市场短期继续寻底 耐心等待止跌信号

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周四，沪深股市再次下跌，上证综指再次跌破2900点，收盘下跌1.37%，至2875点；创业板指数走弱，收盘下跌2.69%，至1521点，创下新低。就行业而言，只有维生素、煤炭和钢铁等少数行业出现亏损，而芯片概念、5g概念、次级新股、国内软件和小米概念等板块整体下跌。个股风险继续释放，两市100多只股票下跌，只有约20只股票涨跌。

在央行最高管理层、官方媒体、经纪公司和基金公司共同支持a股后，周三股市触底反弹。然而，由于数量的限制，反弹持续不到一天。上证综指昨日飙升至2940点后，随即下跌，在尾盘跌至2872点。最近，2871点的低点岌岌可危，从高点到低点的下跌当天达到了68个指数点。周三，创业板指数的低点分别是1547点、1525点和1521点，这三个指数不断创出新低，并向重心下移。从纯粹的技术角度来看，上证指数和创业板指数的短期移动平均线都是以空头发分散的形式出现的，需要在短期内继续寻找底部。

虽然近日市场不断调整，止跌信号尚未出现，个股风险大幅释放，但我们也观察到一些积极因素，目前市场应该处于底部。首先，该政策释放了积极的信号。日前，中国例行会议强调，要坚持稳健的货币政策，保持合理充裕的流动性和稳定的金融运行。未来，它将利用货币政策工具，如有针对性地减少RRR，以提高小额信贷的供应能力。谈到4月份的RRR降息，预计央行将很快宣布RRR降息的目标。目前，大型金融机构的存款利率为16%，中小型金融机构的存款利率为14%，所有这些都对空.进行了下调预计今年RRR将有一两次定向减排。再加上此前央行实施的反向回购和mlf，流动性有望迎来小幅改善。此外，个人所得税改革计划也已出台。提高个税起征点，优化税率结构，有利于减轻居民税负，支持扩大内需，有利于宏观经济稳定。

其次，估值一直处于历史的底部。据机构估计，目前a股市场市盈率约为17倍，已回到上证指数2638点的水平，创业板市盈率约为36倍，明显低于55倍的历史中位数。截至昨日收盘，200多家公司的市盈率都低于1倍，无论是绝对数字还是比例都创下历史新高。在低于净资产的股票中，有16只银行股，包括中国工商银行(601398)和中国建设银行(601939)。目前，无论从市盈率还是从市净率来看，估值都处于历史最低水平。

第三，公司股东密集宣布增持股份。随着近期的市场调整，许多股票也经历了非理性损失，股权质押清算风险频繁。该公司的股东采取了暂停交易和增持等措施来自救。值得注意的是，数十家公司最近宣布将增持股份并回购股票。例如，华业资本(600240)抛出了5亿至10亿元的回购计划，黑格通信(002465)的控股股东计划增持股份不超过10亿元。上市公司的大股东用真金白银来提振市场信心，帮助稳定市场预期。

总而言之，月升金融认为市场已经处于底部，这是中长期投资者讨价还价的好机会。

然而，在短期内，由于市场情绪和技术指标仍需要时间来修复，因此仍需要反复震荡才能触底。在操作上，不要太激进，耐心等待市场停止下跌，适当调整头寸和换股，避免高比例股权质押的高风险股票，挖掘出被误杀的优质股票。