新三板改革 对A股影响或相对有限

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深化新三板分层、定向降低门槛、选择ipo、转制、公布首批上市委员会成员候选名单等措施，有效解决了早期三板市场存在的流动性问题，以及资金退出和企业融资相对困难的问题。特别是在中国证监会发布新三板上市指引后，已上市一年的公司可以不经中国证监会批准直接在创业板或科技局上市，真正实现主板与新三板的互联互通，实现新三板市场各级动态管理，充分发挥其衔接作用。

另一方面，新三板改革对a股的影响可能相对有限。一方面，引入有选择的层级转移机制相当于增加以市场为导向的手段来检验上市公司的质量，这将有助于从长远来看提高上市公司的整体质量；另一方面，虽然转让上市增加了上市渠道，但转让上市的条件与首次公开发行和上市的条件基本相同。核心仍是交易所对上市节奏的安排，不会导致选择层规模过大。转让；此外，转让上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票的公开发行。叠加三板公司的规模一般较小，因此在转移过程中资金的分流可能相对有限。

(完成:王天宇)