主流险资：近期紧盯“贸易停战”受益股

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记者黄蕾编辑陈郁

“我们认为，这个消息应该是近期a股最大的利好。结合当前的经济和货币环境，今年3月以来抑制市场的最大不确定性已经得到缓解，市场风险偏好已经出现好转。”许多大中型保险机构的投资经理提到的优势，正是中美贸易磋商取得的积极进展。

记者从多家主流保险机构了解到，本周的重点是贸易改善受益股，主要参与此前受到抑制的行业的反弹，如电子、信息通信技术、汽车、钢铁、机械、航空空航天等。这些领域的悲观预期有望得到改善。

“在具体股票方面，我们选择了一些在业绩和政策双轮驱动下的目标。”一家大型保险机构的投资经理告诉记者，在目前的形势下，机会大于风险，空选择个股的余地相对较大。

与此同时，他们看到增量基金正逐步进入市场。北行资本的净购买量在一周内达到新高，超过70%的摩根士丹利资本国际成份股增加，推动股市反弹。市场很有可能会从5月份开始继续修复。正是在这样的预判下，上述保险机构最近积极把握了一些配置机会。

然而，许多保险机构的投资经理表示，对于他们是否会长期看好贸易改善的受益股票，他们仍持谨慎态度。他们预测在后续行动中可能会有进一步的磋商，他们将密切关注这一情况。

此外，一家保险机构的投资经理告诉记者，他们也关注石油和天然气产业链中的相关股票。布伦特原油上周盘中突破80美元/桶，与油气产业链相关的石油开采、石油服务、化纤和天然气等领域的龙头股值得关注；就主题而言，环保、海南和摩根士丹利资本国际(msci)等概念股存在投资机会，受益于近期政策。

至于在中美贸易磋商取得积极进展的背景下，债券市场将走向何方，多家保险机构的债券投资经理表示，对股市和债券市场的影响可能是不对称的，这有利于股市乐观情绪的发酵，但对债券市场的影响可能非常有限。他们将密切关注利率债务调整中的交易机会。

具体到债券市场的表现，上周债券市场的调整在一定程度上受到了海外因素的影响，由于原油、美国债券的收益率和美元的上行趋势，国内市场情绪相对谨慎。4月份的经济数据显示出生产强劲、投资和需求疲软的特点，从而缩小了债券市场的跌幅。

上周，利率债券的收益率普遍上升，1y内收紧资本面的时间大幅上升。国债的调整幅度小于CDB，CDB和国债的隐性税率近期明显上升。信用债券的调整相对滞后，除3y品种外，信用利差总体略有下降。

一位债券投资经理分析说，在市场普遍认为利率波动过程中空上行是有限的背景下，可以更加关注以下可能引发利率下行趋势的条件:一是过度短期调整后修复的可能性；第二，大宗商品价格下跌，包括国际石油价格投机预期的过度反应，以及由此导致的美元和美国债券收益率上行链的变化；第三，货币政策和监管政策仍可能为恢复债券市场的融资功能创造条件。