生猪产业链重构下的 金融“混响”

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我们的记者魏松

受非洲猪瘟疫情等多种因素的影响，中国生猪产量之前有所下降，补田积极性受到影响。为有效稳定生猪生产，确保猪肉市场有效供给，2018年下半年以来，各级政府在物质和资金保障、非疫病防控、责任落实等方面出台了有针对性的政策。从去年底召开的中央经济工作会议和中央农村工作会议，到今年年初发布的中央一号文件，三个中央重量级的声音，在新的一年里指引着“农业、农村、农民”的发展方向，再次对“加快恢复生猪生产”的工作进行了专门部署。

在一系列政策的作用下，生猪产量的增长趋势在2020年春节前回归。根据农业和农村事务部的公开数据，能够繁殖的生猪和母猪的库存已经停止下降和反弹，大型农场的生产已经强劲复苏，猪饲料的生产和销售也实现了持续增长。可以说，猪的基本生产能力正在逐步恢复。

养猪生产会恢复到什么样的状况？在这个过程中如何解决财务问题？为了解决这些问题，英国《金融时报》记者最近打电话给一些大中型生猪养殖实体和为它们提供服务的金融机构。

两次疫情下的产业整合与重构

在股市见底回升几个月后，他们又经历了新冠肺炎肺炎疫情的影响，这无疑会给分散的小养猪户带来很大的打击。记者了解到，近几周，在大中型生猪养殖企业逐步恢复生产并下大力气恢复生产的情况下，小规模养殖主体恢复生产的比例较低，零星所谓的恢复生产就是将生猪转移到大企业，试图寻求稳定的退出渠道。

养殖所需的劳动力有限，物流服务不足，许多成本增加。同时，不同的规模主体在特定时期有不同的生产恢复进度，这不仅是因为早期资本积累的差距，也是因为产业链各环节的覆盖面。一家大型生猪养殖企业的负责人告诉记者，该企业除了育肥猪外，还涉及饲料生产加工(仓储)以及种猪和仔猪的养殖和销售。因此，当小规模实体恢复生产所需的饲料和仔猪受到物流和高成本的影响时，大规模企业往往可以依靠自己的产业链来维持运营。同时，大中型企业普遍形成了相对稳定的销售渠道，疫情很难阻断其信息渠道。但是，相对而言，配送、物流等中间环节的缺乏会干扰分散养殖主体与终端市场之间的联系，从而在一定程度上影响养殖主体恢复生产的积极性和收益。

随着新冠肺炎肺炎防控时间的延长，分散的生猪养殖主体融入大中型企业的现象在许多地方同时发生。然而，这种产业融合的根源并不是新冠肺炎的肺炎疫情，上述不同养殖主体之间的差距只是在这段时间内进一步扩大。事实上，在非瘟疫出现后，繁殖主体之间的整合已经开始。

在许多地方出现非鼠疫疫情后，中小型生猪养殖主体普遍陷入经营困境，一些不能持续经营的主体将生产资料带入实力雄厚的企业或合作社。一家直接供应香港的生猪生产企业负责人表示，为了达到准入标准，该企业在生产标准化、标准化和防疫控制方面投入了大量资金，因此在未发生鼠疫之前，它们与其他主体相比没有成本优势。然而，2018年后，由于之前的成本投入，非鼠疫感染病例非常少，公司在最近两年获得了巨大的业务优势。

各级政府也重视生猪养殖标准化及其对生猪稳定生产和有效供给的作用，并开始逐步推进生产环节的优化和产业整合趋势。在各级财政支持扑杀工作部署的基础上，中央政府提出了“栏目补充与疾病防控相结合”的要求，许多省份的大型生猪养殖企业相继启动了圈舍固定资产和配套设施的投资。

除了主体的整合，产业链各环节的重构也在蔓延。为进一步完善非疫病条件下的防控机制，中央自2018年下半年起限制生猪跨省运输，全面实施区域防控，加强分类指导。2020年，中央一号文件提出生猪屠宰加工向集中养殖区转移，生猪长途运输逐步减少，推进“运猪”向“运肉”转变。这意味着，在继续覆盖生猪生产上游环节的同时，一些大型生猪生产企业将在下一阶段参与生猪屠宰和深加工。两家企业的负责人告诉记者，一些屠宰场已经在利用他们掌握的机械设备和营销渠道寻求上游合作机会。在政策的影响下，生猪产业链中的物流、仓储、加工等环节很可能迎来重建的机遇。

