三部门权威发声 股票质押风险总体可控 券商风控有效

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记者马伟编辑李剑锋

上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券业协会昨日发布信息，介绍了股票质押式回购业务的风险。

根据沪深交易所和中国证券业协会发布的信息，上市公司股票质押业务风险总体可控。沪深两市股票质押的平均履约保证率分别为181%和223%。上周，上海证券交易所和深圳证券交易所的股票质押融资实际平均日违约处置规模分别为1900万元和3000万元。据中国证券业协会分析，截至目前，证券公司对股票质押业务的风险控制总体有效，行业经营状况良好，财务状况良好，流动性充足。

上海证券交易所:

现场质押规模下降的整体风险基本可控

根据上海证券交易所发布的信息，从上海证券交易所股票质押的现状来看，市场质押的规模稳定且呈下降趋势，整体风险基本可控。截至目前，上市公司控制权没有因二级市场清算而发生异常转移。根据上海证券交易所的综合判断，股票质押风险对市场的短期影响是有限的。

据统计，截至目前，上海股市股票质押的平均履约保证率为181%，股票质押的总市值占上海股市总市值的3%；其中，收盘线以下的股票质押市值不到上海股市总市值的0.2%。上周，上海证券交易所股票质押融资的实际日违约处置量约为1900万元人民币，无重大变化。

根据上海证券交易所的判断，从股票质押交易定位、风险防范机制和实际情况来看，违约处置对二级市场的影响非常有限；从业务定位来看，股票质押交易定位于服务实体经济，解决中小创业型上市公司股东融资难的问题。资本整合方大多是上市公司的大股东，资金主要用于业务周转，这明显不同于其他杠杆基金和用于购买股票的杠杆。

从投资者的风险防范机制来看，对于因股价下跌导致担保不足的合约，融资方通常不会立即要求平仓，而是通过提前部分回购、延期回购、补充标的证券或其他质押品等多种方式与整合方协商处理。特别是，上市公司的控股股东为了保持对公司的绝对控制权，往往会采取额外的担保来化解风险，避免进入违约处置程序。

上海证券交易所表示，证券公司不会简单地通过二级市场“结算”最终需要处置的交易，而是更倾向于寻找有意整体承担股权的主体，并通过协议转让达成交易。截至目前，上市公司控制权没有因二级市场清算而发生异常转移。总体而言，股票质押风险对市场的短期影响有限。

深圳证券交易所:深圳质押品清算风险总体可控

根据深交所发布的信息，科技监管手段已被综合运用于对股权质押风险的监控，及时掌握股东的质押情况，督促相关股东做好信息披露、风险预警和化解工作。同时，深圳证券交易所对股票质押业务进行了全面梳理和调查，深圳质押清算风险总体可控。

据统计，截至目前，深圳股票质押的平均履约保证率(质押市值加权平均)为223%。收盘线以下的股票质押市值占深圳总市值不到2%。考虑到司法冻结、限售股和限制减持等因素，二级市场直接清算的比例甚至更低。下降到版本2