美联储：争端暂放加息稳行

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最近发布的经济数据显示，美国经济继续稳步增长。在这种背景下，即使人们对七国集团(g7)峰会上美国和欧洲阵营之间的分歧所代表的一系列贸易争端的前景更加担忧，这也不会严重阻碍美联储在6月份加息的决定。中国民生银行研究所研究员梁任指出，即使美国的全球贸易和投资环境在后期显著恶化，美联储也将从调整货币政策的加息步伐入手。

根据梁任的分析，美国最新经济数据中有三个亮点值得关注。首先，制造业全面复苏。数据显示，在强劲的国内和全球需求的支持下，占美国经济活动约12%的制造业4月份未交付订单增加了0.5%，并在过去6个月中的5个月持续增长；与此同时，美国5月份非制造业活动指数上涨1.8个百分点，至58.6%，结束了连续三个月的下跌，加速了服务业活动的扩张。

其次，贸易赤字正在逆转。由于工业原料和大豆出货量的增加，美国4月份出口升至创纪录高位，贸易逆差下降2.1%，收窄至462亿美元，为去年9月以来的最低水平。美国贸易连续两个月呈现出口上升、进口下降的趋势。3月前，该值从490亿美元的赤字上调至472亿美元的赤字。这似乎表明特朗普的贸易保护主义政策正在奏效。

第三，失业人数正在减少。在6月2日这一周，222，000人首次在美国申请失业救济，预计人数为221，000人，之前的人数为221，000人。在5月26日这一周，美国有174.1万人继续申请失业救济，预计有173.8万人，之前的数字为172.6万人。

总体而言，强劲的经济增长和劳动力市场的收紧为美联储加息奠定了基础，而不断上升的通胀水平进一步增强了市场对美联储加息的预期。

高频经济公司的美国首席经济学家奥沙利文也表示，鉴于美国乐观的经济数据，美联储将“忽略”贸易紧张。他表示，美联储“几乎肯定会加息，还将发出继续收紧货币政策的信号。”

尽管当前的贸易争端并没有阻碍美联储在6月份加息的预期，但美国国内和国际市场并非完全无动于衷。美联储5月份发布的黄皮书坦率地表达了对贸易战风险的担忧。Markit的pmi调查显示，美国公司担心价格和关税上涨的影响，这可能对经济前景构成威胁。

梁任认为，围绕美国的持续贸易争端将首先从加息的速度方面影响美联储的决策，具体的调整可以聚焦于美联储在6月货币政策会议上公布的前景。

梁任的判断与市场的普遍看法一致。根据彭博(Bloomberg)发布的最新调查结果，鉴于美国目前的经济增长形势，大多数经济学家表示，美联储今年的加息速度可能没有此前预测的那么快。与5月份的调查相比，预测美联储今年将加息三次的经济学家人数大幅减少，大多数受访者预测美联储今年将加息两次。