金控公司监管细则落地倒计时 互联网系金控料迎强监管

本篇文章3072字，读完约8分钟

近年来，互联网公司攻击各金融分支机构中的城镇，并在实际业务层面组建财务控制公司，这使得市场担心其潜在的不当行为和风险向金融系统的快速传递。

一些接近监管层面的人士最近告诉《中国证券报》，金融控股公司的相关监管规定已经进入“倒计时”阶段。对以非金融企业为主的财务控制公司，尤其是迅速扩张的“基于互联网”的财务控制公司的监管可能成为焦点。

近年来，互联网公司攻击各金融分支机构中的城镇，并在实际业务层面组建财务控制公司，这使得市场担心其潜在的不当行为和风险向金融系统的快速传递。

“非财务部门”财务控制公司的风险备受关注

作为一个多元化的金融企业集团，金融控股公司是指在相同的控制权下，其被监管实体显然至少从事银行、证券和保险两种业务。每种业务的资本要求是不同的。

在国际实践中，金融控股公司主要有三种模式:以美国为代表的纯金融控股公司、以英国为代表的商业金融控股公司和以德国为代表的全能银行模式。目前，我国主要由银行、保险公司、资产管理公司等金融机构组成的综合财务控制公司占绝对比重。据不完全统计，有近60家财务控制公司和“准”财务控制公司。根据是否在金融监管体系内，中国的金融控股公司大致可以分为两类:一类是基于持牌金融机构，另一类是由非金融企业主导。

近年来，各大互联网巨头在金融领域迅速扩张，并在实际业务层面组建了财务控制公司。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，以金融机构为首的金融控股公司的主体都有相应的监管部门，监管框架相对成熟，已经纳入并表监管体系。这种财务控制公司具有相对规范的运作和较好的协同效应，能够更好地体现财务控股在一体化经营中的优势。“特别是，这类财务控制公司对合并监管有非常严格的要求，包括业务运作、股东与持股机构之间的关联交易、资本充足率等。，而且基本上不缺乏监督。在实际执行过程中，可能需要进一步加强监督和加强公司治理。”另一方面，当非金融企业主导的金融控股公司的金融资本业务迅速扩张时，空·怀特对金融控股公司与子公司之间的关联交易、公司治理、资本充足率等基本要求进行了监管。

曾刚表示，长期以来，以非金融企业为首的财务控制公司存在监管不力的现象，这是xx部门资本野蛮增长的重要原因。例如，一些非金融企业投资控股金融机构后，存在滥用大股东权力、通过关联交易为其融资授信提供特权、变相挪用资金的倾向，损害了金融机构和存款人的利益。又如，一些产业资本建立金融控股平台后，忽视主业发展，盲目向金融业扩张，将其作为转型的“利器”。由于缺乏对金融风险的认识和相应的风险管理能力，一些强调发展而忽视风险的产业资本导致了金融风险的快速积累。

构建防火墙以隔离风险

央行金融研究所所长孙国峰强调，金融控制公司内部的不同金融业务存在跨行业、跨市场传递的风险，有必要建立内部防火墙隔离这种风险，并进行深度监管。如果财务控制公司的内部业务是完全孤立的，也违背了财务控制公司的初衷，这就决定了混合经营模式下财务控制公司存在这种内生风险。为防范混业经营的风险，应坚持整体分业经营的基本框架，抑制混业经营的发展，加强对现有混业经营的监管。孙国峰强调，分业经营不一定对应分业监管。在分业经营模式下，不同形式的金融机构之间存在公平竞争和规则一致的问题。整合监管资源，加强监管协调，进行综合监管，实现金融业的整体平衡。

国家金融与发展实验室项目报告《中国“十三五”期间金融改革——中国金融控股公司研究》指出，要加大清理和规范各类金融控股公司的力度，尽快制定和出台金融控股公司管理办法，重点治理整顿股东资格、关联交易、脱离虚拟现实、资本重复计算、交叉开展业务。同时，报告指出，根据不同类型的财务控制公司的不同情况，应分类实施，侧重点不同。

