业绩成为股价重要安全垫

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业绩已经成为股票价格的重要安全垫

2018年上半年即将结束，从上市公司上半年业绩预测可以大致看出a股上市公司上半年的经营业绩。风能数据显示，截至6月26日收盘，已有1167家上市公司对今年上半年进行了预测，约占上市公司总数的1/3。

在上述发布业绩预测的1167家公司中，有906家中小板公司、104家创业板公司和157家主板公司。从业绩预测的类型来看，有816家公司出现了预增、微增、续盈和亏损，占发布业绩预测公司总数的近70%；有299家公司有亏损前、轻微亏损、持续亏损和首次亏损，约占总数的1/4。另外52家公司的业绩预测类型不确定。根据预计净利润同比增长率中位数(注:同比增长率上限和下限的平均值)，679家公司预计今年上半年净利润同比增长，其中225家公司同比增长率超过50%，139家公司同比增长率超过100%。

一些公司预测业绩将大幅增长。在典型公司中，华东重型机械(002685)2017年上半年实现净利润1930.36万元，公司预计今年上半年实现净利润约2.72亿元至3.02亿元，同比增长1310.00%至1465.00%，中间值增长1387.50%。至于预测2018年上半年业绩大幅增长的依据，公司表示，是因为公司在2017年完成了对广东润兴科技有限公司100%股权的收购，2017年上半年的利润基数相对较小。另一个例子是北讯集团(002359)，2017年上半年实现净利润2551.9万元。公司预计今年上半年实现净利润约2.38亿元至3.16亿元，同比增长834.54%至1138.80%。相比之下，149家公司预计今年上半年净利润将下降30%以上，而104家公司预计净利润同比下降50%以上。

今年以来，a股市场总体呈下降趋势。自年初以来，上证综指已累计下跌13.99%，同期，中小板指数和创业板指数也累计下跌14.48%和10.71%。具体到个股，自年初以来，a股市场个股价格中值涨跌幅度为-21.26%，跌幅超过80%。然而，从上半年发布的公司情况来看，表现优异的公司明显更抗跌，而业绩预期大幅下滑的公司普遍出现大幅下滑，相当数量的个股出现悲剧性下滑。

去年上半年净利润超过1000万元的企业有574家，今年上半年净利润有望增长，今年以来平均下降10.11%。自今年以来，这些公司中的许多甚至都逆市而动。例如，美年健康(002044)的股价自今年以来已经上涨了22.86%。公司股价上涨的背后是今年业绩的强劲增长:今年第一季度净利润同比增长30.5%，预计今年上半年净利润约为1.2亿元至1.8亿元，同比增长723.42%至1135.13%。鸿特科技(300176)、杰瑞有限公司(002353)、杭氧有限公司(002430)、吉祥有限公司(603399)、柏杨有限公司(002696)等。

去年上半年净利润超过1000万元的公司有267家，预计今年上半年净利润将下降，今年以来平均下降24.76%。这些公司中有许多是今年的“矿股”，这些股票的股价已经大幅下跌。例如，*st总线(002188，诊断单元)和*st天马(002122，诊断单元)都在这种情况下。

这表明业绩优秀的公司明显抗跌，业绩是上市公司股价的重要安全缓冲，尤其是在市场低迷时期。

深化国有企业改革，山东先行

山东省中央企业新旧动能转化研讨会近日在济南召开。

国务院国有资产监督管理委员会党委书记彭浩强调，中央企业要认真贯彻国家战略，按照山东发展规划，积极发展现代产业，合作建设一批战略性产业项目，实现新时期建设现代化强省的合作共赢。要加快创新发展步伐，充分发挥国家科技创新的主力军作用，主动承接重大创新项目和山东创新项目，帮助“山东制造”跃升为“山东创造”和“山东创造”，实现新旧动能转化的合作共赢。深化国有企业国有资产改革，明确的改革任务可以是先在山东试点，积极稳妥地发展混合所有制经济，全方位、深层次、多领域深化与各类所有制企业的合作，实现合作共赢，增强发展活力。我们要积极履行社会责任，把生态文明建设放在更加突出的位置，严格遵守生态保护红线，严格落实企业环保主体责任，大力发展循环经济和低碳经济，积极参与民生工程建设，实现合作共赢，共建和谐美丽的山东。国务院国有资产监督管理委员会将坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，以更加开放的态度和更加务实的措施，鼓励和支持中央企业为山东经济社会持续健康发展发挥更大作用，做出更大贡献。

北行资本逢低买入摩根士丹利资本国际成份股

截至6月25日，北行资本持有的msci成份股市值接近6000亿元。白马股已经成为北行资本的最爱。贵州茅台(600519，诊断股)、恒瑞医药(600276，诊断股)和美的集团(000333，诊断股)均持有400多亿元人民币，Hikvision (002415，诊断股)、平安(601318，诊断股)。从流通a股持股情况来看，北航资本持有上海机场3.23亿股(600009股，诊断股)，占流通a股的29.51%，排名第一；持有方正证券12.55亿股(601901，诊断股)，占已发行股份的15.25%；其持有福耀玻璃(600，660)3.04亿股，占已发行股份的15.18%。此外，恒瑞医药、宇通巴士(600066)和大足激光(002008)等9家北行资本的股份均超过10%。在这一轮调整中，北行资本主要增持。截至6月25日，与5月底相比，北行资本增持了150多只msci成份股，减持了70多只股票。

