性股票出现反弹，最终这两个城市成功转危为安。与前两天相比，个股恐慌和下跌现象明显缓解。

然而，创业板反抽的弱势趋势也反映出，在持续暴跌之后，市场上的基金承诺已经大大减弱，跟随这一趋势的意愿已经无法与上周相比。此外，农历新年逐渐临近，因此市场短期内不太可能迅速走强并收复失地。即使在上周五触底后证明了阶段的底部，也必须反复巩固才能稳固。因此，当个股呈现结构性超卖反弹状态时，维持指数震荡并在短期内企稳是值得称道的。

此外，近日出现的大规模闪电崩盘和跌停板，很大程度上是市场上非理性的集体抛售造成的。然而，随着市场恐慌情绪得到充分宣泄，中短期小盘股的流动性危机将逐步解除。换句话说，尽管去杠杆化和去渠道化仍是2018年金融监管的基调，但这也是最高管理层为避免处理金融风险而产生的风险的底线。即使市场报告说一些信托基金已经被清算，空监管当局显然也不会简单粗暴地做出一刀切的做法，因此短期市场情绪会在过度反应后逐渐恢复平静。

至于盘面，尽管因恐慌而被杀的股票数量仍然很高，但与昨日的主题相比，几乎所有股票都被杀了。上周五，热点仍然显示出一些表现。尤其是一些周期性股票，如煤炭和钢铁，在表现上有所好转，带来了报复性反弹。例如，山西焦化(600740，诊断股)和淳安华能(601699，诊断股)创出新高，然后是上峰水泥(000672，诊断股)、江西铜业(600362，诊断股)等；此外，最近不断调整的媒体板块也迎来了超卖反弹，其中蓝色光标(300058，诊断股)堵住了每日涨停，华彩影视(300133，诊断股)增加了成交量。从下跌名单来看，几只典型的弱势股票，如业绩变动股、估值与业绩严重错配的高价泡沫股、大股东高质押率和股价逼近警戒线等的局部杀伤风险仍在进一步释放。因此，对于这批矿业股票来说，每一次反弹都是一次走出去的机会，所以投资者不应该有太多的幻想。

由于a股调整阶段即将结束，把握短期逢低买入机会非常重要，因为这直接关系到投资者能否在春节前收到股市红包。提议的策略仍然基于两个低点的原则:第一，吸收当天的下跌，尽量不要积极追逐上涨；二是尽可能选择有足够回调的品种，依靠均线的稳定性来避免高水平的强势股票。当然，前提是目标是高质量的成长型股票，其业绩和估值完全匹配。如果股价被错误地扼杀和严重低估，那就更好了。上周五，一些蓝筹股率先欢迎报复性反弹，这实际上是最好的例子。

中信建投:谨慎看好市场，坚持大市值战略

我们观察到，在目前披露的业绩预测中，主板业绩增长率最好，大市值强于小市值，财务业绩最为突出。虽然今年的市场风格延续了去年下半年的风格，但我们仍对受业绩支撑的金融消费领域持坚定乐观态度，对未来市场持谨慎乐观态度。

从政策角度看，发行上市制度改革被提上日程，以增强制度的包容性和适应性，争取优质公司在a股上市；严格控制宏观杠杆率，控制居民贷款和个人贷款非法流入股市和楼市。从流动性来看，下周春节前大量现金需求的影响将更加显著。然而，临时储备使用安排(cra)的使用、叠加定向RRR减持的全面实施以及下周到期的公开市场压力较小，因此预计春节前基金将保持中性，流动性将是安全的。

我们对已发布业绩预测的企业进行了统计汇总，并分别统计了2017年全年和2017年第四季度的业绩变化。我们发现，大盘股公司的利润仍然高于中小企业。因此，上周我们建议投资者在2月份要谨慎，坚持低估值行业的最优配置，如低估值优先级和银行价值。上周，市场大幅下跌，小盘股跌幅最大，这证实了我们的判断。

从上周开始，我们建议投资者可以谨慎乐观，继续坚持低估值、高业绩确定性和大市值的策略。继续推荐银行、房地产、白酒和白色家电行业，抓住钢铁和煤炭等周期性行业估值较低的龙头企业的事件驱动机会，关注媒体等成长型行业估值和利润匹配的子行业。

德科投资:不需要过度恐慌，大胆吸走已发行的股票

上周五，沪深股市上演了一场V型逆转，煤炭行业在关键时刻启航，推动整个指数上涨。一些石油开采类股也在盘中表现良好。简而言之，资源类股是推动市场上涨的主要因素。上周五，市场主要受到金融和房地产的限制。上周五，这两个板块在头两天支撑了市场之后，略有调整，但这并没有阻止上证综指重返红色市场。总体而言，市场表现显示出改善的迹象。

