超华科技：深耕PCB铜箔迎景气，锂箔新锐望突破

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郭进证券(600109，诊断单元)指出，超华科技(002288，诊断单元)主要经营pcb/ccl/铜箔等产品。另外，铜箔是公司的主要盈利业务，我们相信铜箔是公司未来发展的关键。5g/idc等推动了对pcb铜箔的需求。，而这种扩张是保守的。判断繁荣向上，锂电池铜箔对6um需求强劲，但产能有限，结构性增长。印刷电路板铜箔的繁荣带来了价格的上涨和利润的增加。同时，公司拥有先进的高频高速高端铜箔，公司拥有6um锂铜箔的大规模生产能力，有望成为中国最前沿的锂铜箔。据估计，19~22年间的返母净利润分别为4800万元、1.34亿元、1.82亿元和2.19亿元。根据20年净利润，19~22年复合增长率为66%，挂钩估值水平为0.75倍，合理市值为66.6亿元。相应的股票价格是7.1元，第一次覆盖被给予买入评级。