增值税新规下细数各类产品应纳税额 公募基金免税优势明显

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每个记者李磊每个编辑小岳红

2017年底，中国资产管理协会发布了《证券投资基金增值税会计与估值参考意见》及相关解释，就即将实施的资产管理产品增值税新规定向基金管理人提出了一些建议。2018年第一天，新规定正式实施，各基金公司也相继发布公告，提示其资产管理产品的增值税事宜。

《国家商报》记者查阅了各基金公司的公告，发现各基金公司均表示，自2018年1月1日(含)起，托管资产管理产品(包括公开发行的证券投资基金和特定客户资产管理计划)运营产生的应纳税所得额将计入增值税和附加税，从资产管理产品的资产中支付，相关纳税申报将按照税务机关的要求完成。“因此，它可能导致某些资产管理产品的净值或实际回报率下降，以及可分配收入减少。”一些业内人士提到了这一点。

公共资金的免税优势凸显

我相信很多投资者一定想问:这项税收将如何征收？这对基金的净值有什么影响？

近日，记者了解到一份公共资金增值税项目统计表，详细显示了如何征收公共资金增值税，已成为许多基金公司投资研究部门的参考清单。记者发现，从本公共资金增值税统计表中的项目可以看出，与非公共资产管理产品相比，公共资金在增值税免税方面具有很大优势。如需了解公共资金征收增值税的详细情况，请登录财富管理。

一位大型公共投资研究人员告诉《国家商报》记者，征收增值税将资产管理产品分为“资本担保投资”和“非资本担保投资”，其中公共资金属于后者。

对于公共资金，增值税分为两种情况:1。买卖股票和债券转让收入免征增值税；2.利息收入，即统计表中提到的“贷款服务”，除国债、地方债务和金融债务外，均按3%的税率征收。

“由于证券投资基金买卖股票和债券的价差收入可以免税，而非证券投资基金买卖股票和债券的价差收入却不能免税，因此公募基金的优势凸显出来。”那个人说。

如何为各种基金征税

那么对各种基金的影响有多大呢？让我们一个接一个地谈。

1.对于股票和部分股票基金，

由于积极管理的资金是通过股票和债券等金融产品转移的，它们带来的收入是免税的，因此影响非常有限。

2.货币基金组织

就货币基金而言，《天丰证券研究报告》指出，以银行间存款、银行间存单和利率债券为主的货币基金头寸总量可以超过70%，大部分头寸可以免征增值税，从收益率来看，资产管理增值税的影响相对较小。

3.对于债券基金来说，

从以上分析和最直观的统计数据来看，在公共基金的类别中，债券基金受到的影响最大，尤其是那些以前主要依赖债券利息的基金。上海一位公众投资者表示，根据新规定，公司债券、公司债券、短期融资和超短期融资的利息将征收3%的增值税。

国泰君安(601211)研究报告给出了一个例子。假设某个资产管理产品购买12批新发行的三年期债券，票面价值为1000元，票面利率为5.15%，按季度支付利息，总支付额为12000元，持有至到期。还假设利息收入在会计中按月确认。那么，应缴纳增值税的收入只是从5.15%的利率中获得的含税利息收入:应纳税额=1000×5.15%/(1+3%)×3%=1.5元。也就是说，税金是用简单的方法计算的，51.5元的利息收入应缴纳1.5元增值税，税后收入为50元，税后实际利率为5%，相当于原收益率的97%。

“虽然投资回报率有所下降，但实际上相对较小，税后回报率比原来的回报率低97%。对净值的影响还应参考基金的具体头寸。不过，在过去，如果此类债券头寸相对较重，影响肯定会更大。”上述上海公众投资者指出。

另一位华南公共筹款人总结说，新法规对产品设计几乎没有影响。对法律文件做一些修改是好的，但投资必须注意操作过程中发生的应税行为，特别是不同品种的税收差异。“债券基金令人不安，它们在投资时应该比以前更有选择性，以防止被课以过多的税。”

编辑朱昱