信托业转型需求迫切 主动管理业务成方向

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⊙记者金○编辑长弓

在监管日益严格的背景下，曾经迎来“黄金时代”的信托业可能在2018年正式迎来行业的转折点。

多位业内人士告诉记者，随着渠道业务的萎缩，此前持续增长的信托业资产管理规模今年有可能出现下滑，甚至出现负增长的可能。同时，行业转型更为迫切，向主动管理型业务转型已成为目前信托公司最迫切的“必修课”。

渠道正在萎缩，未来增长并不乐观

2017年底，作为信托业的“大哥”，中信信托发布的“自律承诺”引起了业界的关注。据悉，在本自律承诺函中，中信信托向银监会信托部和北京银监局承诺，2018年在不存在系统性风险的前提下，按照“稳中求进”的总体原则，其银行和信贷渠道业务规模只会下降，不会增加。同时，将积极与现有银行信贷渠道的业务伙伴沟通，争取提前终止部分业务。

目前，压缩渠道业务已经成为2018年信托业的关键词之一。记者获悉，华东某信托公司日前也发出通知，主动暂停其渠道业务。

事实上，去年年底中国银监会发布的《关于规范银行信贷业务的通知》要求银行恢复银行信贷渠道业务的业务本质，不得利用信托渠道规避监管要求或实现虚假资产报告，严格规范银行信贷合作渠道的渠道业务。多位信托业业内人士向记者透露，严格监管渠道业务将是今年监管的重点任务之一，因此信托公司已做好梳理渠道业务的准备，以满足合规要求。

2017年以来，信托业资产增速明显加快。据SDIC泰康信托研发部总经理于今统计，去年前三季度信托业资产增长率一直保持在30%以上，远远超过其他金融子行业。“在信托资产超常增长的背后，银信合作渠道业务大幅增加。在渠道业务的推动下，一些信托公司的信托资产已经超过一万亿，甚至接近两万亿。”

他认为是渠道业务推高了信托资产的规模，这引起了监管当局的关注。在金融去杠杆化、风险防范、降低成本和实体提升的政策导向下，相关监管政策相继出台。今年渠道业务的快速增长预计是不可持续的，信托资产增长的拐点即将到来，行业的绝对资产甚至可能首次下降。

知名信托专家、西南财经大学兼职教授陈驰表示，除了渠道业务的“瘦身”，2017年火爆的房地产信托业务也面临严峻形势。“在房地产调控持续、监管政策不放松的背景下，开发商面临着降低杠杆率的严峻挑战。住房企业的现金流问题值得信托公司关注。”陈驰分析说，他认为房地产信托在2018年也可能面临调整。传统的房地产信托业务虽然发展良好，但不可持续，必须转型才能突破瓶颈。

转变并积极管理多种类型的业务，或重振业务

回顾2017年信托业的发展轨迹，快速增长的资产规模无疑令人印象深刻。然而，何金玉发现，信托资产的增长并没有带来收入和利润的快速增长，两者的增长率在2017年出现了偏差。

他分析指出，从业务收入的角度来看，由于交易管理信托增长迅速，自身收益率较低，信托业务收入的同比增长率远远低于规模。

“2018年，我们无法再延续去年‘渠道业务’的发展模式。”北方一家大型信托公司的一名人士告诉记者。他认为，作为今年重点规范的业务类型之一，渠道业务有明显的收缩势头，那些主要依靠渠道业务的信托公司会展业将受到很大冲击。

在新兴业务领域，能够充分发挥信托公司积极管理能力的业务成为今年的焦点。何金玉认为，信托公司加大了消费金融和资产证券化的业务布局。“以资产证券化业务为例，除了在银行间和交易所市场公开发行的abs和abn业务外，一些私募股权证券化和前abs业务也成为信托公司的新兴业务，资产证券化业务的未来发展仍有空空间。”

此外，证券投资领域的相关信托业务和对主动管理能力要求较高的基金型证券信托产品(如fof和mom品种)也将是相关领域业务积累型公司的发展方向。总的来说，何金玉认为，除了渠道业务，信托公司在主动管理业务领域还有很多业务发展。“即使在房地产信托领域，除了传统的债务融资业务，基于股权投资的房地产信托业务也将是信托公司今年的转型方向。”

陈驰表示:“在今年的大环境下，如果仍然依靠传统思维做生意，一些公司的发展在2018年可能会面临更大的困难。”他认为，今年的信托公司可以专注于业务领域，包括投资于标准化金融产品的标准信托、财富管理的家族信托和资产证券化。