首先，杠杆率的压缩导致市场下跌

最近的市场下跌主要是由于杠杆比率的压缩。管理层对银行理财产品入市和信托资金配置的监管。在市场监管更加严格的背景下，投资者认为杠杆率的降低将对整个市场的资金量和部分股票的成交量产生很大影响。因此，最近一系列带有信托和资产管理计划的股票纷纷领跌，导致市场恐慌加剧。

然而，如果我们对市场有深入的了解，就不难理解。目前，整个市场上其实没有多少非法资金。从两年前开始，管理层就对杠杆基金进行了严格的监管，所以即使是杠杆基金目前也是比较健康合理的。目前，信托和资产管理计划持有的股票是市场上的主要输家，这相当于否认以前监管的合规性，这显然是不合理的。因此，面对这样的下降，没有必要过度恐慌。此时在操作中，你可以大胆地吸下未偿股票。

二、市场风险点

尽管市场有反弹的力量和潜力，但应该提到一些风险点。首先要提醒的是，一些上市公司进行了股权质押，特别是中小板和创业板上市公司。这类公司在股价调整后会有股权质押破裂的风险，股价的卖出压力可能会增加。建议在不久的将来远离这类公司。

还有一类上市公司的业绩出现亏损或下降前。自去年下半年以来，市场的投资思路已经转向价值投资。在这个时候，如果我们从投机的角度来理解和操作一些表现不佳的股票，我们将来会面临更大的被市场抛弃的风险。因此，只要市场在这个时候反弹，我们就必须果断放弃业绩损失或前期减持的股票。

对第一份证书的投资:市场是否仍有变数，以及它们是否会稳定，还有待观察

技术上，3420-3450区间属于1月份市场指数上行中继的起点，这一位置在理论上可能有潜在支撑；此外，在市场继续回调后，情绪方面急于提高预期，技术和情绪方面共同作用，将市场传言结合起来，似乎市场在一天之内修复市场是很自然的。但这不一定是市场的真相！从最简单的角度看，昨天超卖的能量和上周五反击的能量相差近1500亿元。这部分资金去哪里了？与此同时，目前的市场容量主要取决于股票，那么减少资金逃离？目前很难说，但只能说在当前市场阶段的底部需要一定的折扣。

2018年1月，市场可以说是一个指数市场和一个权重市场，而主题股和小盘股的差异化回调相对较多。市场前景会不会出现一种循环模式，尤其是在春节之前？毕竟，超卖滞胀主要集中在这里。现阶段，在市场表现为王的趋势下，市场仍有很强的差异化预期，其中业绩变化和黑天鹅事件仍有可能发生。很难判断a股是否会继续围绕市场前景的表现趋势，市场变数依然存在。

对于投资者来说，把握趋势是正常的；但是，对于市场来说，缺乏逻辑线和驱动因素是有些不合理的。从情绪的角度来看，在a股市场上叠加情绪会在短期内增加a股的波动性。如果将春节等一些非市场因素结合起来，节前走势仍有望聚焦于总体稳定，市场形势仍将模糊。

罗家投资:短期超卖反弹主要是基于快进和快出

上周五，沪深股市开盘走低，矿产品、天然气供应和供热行业小幅上涨，而房地产、交通运输服务和水泥行业在跌幅居前。开盘股指飙升后，迅速回落。与此同时，在创业板下跌后，它开始拉高和反泵。11点左右，受茅台暴跌的影响，上证综指再次回落。幸运的是，2点左右，煤炭和有色金属板块推高了上证综指，最终转为红色并收盘，而交易量与前一个交易日相比出现了萎缩。

从目前市场的运行趋势来看，短期市场分化仍是不可避免的，投资者不应盲目追逐。

市场上的股票基金总是围绕着蓝筹股品种，而主流基金总是处于回避中小股的状态。上周五，市场仍处于少数蓝筹股支撑市场、多数个股继续休市的过程中。尽管上周五创业板市场出现反弹，但整体上还是超卖，市场的主要参与者仍是蓝筹股，如煤炭、钢铁和石油有色金属。但有必要提醒投资者，上证指数的短期阻力位在3465点左右，建议投资者仍需保持轻仓快进快出策略。

行业:(1)银行业仍有望在未来反弹，因此投资者不必盲目悲观。(2)旅游业的强势格局没有改变，投资者可以继续选择强势，淘汰弱势。(3)券商类股的弱势格局依然存在，投资者需要冷静应对。

(证券时报新闻中心)