强美元来袭 欧日股市成“赢家”

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自4月份以来，新兴市场经历了波动。然而，欧洲和日本股市在世界主要股指中表现最好，日经指数和三大欧洲股指的累计涨幅约为12%。此外，资金继续流入欧洲和日本市场。根据epfr的数据，自4月份以来，美国和新兴市场的股票基金经历了数周的资金净流出，但欧洲和日本的股票基金在大多数时期都保持了“净黄金吸收”的趋势。

分析师指出，美元走强导致欧元和日元汇率下跌，从而导致贸易和投资者信心的改善。此外，新兴市场资产的疲软表现也使得基金开始寻找新的投资资产，欧洲和日本成为最佳选择。

欧洲和日本股市成为基金的“避风港”

自今年4月以来，欧洲和日本股市已成为资金的避风港。

根据epfr的统计，根据每周数据，国际基金继续流入日本股票基金。今年第一季度，日本股票基金的净流入约为400亿美元，自4月份以来，累计净流入已超过200亿美元，好于美国股票基金。尽管受到风险事件的干扰和日本股市的动荡，日本股市仍然逆势吸引黄金，这表明国际投资者对日本股市的前景持乐观态度。

富邦投资定量与指数投资部副总经理廖崇文指出，日本股市之前的疲软主要是由风险事件和市场信心不足造成的。根据Return的基本观察，日本经济连续八个季度呈现正增长，日本零售额也连续四个月呈现正增长，表明私人消费仍然活跃。

欧洲股市也受到行业组织的青睐。自2016年下半年以来，欧元区经济增长率预测不断修正，2018年经济增长率从1.5%左右提高到2%以上，显示了市场对欧元区增长和发展的信心。

美国基金巨头骏利亨德森(Janus Henderson)的欧洲股票基金经理理查德布朗(Richard Brown)表示，就增长和利率决定而言，欧洲市场与10年前的低迷和混乱局面截然不同。布朗强调，目前，欧洲主要国家制造业采购经理人指数仍在55至60之间，这表明增长势头仍好于历史平均水平，反映了相对积极的经济前景。虽然目前的经济环境对欧洲企业来说并不理想，但对欧洲企业的成长来说已经足够了。

估值比美国股票更有吸引力

分析师指出，目前欧洲和日本股市的估值比美国股市更具吸引力。

廖崇文强调，目前日本股指的市盈率远低于美国股市，因此投资者可以乐观看待日本股市，逢低买入。

布朗指出，自金融危机以来，欧洲企业的利润增长率一直落后于美国股票，因此预计欧洲市场未来将有更大的增长率of/きだよ/in。从估值评估来看，截至4月底，欧洲股票的估值比美国股票低14%左右，其中欧洲小盘股2018年的收益增长率预计接近20%，这增强了骏利恒基对欧洲股票未来增长的预期。

布朗认为，从今年到明年初投资欧洲股市应该注意这样一个事实，即欧元过去的强势趋势主要是由于欧元区经济的强劲和美元的弱势趋势；然而，最近，人们已经看到，市场已经达到一个非常高的水平，所以它可能会来到一个转折点。预计欧元未来可能会走弱。如果是这样，将有利于欧元区企业的出口和盈余增长。

关于通货膨胀，布朗认为，在走访当地欧洲企业后，骏利发现大多数企业都面临着投入成本上升的问题，并且通货膨胀率有望进一步上升。在未来的投资中，诸如公司对通货膨胀的敏感性和成本上升的转移等因素都应该考虑在内。