5月上市险企寿险业务持续回暖

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陈婷婷编辑陈郁

随着业务结构调整的不断推进，寿险市场继续回暖。最近，四家上市保险公司的保费数据相继发布。从5月份的月保费收入看，中国人寿(601628)、平安保险(601318)、中国太平洋保险(601601)、新华保险(601336)的原保费收入合计815亿元，同比增长12.44%。其中，中国平安以22%的增长率领先。

主流投资银行家认为，上市保险公司寿险业务的持续复苏是战略调整和基数下降的结果。预计未来新的保险订单将继续恢复，行业基本面预计将继续改善。

成本投入的效果出现了

据上市保险公司披露，今年前五个月，中国人寿、平安保险、中国太平洋保险和新华保险的原始保费收入分别为3071亿元、2437.8亿元、1104.7亿元和546.2亿元，同比分别增长2.9%、20.8%、17.8%和8.9%。

从月保费收入来看，今年5月份，上述保险公司的原保费收入分别为312亿元、303.2亿元、123.8亿元和76.2亿元，分别增长3.7%、22%、11.6%和17.6%。

其中，平安人寿5月份保费收入接近中国人寿，同比增幅最高。据了解，5月份，平安人寿新增个人保险订单实现今年以来首次同比正增长，当月新增个人保险订单103亿元，同比增长9.4%，环比增长2.9%。

总体而言，上市保险公司的原始保费仅在1月份出现负增长，自3月份以来进入两位数增长。根据1-5月的数据，4家上市保险公司的寿险总保费分别增长-0.8%、7.1%、34.6%、29.3%和12.4%。

一位主流投资银行家分析了保费数据逆转的原因，称战略调整的叠加基数下降，导致上市保险公司基本面改善。

一方面，保险公司调整策略，包括通过成本投入来激发代理人和分支机构的销售热情，推出新产品以增强产品的吸引力，提高佣金，增加组织发展，以及恢复销售等。，促进代理团队稳步上升；另一方面，由于可负担产品的需求和比例增加，去年第二季度的基数较低。

性能改进预计将继续

随着成本投入的效应开始显现，衡量寿险行业内含价值的重要指标——个人保险的新单一保费逐步提高。

“从4月到5月，行业扩张的高峰期很小，各保险公司都为新人安排了代理团队扩张和培训。4月中下旬，整体销售节奏加快，这一趋势持续到接下来的几个月。综合代理团队的扩大、保质产品供需的共同推进以及同期理财产品竞争力的减弱，决定了新单保费下降的趋势在收窄，新单全年迎来拐点。”一些投资银行家对此进行了分析。

结构调整的效果开始显现，行业进入良性循环。预计从第三季度开始，各保险公司将进一步加强代理布局，寿险行业将进入成本投入的良性循环，保底产品比重增加，代理数量和产能增加。

一方面，在政策的帮助下，寿险行业将迎来一个长期增长的良好环境。投资银行家认为，延税养老平台已经正式投入运营，在首批获准运营延税养老产品的12家保险公司中，有6家保险公司已获准出售。这一部分的开发预计将在中期内使行业规模溢价提高5个百分点，新的单一溢价提高10个百分点。在监管的不断引导和行业积极信号的不断释放下，这些因素有望在短期内提振市场情绪，在中期内提高行业保费增长率，在长期内促进行业发展，使其成为回报的原始业务。

另一方面，新资产管理条例的实施将使保险业充分受益。根据投资银行家的分析，新的资产管理法规试图打破汇率，而保险产品属于表内负债，不在新的资产管理法规的监管范围内。保险业年金和分红保险的竞争对象只有存款，相对于预定收益率，年金和分红保险赢得了存款利率。因此，新资产管理条例实施后，保险业可能会受益于资本挤出效应。