中金公司：美联储如期加息 压力或阶段缓解

本篇文章616字，读完约2分钟

在北京时间6月初结束的美联储利率会议上，正如此前市场普遍预期的那样，美联储决定再加息25个基点，使联邦基金利率升至1.75～2%，这是自2015年底开始加息周期以来的第七次加息。

在美联储加息后，香港金融管理局将贴现窗基准利率上调25个基点，至2.25%。

对此，CICC表示，总体符合预期，压力分阶段缓解，关注市场利率变化速度和中长期流动性紧缩的影响。

首先，从短期来看，从预期实现的角度来看，美联储的货币政策可能不再是未来的主导变量(在9月份再次加息之前)，这一水平的压力可能会分阶段缓解。由于本次会议的所有变化基本符合市场预期，因此对资产价格影响不大。

其次，整体利率中心仍在空上升，因此，如果市场利率变化过快，仍有必要关注资产价格的波动。在这次会议上，提高了2018年和2019年联邦基金利率预测，并提高了对增长和通胀的预测。因此，未来的利率中心仍将由空.上调不过，考虑到本轮加息的最终价值和长期利率水平在本次会议上保持不变，它仍可能以更快的短期上行形式实现，即缩小期限差距。

第三，从中长期来看，要注意放松结束流动性紧缩的影响，尤其是对一些基本面脆弱的新兴市场。除了美联储继续加息之外，美联储的降息进程也在继续。7月以后，月度减债规模将达到400亿美元(180亿国债、120亿住房抵押贷款债券和机构债券)。自2017年10月以来，美联储持有的证券资产规模减少了约1230亿美元，从4.24万亿美元降至4.12万亿美元。