具体到个股，北行资本持有1894万股淳安华能(601699，诊断股)，排名第一，5月末同比增长152.64%；持有绿地控股4822万股(600606股，诊断股)，比5月末增长109%；持有徐东光电(000413)1504万股，较5月末增长107.7%。此外，江苏银行(600919，诊断股)、中联重科(000157，诊断股)和荣盛石化(002493，诊断股)等19只成份股涨幅超过50%，中金岭南(000060，诊断股)、金钟黄金(600489，诊断股)，

在北航的上述股票中，只有徐工机械(000425，诊断股)、六安华能和大秦铁路(601006，诊断股)的股价自6月份以来出现上涨。从这个角度来看，北行资本正利用下跌的机会逢低买入摩根士丹利资本国际的成份股。其中，通威股份(600，438股)自6月以来已暴跌近41%，北行资本持有3263万股，较5月末增长91.33%。最新的股票市值达到2.17亿元。中信国安(000839)自6月以来下跌了26.8%，而北行资本增持了34.22%的股份，股票市值为5600万元人民币。自6月份以来，彭博士(600804)的股价下跌了22.61%，北行资本增持了该公司36.78%的股份，市值为4.47亿元。此外，自6月以来，徐东光电、中国传媒(600373)、CICC环境(300145)等19只股票下跌超过20%，其中包括SDIC资本(600061)、巴昌药业和金隅集团(601992)等19只股票下跌超过10%。

白马股的低估值仍然是北行资本逢低吸纳的核心目标。华夏银行(600015)自6月以来下跌了近10%，最近的市盈率只有4.86倍，而北行资本增持了31.08%。自6月以来下跌了11%的江苏银行，其最新的滚动市盈率为6.05倍，而北行资本增持了95.69%。贵阳银行(601997)自6月以来下跌了5%，最近的滚动市盈率为6.16倍，北行资本增持了79.18%。此外，南京银行(601009)、华侨城a(000069)和方达碳(600516)等7只股票的市盈率不到10倍。

从业绩来看，只有4只股票公布了中期报告业绩预测，3只股票已经提前上涨，1只股票给出了预警。其中，完美世界(002624)6月4日披露了业绩修正预测，上半年利润预计为7.2亿元至8.3亿元，同比增长7.25%至23.63%。

另外两只增持前的股票是新力泰(002294)和荣盛石化。其中，荣盛石化预计上半年净利润为11.03亿元至13.24亿元，同比增长0%至20%。新立泰预计上半年净利润为7.67亿元至8.4亿元，净利润变化范围为5%至15%。

金亚科技涉嫌欺诈发行，被移送公安机关

日前，中国证监会对金亚科技2014年度报告中的虚假陈述处以60万元罚款，对董事长兼实际控制人周旭辉处以90万元罚款，并对数名直接责任人员进行处罚。在案件调查过程中，根据相关线索，中国证监会还全面查处了涉嫌欺诈发行金亚科技等违法犯罪问题。

根据中国证监会的调查，金亚科技通过虚拟客户、虚拟业务、虚拟合同、虚拟支付等手段，以欺诈手段增加收入和利润，以满足上市要求。其中，2008年1月至2009年6月的虚增利润分别达到3736万元和2287万元，分别占当期公开披露利润的85%和109%。上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。调查还发现，金亚科技及相关人员仍有伪造金融票证、挪用资金、违规、不披露重要信息等犯罪嫌疑。根据《行政执法机关移送涉嫌刑事案件的规定》(国务院令第310号)，中国证监会专门与公安机关进行了协商，决定将金亚科技及相关人员涉嫌欺诈发行的刑事问题依法移送公安机关追究刑事责任。

目前，中国证监会正在对金亚科技ipo保荐人、证券服务机构及其从业人员的行为进行全面调查。初步认定保荐机构联合证券、广东大华吕德会计师事务所和法律服务机构尹田律师事务所涉嫌出具虚假内容的证明文件，中国证监会将依法严肃处理。

欺诈发行和非法披露严重违反信息披露制度，严重损害投资者合法权益，严重损害市场诚信基础，一直是中国证监会监管执法的重中之重。此案的移送是中国证监会综合运用行政刑事惩戒制度遏制新股发行违法犯罪、净化市场环境的一项重要工作措施。中国证监会将全力支持公安、司法机关的调查、起诉和审判工作，依法严肃查处违法主体的法律责任。市场各方应吸取这一教训，确保披露的信息真实、准确、完整，共同维护资本市场的长期、健康、稳定发展。