对资金的需求往往是多样化和递增的

近日，中国工商银行云浮分行、农业银行云浮分行、中国银行云浮分行在中国人民银行云浮中心支行及其上级行的指导下，利用中国人民银行专项再融资，向石闻食品集团有限公司发放了4.8亿元、10亿元、5亿元防疫应急贷款，该公司已进入全国重点企业名单。贷款期限为一年，企业实际融资成本低于1.6%。流动性贷款确保了公司猪肉的稳定供应。

记者在采访中了解到，流动性贷款是银行支持养猪的主要形式。养猪是资本密集型产业，购买仔猪、母猪和饲料需要大量的现金流来支撑。在非瘟疫发生之前，对资金补充和增加支持的需求并不普遍，企业会根据市场情况和资本积累谨慎投资固定资产。因此，从需求角度来看，流动性贷款在大多数情况下可以满足生猪养殖企业的资金需求。

银行根据不同主体的生产经营方式、经营状况和拥有的有效担保品，调整提供金融服务的方式，对生产主体的直接贷款只是一种方式。为了带动当地农民，许多大型生猪养殖企业将采用“公司+农户/家庭农场”的模式。企业将通过设定生产流程、配套设施和环境标准来控制上游市场，而不是投入过多的固定资产。在这种模式下，银行可以通过直接贷款给农民或贷款给企业来支持生产，从而形成一个封闭的资金循环。随着各省农业保险公司的成立和运营，一些生猪生产企业通过担保的方式增加了信贷额度，提高了贷款申请额度。此外，当整体市场形势良好时，银行还将为一些项目提供中长期金融支持。

在恢复正常生产能力的同时促进产业链重构并不容易，这也反映在资本需求水平上。一方面，非鼠疫发生后，仔猪和母猪的价格一直处于较高水平，养殖成本提高了企业的流动性需求；另一方面，更多的支持和参与更多的环节也将带来更多的中长期贷款需求。此外，改造后的外部投资需求包括冷链仓储、深加工、市场对接等。，未来还需要市场参与者和金融机构的不断探索。

为了进一步满足生猪生产的金融安全，2020年中央一号文件在重申普惠金融、机构改革等内容的同时，提出推进种畜圈和大型农业机械的合规抵押融资。然而，根据记者的采访，金融机构和市场参与者都认为，这项政策仍然难以实施。一家大型国有银行当地分行的负责人表示，现阶段农地抵押贷款的创新和实践相对有限。由于生猪养殖场和大型农业机械具有很强的行业特色，在二级市场上很难找到。流通和实现，很难保证银行债权；从技术上讲，由于银行和评估机构没有相关的专业人员，当地评估机构也没有相关的评估经验和参考案例，很难评估和把握种畜圈和农业机械的市场价值。市场参与者担心，在相关机制尚未完善之前，住房和农机抵押贷款将带来更高的融资成本，其做法还有待观察。

多方推进金融安全

记者在采访中发现，无论采用何种金融担保方式，金融机构在支持生猪生产方面都面临着比其他行业更高的潜在风险。养猪业存在投资金额大、恢复周期长、环保压力大、防疫风险高、价格波动频繁、主体资质参差不齐、产品标准化程度低等多种约束和风险因素，金融创新和金融体系难以发挥作用。特别是两次疫情过后，生产实体的资本回收周期可能会延长，金融风险也会增加。

目前，我国生猪生产主体仍存在管理分散、生产不规范等诸多问题，产业化程度不高。这不仅限制了外部资金的支持，也使得生猪保险和未来生猪期货难以在这样的产业结构中发挥应有的作用。以生猪死亡保险为例，由于防疫状况、行业发展和金融创新的制约，此类产品的赔偿金额难以覆盖生猪养殖成本，相应的信用增级功能相对有限。

市场参与者和金融机构更依赖于地方政府在金融服务方面的推动。接受采访的金融机构希望地方政府在这一过程中发挥支持和共同引导的作用。他们表示，地方政府应进一步完善机制体系，全力支持和保障地方生猪产业链各企业快速稳定发展，促进产业链优化，确保地方生猪供应和猪肉价格稳定。具体来说，在政策保障方面，政府可以制定一系列的优惠和援助政策，如财政支持、项目审批、减税和贴息等。；在经济保障方面，设立专项政府担保基金或牵头引入银行、保险等金融机构解决企业融资困难问题；在联合引导方面，政府可以在饲料、仔猪和技术服务等方面帮助和引导当地生猪养殖龙头企业，由龙头企业保价回收，形成标准化养殖模式，带动当地生猪养殖稳步发展。

面对生猪生产行业，地方政府应该真正发挥作用，支持产业政策的完善和保障。然而，行业发展的成熟性、标准化和支撑性仍然需要行业内的市场主体共同探索。在此基础上，金融创新和配套金融服务可以进一步发挥作用。