欧债危机阴霾再现 意大利金融市场再现动荡

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最近，欧元的走势可谓“内忧外患”。在美元持续走强的背景下，意大利政治危机的出现抑制了美元，意大利金融市场再次成为“风暴之眼”。

就在上周五，意大利两年期政府债券收益率升至0.66%，为过去五年来最大单日涨幅，也是自2012年欧洲债务危机以来最大单周涨幅。意大利和德国的10年期国债收益率差扩大至215个基点，为2014年以来的最高水平，打破了高盛设定的“警戒线”。此外，意大利股市主要指数也从5月初的26800点跌至目前的24600点左右。意大利的政治局势和意大利政府债券的价格变化也对欧元走势产生影响。过去一个月，欧元对美元的汇率从1.23降至目前的1.16。

最近，意大利总统马特雷拉任命朱塞佩·孔戴为新总理，并任命他试图组建内阁。孔戴说，他将领导新政府与欧盟就欧盟预算、难民和欧洲银行业联盟等问题进行谈判，并领导意大利恢复其在欧洲和世界的地位。然而，金融市场对意大利民粹主义政府表现出紧张，意大利政府债券被一路抛售，收益率持续上升。

此外，根据意大利央行的数据，截至3月底，意大利的公共债务为2.3万亿欧元，债务与gdp的比率为130%，是欧元区第二高的债务比率。然而，意大利新政府仍计划增加财政支出，这令金融市场感到不安。

意大利的民粹主义新政府在就职前受到了直接威胁和警告。评级机构穆迪(Moody's)警告称，由于意大利执政联盟的新“协议”中缺乏金融限制，它可能会推迟或推翻此前的重要改革措施，如养老金改革，意大利的评级将从目前的baa2下调至baa3，甚至是垃圾级。然而，穆迪只是口头警告称，在采取实质性行动之前，它需要评估新政府实施的新政策。

彭博宏观策略师、前雷曼交易员库德莫尔认为，意大利可能会给欧元区带来新的危机。高盛(Goldman Sachs)提出了明确的“警戒线”，密切关注意大利债券对德国债券的溢出效应，尤其是当意大利和德国10年期债券的收益率差超过200个基点时。如果超过200个基点，意大利系统性危机蔓延至欧元区资产和其他资产的可能性将会增加。

然而，意大利的风险还没有过去，西班牙“又来了”。据海外媒体报道，西班牙公民党秘书长维尔加斯表示，公民党将要求拉霍伊总理举行选举，如果被拒绝，将支持对拉霍伊的不信任动议。据报道，由于执政的人民党内部的贿赂案件，西班牙反对派计划对总理拉霍伊发起不信任投票。消息一传出，西班牙和德国10年期债券的息差扩大至104个基点，为今年1月初以来的最高水平，西班牙股市也大幅下跌。

花旗银行分析师认为，意大利是全球市场的主要风险。随着长期投资者的退出，意大利政府债券将被抛售。如果意大利政府挑战德国的主导地位，当前的动荡将成为另一场“欧洲债务危机”。金融博客Zerohedge指出，“欧洲猪五国”的债务危机可能再次出现，但这一次欧洲央行行长马里奥德拉吉无能为力。