*ST吉恩退市 往事难如烟 87亿债务未决 债权人路仍远

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每个记者肖大明都有更多的编辑文本

在2018年4月4日发布的《2017年磐石市人民政府工作报告》中，简单提到了“吉恩镍业”(即圣吉恩)，称“积极推动吉恩镍业减少亏损”。

似乎太晚了。2017年的亏损导致了连续四次亏损。*圣·让的退市在最近几天终于成为定局。近年来，有着地方国有资产背景的圣·让不断筹集资金以充实自己的血液。在此过程中，*st Jean吸引了明星基金机构和重量级金融机构的投资和贷款，但它从未能够改善其业绩和财务状况。此外，尽管“踩了雷”的债权人几乎用尽了一切手段，但最终还是没能推动圣让的债务重组。

现在，圣·让正带着他的债权人、机构投资者和投资者走向黯淡的前景。

镍工业第一股的下跌

在2003年的上市招股说明书中，这一“镍行业上市的第一股”仍然兴高采烈。当时，作为中国第二大镍金属生产基地和亚洲最大的镍盐生产基地，*圣让的主要产品——高冰镍和硫酸镍，曾分别占据国内市场的70%和36%，许多产品占据市场首位。当时，它已经有40多年的历史了。

2003年9月，*圣琼成功登陆a股，发行价为4.66元/股。上市首日，该股开盘价为8.50元/股，收盘价格超过10元，涨幅超过118%，成交额为66.77%。在上市的最初阶段，*圣·让辜负了人们的期望。从2003年到2007年，业绩增长良好，收入增长到26.69亿元，净利润增长15倍。这使得当时各券商的研究报告对其未来业绩的持续增长基本持乐观态度。

转折点出现在2008年，*st Jean当年的收入下降了30%，这表明在报告期内，由于全球经济环境恶化，镍需求的终端市场不锈钢行业形势迅速恶化，世界不锈钢制造商纷纷减产，镍价大幅下跌。

从那以后，这种下降趋势变得越来越难以控制。2012年，*st Jean的净利润首次出现亏损，在接下来的几年，*st Jean在年报中不断提到镍价徘徊在低位的影响。在这几年中，*圣让仅在2013年盈利，但非净利润仍为负。

真正导致它陷入困境的是逐渐失控的资本链。

《国家商报》此前报道称，2013年，圣让的一家重要海外子公司圣让国际(Jean International)亏损1亿元人民币，这需要母公司持续的资金支持，因此在圣让自己得出2012年可能亏损的结论后，他想再投入60亿元人民币投资圣让国际在印度尼西亚的项目。在这个项目被叫停后，*圣让再次抛出了一个新的60亿元的额外筹资项目，但目的不是为了吸引投资，而是为了偿还债务。

同年6月15日，吉恩镍业宣布为五家子公司的银行信贷提供担保，担保总额约为50亿元人民币，被担保的五家子公司要么亏损，要么净资产为负。*圣让50亿元的担保金额已经占其当时净资产的156.15%，危险气氛开始发酵。

为了解决银行问题，*圣让在2014年成功募集了60亿元人民币，将东方基金、长安基金和兴泉基金三家知名基金机构纳入其中，限制销售期为3年。

债权人和投资者的前景黯淡

即使在大规模增资之后，*圣·让在2014年仍然亏损。在债务压力暂时降低后，资产负债率很快开始持续上升，最终从2014年的70%左右上升到2017年的100.7%，显示出资不抵债。

公告显示，截至2017年底，*圣让短期贷款约71.96亿元，长期贷款9.08亿元，总负债约129.14亿元，贷款金额占总负债的62.75%；公司总资产128.24亿元，归属于上市公司股东的净资产为负1.98亿元。

在此期间，造成损失的因素是不断增加的财务费用、流动资金短缺和资产减值损失。由于贷款逾期，*圣·让不仅失去了继续输血和维持经营的能力，而且被债权人围困，他的资产被大规模扣押。

自2016年8月以来，*st Jean关于其系统主体逾期债务的相关诉讼公告仍在继续，逾期贷款和利息欠款涉及20多家银行、租赁公司和资产管理公司。根据公告，截至今年4月27日，累计逾期本金金额为72.75亿元，累计逾期利息金额为14.6亿元，合计超过87亿元。

为解决该问题，2017年3月2日，债权人之一吉林国投国有资本投资运营有限公司(以下简称吉林国投)向吉林市中级人民法院提交了重组申请及15份证据材料，申请法院裁定重组吉恩镍业，并通过重组程序清偿吉林国投相应的债权。然而，2017年12月，法院最终决定不予受理，债务重组陷入僵局。*圣琼错过了保护贝壳的机会之窗。

继另一个重量级债权人——中国发展银行(China Development Bank)向法院起诉圣让之后，今年4月11日，法院向圣让发出了一份裁决，该公司的32处房产和相关土地使用权被没收。

净资产为负，巨额债务难以解决，资产被封存。*圣琼要去哪里？投资者和债权人会陷入什么样的境地？

chansons Capital的沈梦告诉《国家商报》:“股票投资者基本上没有什么好处，最糟糕的是没有利润。”负资产破产，股东一无所有；如果你破产清算，你将是第一个债权人。如果在偿还债务后还有剩余资产，你将被分配给股东。”

另外，由于上市的终止，作为“空壳”的价值也丧失了，即使有潜在的救助者，此时也为时已晚。关于公司的问题，记者曾打电话给圣让秘书长办公室，但截至发稿时无人接听。

编辑朱昱