国家金融与发展实验室主任李阳提出了“职能监管+系统重要性机构监管”的理念。他说，必须有职能监督，因为金融控制公司有各种金融业务，一个监督机构不能“覆盖一切”。保险业务应由保险监管机构监管，而证券业务应由证券监管机构监管。

曾刚认为，对金融机构或非金融企业主导的财务控制公司的监管应该是一致和公平的，并建议实行“许可证制度管理”，严格审查财务控制公司的设立主体，特别是对于实体企业发起设立财务控制公司，应制定严格的审查标准和门槛。“也就是说，当一个机构被确定为金融控制公司时，它必须申请许可证；如果你实际从事金融控股业务，但无法获得许可证，你必须退出这一业务或转让股权，直到改革机构不被承认为金融控制公司。”

中信证券(600030)(香港股票06030)固定收益首席分析师明明表示，预计金融控股公司的监管规则将明确规定，央行是金融控股公司的监管机构，而其金融子公司仍由相应的监管机构监管。监管规则将明确对金融控股公司资本充足率、流动性、风险集中度等指标的监管要求，在关联交易和利益转移中建立“防火墙”制度，并对公司治理和信息披露做出规定。

中国工商银行投资银行研究中心(601398，诊断)(港股01398)高级分析师王志鹏表示，金融控股公司的监管规则应包括四个关键内容:一是批准金融控股公司的市场准入，强化许可。业务。二是审查股东和资金来源，加强对金空公司董事、监事和高级管理人员任职资格的审批；三是对财务控制公司进行现场检查和非现场监督；第四，对违法违规行为的行政处罚等监管内容。

加强资本充足率要求

专家认为，有必要对财务控制公司严格的资本充足率进行监管。这可能是许多私人金融控制公司积极寻求ipo的深层原因:采取预防措施，首先补充资本。财务控制公司相关监管规定的出台，可能会使其ipo之路充满障碍。

曾刚表示，金融控股公司的资本充足率监管主要包括三个层面:控股公司本身的资本充足率；控股子公司或其他控股公司的资本充足率；整个公司的资本充足率。总的来说，金融控股公司的资本监管已经形成了一个比较完整的体系。

央行广州分行行长王建议，金融控股公司应提出完善公司治理结构的合理要求，引导金融控股公司充分整合资源，将跨行业经营的协同效应转化为真正的竞争优势；明确限制金融控制公司高级管理人员关键职位的同时聘用，确保这些人员在履行职责时的独立性，并防止潜在的利益冲突。规范财务控制公司内部交易行为，明确内部交易中关联方的认定、内部交易原则、主要内部交易报告路径和信息披露。禁止可能导致监管失灵、损害稳定运行、损害中小股东和客户利益的内部交易，防止风险传递。

中国光大集团董事长李表示，从宏观角度看，顶层设计应处理好四个关系。第一，处理好中央和地方的财政关系。中央政府有必要加强对金融业的统一管理。有必要严格限制地方财政事务。中央政府负责金融和准金融机构的准入以及监管规则的制定；第二，处理好混业经营和分业监管的关系，重点是弥补分业监管带来的监管碎片化缺陷，使综合监管适应综合经营，加强监管协调与合作，使金融监管跟上金融实践的步伐；三是处理好工业和金融的关系；第四，处理好风险防范和深化改革的关系。

从微观角度看，李认为金融机构需要构筑四道防火墙。首先，建立战略防火墙，始终以国家政策和市场价值为导向，制定明确的战略目标，明确战略方向和功能定位。二是建立强大的系统防火墙，建立总部适度多元化、子公司专业化、事业部相对独立的管理体系。第三，构建强有力的制度防火墙，通过完善风险限额、客户集中度、资本充足率等管理制度，控制金融杠杆率和行业与客户之间的信用比率，有效规避信用风险、市场风险和流动性风险。四是构建信息防火墙，加强关联交易信息披露管理，严格履行关联交易审批要求，加强品牌信息资源整合，严格客户信息管理。